De ilhas Virgens ao Senado: Como a Tether constrói um império de poder?

Recentemente, as ações da Tether têm vindo a gerar contínua atenção no mercado. A sua subsidiária Northern Data anunciou a venda de uma divisão de mineração de Bitcoin avaliada em 200 milhões de dólares, sendo posteriormente descoberta a ligação de indivíduos associados aos líderes da Tether que detêm diretamente as empresas adquiridas. Por trás destas transações aparentemente independentes, existe uma estrutura de poder encoberta pelo sistema jurídico frouxo das Ilhas Virgens. Estas não são apenas atividades comerciais comuns, mas uma estratégia inteligente da Tether para construir um império financeiro discreto.

Ilhas Virgens: a máscara perfeita para transações relacionadas

De acordo com os registos de registo nas Ilhas Virgens Britânicas, EUA e Canadá, as três empresas que adquiriram a Peak Mining são Highland Group Mining, Appalachian Energy e 2750418 Alberta ULC. Os controladores reais por trás delas são Giancarlo Devasini (cofundador da Tether) e Paolo Ardoino (CEO da Tether). É importante notar que a Northern Data detém 54% das ações da Tether, e as duas partes têm um empréstimo de 610 milhões de euros. Neste contexto, a venda de ativos para uma empresa controlada pelos líderes da Tether constitui uma transação relacionada típica.

No entanto, como a Northern Data está atualmente cotada no mercado secundário na Alemanha, com regulamentação mais frouxa do que nos principais mercados, a empresa não é obrigada a divulgar a identidade do comprador ou a reconhecer a transação como uma transação relacionada. A verdadeira identidade só veio a público através dos registos nas Ilhas Virgens semanas após a conclusão da transação. Este sistema jurídico frouxo nas Ilhas Virgens torna-se uma ferramenta ideal para esconder a verdadeira estrutura de poder por trás das transações.

O momento da transação também não é aleatório. A venda da Peak Mining ocorreu poucos dias antes do anúncio da aquisição da Northern Data pela Rumble (plataforma de vídeos na qual a Tether detém 48%) por 760 milhões de dólares. Considerada uma jogada estratégica, a Tether vendeu a divisão de mineração altamente volátil antes da fusão, permitindo que a Northern Data entrasse na Rumble como fornecedora de serviços de IA pura, atingindo assim uma avaliação de mercado mais elevada. O empréstimo de 610 milhões de euros funciona como um instrumento de coordenação: será reestruturado, com metade sendo reembolsada pela Rumble em ações, e a outra metade convertida em um novo empréstimo garantido. Este desenho financeiro de múltiplas camadas constrói um ecossistema de fluxo de capital interno, privatizando os ativos essenciais dos líderes e consolidando o controlo de toda a estrutura.

Cantor Fitzgerald e a infiltração no centro do poder dos EUA

Além de coordenar ativos internos, a relação entre a Tether e o banco de investimento de Wall Street, Cantor Fitzgerald, é extremamente complexa. Em 2021, para aliviar as suspeitas sobre a transparência das reservas do USDT, a Tether entregou dezenas de bilhões de dólares em títulos do governo dos EUA para serem geridos pela Cantor. Howard Lutnick, CEO da Cantor, tornou-se assim o maior garantidor da Tether no sistema financeiro tradicional.

Esta relação aprofundou-se quando Lutnick foi nomeado para o cargo de Secretário de Comércio dos EUA e confirmado pelo Senado. Segundo um relatório do The Wall Street Journal de 2024, Lutnick negociou diretamente para que a Cantor adquirisse cerca de 5% das ações da Tether, avaliado em 600 milhões de dólares. A transação foi duramente criticada pela senadora Elizabeth Warren, que alertou para o risco de conflito de interesses, dado que o emissor de stablecoins frequentemente se envolve em atividades financeiras irregulares, enquanto se prepara para assumir um cargo no Departamento de Comércio.

Durante a audiência, Lutnick esclareceu que o investimento final era uma “obrigação convertível” e não uma participação direta. No entanto, o setor financeiro sabe que essa obrigação convertível dá à Cantor o direito de se transformar em ações no futuro, essencialmente um direito de propriedade com efeito de atraso, e até de exercer controlo quando necessário. Lutnick também comprometeu-se a, após assumir o cargo de Secretário de Comércio, exigir que os emissores de stablecoins passem por auditorias independentes mais rigorosas e fiquem sob supervisão das autoridades de aplicação da lei dos EUA. Assim, a relação entre a Tether, Wall Street e o governo dos EUA torna-se altamente complexa.

15 mil milhões de dólares de lucros e a ambição de construir um ecossistema fechado

Até 2026, a Tether prevê obter 15 mil milhões de dólares de lucros, com uma margem de lucro de até 99%, segundo Nate Geraci, presidente da The ETF Store. Este número revela uma realidade: a Tether deixou de ser apenas uma emissora de stablecoins. Desde pagamentos em criptomoedas, empréstimos de ativos digitais, mineração de Bitcoin, IA, interfaces cérebro-máquina, até investimentos em plataformas de mídia, e até uma recente tentativa de adquirir o clube de futebol Juventus, a sua estratégia de negócios ultrapassa os limites da indústria tradicional de criptomoedas.

A questão que surge é: o capital acumulado com estes lucros elevados realmente cria valor para o setor, ou apenas constrói um sistema de fluxo interno de ativos para os seus líderes? Ao separar os ativos da Northern Data, fundir a Rumble, estabelecer relações estratégicas com Wall Street através da Cantor Fitzgerald, a Tether construiu um império de negócios fechado. Os seus líderes não só privatizaram os ativos centrais, como também aproximaram o seu império do centro do poder nos EUA, através de grandes instituições financeiras tradicionais e altos funcionários do governo americano.

Cada decisão de negócio da Tether parece independente, mas na realidade está fortemente interligada numa mesma estrutura de poder. Desde as Ilhas Virgens, que ocultam identidades, até Wall Street, que molda políticas, a Tether está a escrever uma narrativa de como construir um império financeiro que se expande do mercado de criptomoedas até ao epicentro do poder político dos EUA.