智通财经APPによると、ゴールドマン・サックスが最新で発表した調査レポートによれば、現在の米国株式市場は「崩壊」と「空売り巻き戻し」が同時に進行している臨界点にあるという。これにより、2月末の米国・イスラエルによるイラン空爆以降に引き起こされた中東の地政学的スーパー嵐の新たな局面から、世界の株式市場の変動はますます激しくなる可能性があり、ひいては今週の「四巫日」には米国株式市場が記録的な激しい変動を見せる可能性もある。
中東の紛争が不透明なまま、原油価格が高止まりし、今週のデリバティブの集中満期と相まって、世界の株式市場の短期的な変動はさらに拡大する見込みだ。もし中東の地政学的状況において短時間で実質的な大転換が起きなければ、米国株式市場は「四巫日」に記録的な変動を迎え、世界の株式市場も米国市場に追随して激しく揺れ動くことになるだろう。
「四巫日」は、3月、6月、9月、12月の第3金曜日に発生し、取引量の急増と資産価格の突発的な激しい変動で知られる。通常、大規模なポジションのロールオーバーや旧ポジションの決済が伴い、これらの取引日は株式の取引量が急増し、特に最後の1時間に最大となることが多い。これはトレーダーが投資ポートフォリオを大きく調整するためだ。ただし、2020年に米国市場で個別株式先物取引が正式に停止されて以来、「四巫日」という表現は象徴的な意味合いにとどまり、「三巫日」（株価指数先物、指数オプション、個別株式オプションの同時満期）こそが実際の取引状況により近い。
「高いボラティリティはすべてのプロのトレーダーにとって共通の強敵だ」という言葉は、特に現在の環境において真実味を増している。現状の高いボラティリティは短期的には続くと見られ、その激しい変動がプロの資金を真に傷つけるのは、方向性の判断が難しいだけでなく、ヘッジコストの上昇、ポジションの忍耐度の縮小、レバレッジ効率の圧縮を同時に引き起こし、正しいファンダメンタルズの判断さえも誤ったタイミングに負ける可能性がある。言い換えれば、トレーダーたちが今対峙しているのは単一のトレンドではなく、油価のギャップ、頻繁な市場反転、システム資金のリバランス、プライベートエクイティの信用リスクとAI恐慌の重なりによる多重のノイズだ。
「崩壊リスク」と「空売り巻き戻しリスク」が共存する臨界域
現在、ヘッジファンドや機関投資家は、一方で特定の銘柄に極端なロングポジションを保持しながら、他方でETFや株価指数先物を大幅に空売りし、米国株の空売りポジションは2022年9月以降の高水準に達している。この異常なポジション構造は、地政学的緊張がさらに悪化すれば、市場は下方に偏りやすくなることを意味している。一方で、突如として大きな好材料が出現すれば、「極端な反発」を引き起こす可能性も高い。
イラン戦争と原油価格の高騰は、機関投資家のリスク資産からの撤退をほぼ「史上最高値」に近い形で促しており、市場は非常に脆弱な臨界点に追い込まれている。ゴールドマン・サックスのデータによると、3月3日から10日までの週、世界の資産運用機関はS&P500先物を合計362億ドル売り越し、過去10年で最大の週次売り越し記録を更新した。同時に、米国上場ETFの空売りポジションも史上最大級に増加し、マクロ商品全体の空売りポジションは過去3年の高水準に達している。これらは、単なる防御的なポジション調整ではなく、先物の縮小とETFの空売りが同期してリスクを排除するシステム的な動きであり、地政学的ショックや原油の再インフレ化、株式市場の脆弱性に対する高い警戒感を示している。
