Hexun Investment Advisor Yu Xingdong: Testing the Bottom and Rebounding, Has the Market Stabilized?

Завтра вівторок, ймовірно, почнеться відскок на ринку А-акцій. Однак слід нагадати, що це лише відскок, малоймовірно, що він переросте у значне зростання.

Сьогоднішній рух ринку був дуже чітким і поділився на два етапи. Вранці ринок був досить млявим, обсяг торгів не показував явних ознак скорочення або зростання. Але вже у другій половині дня почався швидкий підйом, після чого обсяг торгів значно зменшився. Ця динаміка показує один важливий факт: вниз є підтримка, але для зростання бракує додаткових коштів. Тому зараз, на цьому рівні, є підтримка знизу, але з боку зростання — відсутня достатня кількість капіталу. Такий рух дуже важко керувати, і я впевнений, що ви це теж відчуваєте.

Сьогоднішній підйом був у секторах споживчих товарів, харчових продуктів і напоїв, білого алкоголю, туризму — ці напрямки схожі на ринок нерухомості минулого тижня: раптовий підйом, після якого, якщо ви намагаєтеся його догнати, ціна зупиняється або навіть повертається назад, і вас може «застрягти». Тому зараз торгівля дуже складна, і єдиний спосіб — купувати на зниження. Якщо не купувати на зниження, велика ймовірність, що ви купите на підвищенні і потрапите в пастку.

Після розуміння загальної ситуації залишилось лише визначитися з напрямками. Оскільки потрібно купувати на зниження, потрібно обрати сектор. Власне, ринок дає нам кілька підказок. У наших аналітичних нотатках багато разів наголошувалося на секторі пам’ятних чіпів, і сьогоднішні ранкові нотатки також говорили про це. Він має логіку зростання — підвищення цін і дефіцит, але швидко вирішити цю проблему не вдасться. Другий етап — це саме сектор пам’ятних чіпів, який і спричинив сьогоднішній відскок.

Однак потрібно застерегти: сектор пам’ятних чіпів — це короткостроковий дефіцит, який триватиме від року до двох. З часом виробничі лінії можуть бути переналаштовані і виробництво збільшено, і дефіцит зменшиться. Тому не слід вважати цей сектор довгостроковою інвестицією. Це схоже на дефіцит масок під час початку пандемії COVID-19: якщо ви купуєте на підвищенні, легко опинитися на вершині. Тому потрібно контролювати ритм і бути обережним.

З іншого боку, з моєї особистої точки зору, є кілька секторів, логіка яких навіть краща за логіку пам’ятних чіпів. Наприклад, у нашій нотатці обговорювалися енергетика і зберігання енергії — ці напрямки мають більш міцну логіку.

Щодо ринку в цілому, цей рівень з відскоком вказує на те, що нижня підтримка справді є, і зниження зробити буде важко. Але для зростання важливіше все ж зовнішні кошти. На даний момент ми не бачимо значних інвестицій ззовні і не маємо сильної фундаментальної підтримки. Після завершення засідання важко знайти переконливу логіку для зростання — вона виглядає досить слабкою.

Тому на короткий термін не слід надто оптимістично дивитися на ринок. Не варто вважати, що після відскоку він одразу підніметься до небес. Це навряд чи станеться, і ринок ще деякий час буде консолідуватися. Коли саме? Як ми вже аналізували раніше, у березні ринок був у стані коливань і бокового руху. Наступні важливі події — річна і квартальна звітність. Лише коли ці звіти стануть більш зрозумілими і чіткими, середньо- і довгострокові інвестори зможуть заходити, а інвестори, що грають на тематику, — реально вкладатися. Тому поки що ринок залишається у фазі бокового руху, але можливі й короткочасні відскоки. Саме тому ми наголошуємо, що зараз — хороший час для накопичення і чекання можливостей.