現在の市場はまさに「崩壊」と「空売り巻き戻し」が共存する臨界点にある。ひとつは、今後2週間にイラン情勢に明確な緩和が見られなければ、極端なポジションと悪化し続けるセンチメントが株価指数のさらなる下落を促す可能性が高い。もうひとつは、機関投資家の純ロングポジションが完全に解消されておらず、巨大な空売りが蓄積しているため、何らかの緩和シグナルが出れば、市場は急速に空売りの巻き戻し局面に変わる可能性もある。要するに、今の米国株式市場で最も危険なのは、方向性がすでに決まっているのではなく、決まっていないがポジション構造が極端化している点にある。今後の動向を左右するのは、短期間で中東情勢に実質的な転換点が現れるかどうかだ。
世界の株式市場の「高ボラティリティ局面」は終わっていない
外交面の進展は依然として非常に限定的であり、この紛争の行方に対する不確実性は、世界の金融市場に重くのしかかり続けている。株式市場が比較的平静を取り戻すまでには、数週間の激しい変動と動揺を経験し続ける可能性が高い。一部のオプション市場のトレーダーは、最も激しい動揺があと1週間から1ヶ月程度続き、その後、世界の二大経済圏の指導者が正式に会談した後に、相対的に平静な通常取引に戻ると予測している。
中東の情勢において、より明確で検証可能な緩和策や、原油価格の明確な下落、システム的な売り圧力の一時的な解消、マクロリスクの積極的な消化が見られない限り、世界の株式市場は短期的には高いボラティリティの価格発見フェーズにあり、安定したトレンドフェーズには入っていないと考えられる。
ウォール街のベテラントレーダーや一部の機関投資家は、現状の世界株式市場の高いボラティリティは少なくとも短期（今後1ヶ月間）続くと見ている。つまり、今の株式市場の最も合理的なシナリオは、「一方的な暴落」ではなく、「高値の油価制約下での大きな乱高下を伴う反復的な暴騰と暴落の交互現象」であり、この激しい変動は、最初の中東停戦が予想される6月30日以前にも続く可能性がある。
米国・イスラエルとイランの軍事衝突が継続する中、世界の金融市場は依然として不安定であり、投資家は潜在的な停戦の時期について極めて不確実な見方をしている。さらに、市場の「実弾の賭け金」も、停戦の基準となるタイムラインの予測を大きく後ろ倒ししている。3月末から大きく遅れて、6月末や12月末に停戦が実現する可能性が高まっている。ホルムズ海峡付近での軍事レベルの攻撃事件が絶えず発生しており、この海峡は世界で最も重要な航路の一つであるため、市場は世界貿易の混乱、インフレやスタグフレーションの圧力の持続、そして世界株式の変動激化への懸念を一層強めている。
予測プラットフォームPolymarketの実弾賭けデータによると、トレーダーたちはこの地政学的紛争の正式な停戦が今年の6月や下半期により可能性が高いと考えているようだ。3月初旬の予想よりも、下半期に双方が正式に停戦する可能性を高く見ている。現在のPolymarketの確率データによると、6月30日までに停戦が実現する確率は59%、12月31日までに停戦が実現する確率は77%に達している。一方、3月末までに停戦合意が成立する確率はかなり低い。
今の市場は、「パニックの底を見て回復を待つ段階」ではなく、地政学的緊張の長期化、原油価格の再び100ドル台に乗ること、資産価格の持続的な侵食による売り圧力の継続の段階にある。ゴールドマン・サックスのトレーディング責任者リッチ・プリボルツキーは、現状の最大の問題は、感情が悲観的になったかどうかではなく、ファンダメンタルズが引き続き悪化していることにあると指摘している。ホルムズ海峡の一部封鎖によるエネルギーコストの上昇、米国債利回りの上昇、株式の緩やかな血抜き、新興市場の反発の鈍さなどは、市場が一時的にリスク志向を安定的に再構築できる明確な出口戦略を欠いていることを示している。言い換えれば、テクニカルやポジション面は一時的な反発を支えられるかもしれないが、マクロの主流線は依然として弱気のままである。
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「四巫日」待望の到来！米国株は記録的な変動を迎えるのか？
智通财经APPによると、ゴールドマン・サックスが最新で発表した調査レポートによれば、現在の米国株式市場は「崩壊」と「空売り巻き戻し」が同時に進行している臨界点にあるという。これにより、2月末の米国・イスラエルによるイラン空爆以降に引き起こされた中東の地政学的スーパー嵐の新たな局面から、世界の株式市場の変動はますます激しくなる可能性があり、ひいては今週の「四巫日」には米国株式市場が記録的な激しい変動を見せる可能性もある。
中東の紛争が不透明なまま、原油価格が高止まりし、今週のデリバティブの集中満期と相まって、世界の株式市場の短期的な変動はさらに拡大する見込みだ。もし中東の地政学的状況において短時間で実質的な大転換が起きなければ、米国株式市場は「四巫日」に記録的な変動を迎え、世界の株式市場も米国市場に追随して激しく揺れ動くことになるだろう。
「四巫日」は、3月、6月、9月、12月の第3金曜日に発生し、取引量の急増と資産価格の突発的な激しい変動で知られる。通常、大規模なポジションのロールオーバーや旧ポジションの決済が伴い、これらの取引日は株式の取引量が急増し、特に最後の1時間に最大となることが多い。これはトレーダーが投資ポートフォリオを大きく調整するためだ。ただし、2020年に米国市場で個別株式先物取引が正式に停止されて以来、「四巫日」という表現は象徴的な意味合いにとどまり、「三巫日」（株価指数先物、指数オプション、個別株式オプションの同時満期）こそが実際の取引状況により近い。
「高いボラティリティはすべてのプロのトレーダーにとって共通の強敵だ」という言葉は、特に現在の環境において真実味を増している。現状の高いボラティリティは短期的には続くと見られ、その激しい変動がプロの資金を真に傷つけるのは、方向性の判断が難しいだけでなく、ヘッジコストの上昇、ポジションの忍耐度の縮小、レバレッジ効率の圧縮を同時に引き起こし、正しいファンダメンタルズの判断さえも誤ったタイミングに負ける可能性がある。言い換えれば、トレーダーたちが今対峙しているのは単一のトレンドではなく、油価のギャップ、頻繁な市場反転、システム資金のリバランス、プライベートエクイティの信用リスクとAI恐慌の重なりによる多重のノイズだ。
「崩壊リスク」と「空売り巻き戻しリスク」が共存する臨界域
現在、ヘッジファンドや機関投資家は、一方で特定の銘柄に極端なロングポジションを保持しながら、他方でETFや株価指数先物を大幅に空売りし、米国株の空売りポジションは2022年9月以降の高水準に達している。この異常なポジション構造は、地政学的緊張がさらに悪化すれば、市場は下方に偏りやすくなることを意味している。一方で、突如として大きな好材料が出現すれば、「極端な反発」を引き起こす可能性も高い。
イラン戦争と原油価格の高騰は、機関投資家のリスク資産からの撤退をほぼ「史上最高値」に近い形で促しており、市場は非常に脆弱な臨界点に追い込まれている。ゴールドマン・サックスのデータによると、3月3日から10日までの週、世界の資産運用機関はS&P500先物を合計362億ドル売り越し、過去10年で最大の週次売り越し記録を更新した。同時に、米国上場ETFの空売りポジションも史上最大級に増加し、マクロ商品全体の空売りポジションは過去3年の高水準に達している。これらは、単なる防御的なポジション調整ではなく、先物の縮小とETFの空売りが同期してリスクを排除するシステム的な動きであり、地政学的ショックや原油の再インフレ化、株式市場の脆弱性に対する高い警戒感を示している。
現在の市場はまさに「崩壊」と「空売り巻き戻し」が共存する臨界点にある。ひとつは、今後2週間にイラン情勢に明確な緩和が見られなければ、極端なポジションと悪化し続けるセンチメントが株価指数のさらなる下落を促す可能性が高い。もうひとつは、機関投資家の純ロングポジションが完全に解消されておらず、巨大な空売りが蓄積しているため、何らかの緩和シグナルが出れば、市場は急速に空売りの巻き戻し局面に変わる可能性もある。要するに、今の米国株式市場で最も危険なのは、方向性がすでに決まっているのではなく、決まっていないがポジション構造が極端化している点にある。今後の動向を左右するのは、短期間で中東情勢に実質的な転換点が現れるかどうかだ。
世界の株式市場の「高ボラティリティ局面」は終わっていない
外交面の進展は依然として非常に限定的であり、この紛争の行方に対する不確実性は、世界の金融市場に重くのしかかり続けている。株式市場が比較的平静を取り戻すまでには、数週間の激しい変動と動揺を経験し続ける可能性が高い。一部のオプション市場のトレーダーは、最も激しい動揺があと1週間から1ヶ月程度続き、その後、世界の二大経済圏の指導者が正式に会談した後に、相対的に平静な通常取引に戻ると予測している。
中東の情勢において、より明確で検証可能な緩和策や、原油価格の明確な下落、システム的な売り圧力の一時的な解消、マクロリスクの積極的な消化が見られない限り、世界の株式市場は短期的には高いボラティリティの価格発見フェーズにあり、安定したトレンドフェーズには入っていないと考えられる。
ウォール街のベテラントレーダーや一部の機関投資家は、現状の世界株式市場の高いボラティリティは少なくとも短期（今後1ヶ月間）続くと見ている。つまり、今の株式市場の最も合理的なシナリオは、「一方的な暴落」ではなく、「高値の油価制約下での大きな乱高下を伴う反復的な暴騰と暴落の交互現象」であり、この激しい変動は、最初の中東停戦が予想される6月30日以前にも続く可能性がある。
米国・イスラエルとイランの軍事衝突が継続する中、世界の金融市場は依然として不安定であり、投資家は潜在的な停戦の時期について極めて不確実な見方をしている。さらに、市場の「実弾の賭け金」も、停戦の基準となるタイムラインの予測を大きく後ろ倒ししている。3月末から大きく遅れて、6月末や12月末に停戦が実現する可能性が高まっている。ホルムズ海峡付近での軍事レベルの攻撃事件が絶えず発生しており、この海峡は世界で最も重要な航路の一つであるため、市場は世界貿易の混乱、インフレやスタグフレーションの圧力の持続、そして世界株式の変動激化への懸念を一層強めている。
予測プラットフォームPolymarketの実弾賭けデータによると、トレーダーたちはこの地政学的紛争の正式な停戦が今年の6月や下半期により可能性が高いと考えているようだ。3月初旬の予想よりも、下半期に双方が正式に停戦する可能性を高く見ている。現在のPolymarketの確率データによると、6月30日までに停戦が実現する確率は59%、12月31日までに停戦が実現する確率は77%に達している。一方、3月末までに停戦合意が成立する確率はかなり低い。
今の市場は、「パニックの底を見て回復を待つ段階」ではなく、地政学的緊張の長期化、原油価格の再び100ドル台に乗ること、資産価格の持続的な侵食による売り圧力の継続の段階にある。ゴールドマン・サックスのトレーディング責任者リッチ・プリボルツキーは、現状の最大の問題は、感情が悲観的になったかどうかではなく、ファンダメンタルズが引き続き悪化していることにあると指摘している。ホルムズ海峡の一部封鎖によるエネルギーコストの上昇、米国債利回りの上昇、株式の緩やかな血抜き、新興市場の反発の鈍さなどは、市場が一時的にリスク志向を安定的に再構築できる明確な出口戦略を欠いていることを示している。言い換えれば、テクニカルやポジション面は一時的な反発を支えられるかもしれないが、マクロの主流線は依然として弱気のままである。