انخفاض سعر السكر العالمي: كيف يعيد ارتفاع الإنتاج والصادرات تشكيل السوق اليوم

تراجعت عقود السكر الآجلة في نيويورك (SBH26) ولندن (SWH26) هذا الأسبوع، مع استمرار الأسعار في الانخفاض الحاد نتيجة توقعات وفرة إمدادات السكر على مستوى العالم. انخفض عقد نيويورك بمقدار 0.02 نقطة (-0.14%)، في حين تراجع عقد لندن بمقدار 1.60 نقطة (-0.39%)، مما يعكس ضغطًا أوسع على أسعار السكر في الأسواق العالمية اليوم.

يمثل هذا الاتجاه التنازلي تحولًا حاسمًا في مجمع السلع، حيث وصل سعر السكر في نيويورك إلى أدنى مستوى له خلال شهرين ونصف، وسجل سعر السكر في لندن أدنى مستوى له خلال خمس سنوات. الدافع الرئيسي وراء هذا الانهيار واضح: العالم يواجه فائضًا كبيرًا من السكر لا تظهر أي علامات على التراجع.

ضغط السوق: الفائض العالمي يتجاوز الطلب

اتفق العديد من وكالات التوقع على توقعات موحدة — إنتاج السكر العالمي يتجاوز الاستهلاك بشكل كبير. تتوقع شركة Green Pool للسلع أن يكون هناك فائض قدره 2.74 مليون طن متري (MMT) لموسم 2025/26، بينما تقدر شركة StoneX فائضًا أكبر بقيمة 2.9 مليون طن لنفس الفترة. تؤكد هذه التوقعات سبب استمرار ضغط انخفاض الأسعار، حيث يهدد الإفراط في العرض بشكل أساسي قدرة التسعير في أسواق العقود الآجلة.

تتوقع المنظمة الدولية للسكر (ISO) فائضًا عالميًا قدره 1.625 مليون طن متري في 2025/26، بعد عجز قدره 2.916 مليون طن في 2024/25 — وهو تقلب دراماتيكي يبرز التحول الهيكلي في ديناميات العرض. والأكثر إثارة للقلق بالنسبة للأسعار، أن شركة Covrig Analytics رفعت تقديرها للفائض العالمي في 2025/26 إلى 4.7 مليون طن متري في ديسمبر، من 4.1 مليون سابقًا. تشير هذه التوقعات المتنافسة، رغم اختلاف الأرقام، إلى اتجاه واحد: الفائض سيستمر في الضغط على أسعار السكر.

زيادة الإنتاج: البرازيل والهند تقود التوسع

ينجم ارتفاع إمدادات السكر العالمية عن زيادة إنتاج اثنين من أكبر المنتجين بشكل كبير. البرازيل، أكبر منتج للسكر في العالم، تستعد لعام قياسي. زادت وكالة Conab، المسؤولة عن توقعات المحاصيل في البرازيل، تقديرها لإنتاج 2025/26 إلى 45 مليون طن متري، مما يعكس نموًا قويًا. وأضافت شركة Safras & Mercado أن البرازيل من المتوقع أن تعالج قصب السكر بشكل متزايد لإنتاج السكر بدلاً من الإيثانول، مع ارتفاع نسبة السكر إلى 50.82% في 2025/26 من 48.16% في العام السابق.

وفي الوقت نفسه، تشهد الهند — ثاني أكبر منتج للسكر في العالم — نموًا هائلًا. ذكرت جمعية مصانع السكر الهندية (ISMA) أن إنتاج الهند من 1 أكتوبر إلى 15 يناير بلغ 15.9 مليون طن، بزيادة مذهلة بنسبة 22% على أساس سنوي. ثم قامت ISMA بمراجعة توقعاتها للموسم الكامل إلى 31 مليون طن في نوفمبر، بزيادة قدرها 18.8% عن تقديرها السابق. والأهم من ذلك، أن ISMA خفضت توقعاتها لاستخدام السكر في إنتاج الإيثانول إلى 3.4 مليون طن من 5 ملايين، مما يتيح مزيدًا من الإمدادات للتصدير.

كما يشهد منتجو السكر في تايلاند، ثالث أكبر منتج وصادر، توسعًا في الإنتاج. تتوقع شركة مصانع السكر التايلاندية زيادة بنسبة 5% في محصول 2025/26 إلى 10.5 مليون طن، مما يضيف إلى الإمدادات العالمية.

ديناميكيات التصدير: الضربة الأخيرة لأسعار السكر

ما يعزز تأثير الفائض هو الارتفاع المتزامن في توفر الصادرات. أبدت الحكومة الهندية استعدادها للسماح بمزيد من صادرات السكر لتخفيف الفائض المحلي. في نوفمبر، أعلنت وزارة الغذاء أنه يمكن للمصانع تصدير 1.5 مليون طن من السكر خلال 2025/26. يأتي ذلك بعد تجربة الهند في 2022/23، عندما تم تنفيذ حصص تصدير بسبب ضيق المخزون المحلي — وهو تحول دراماتيكي يبرز حجم الفائض الحالي.

يزيد التصدير المرتفع من قبل البرازيل والهند من الضغط على أسعار السكر عالميًا. يعني الإنتاج المتوقع أن يكون قياسيًا في البرازيل، مع زيادة التخصيص لإنتاج السكر، تدفق المزيد من المواد إلى قنوات التصدير في وقت لا تزال فيه الطلبات العالمية ضعيفة.

الإنتاج العالمي عند مستويات قياسية

تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية في تقريرها لشهر ديسمبر أن يصل إنتاج السكر العالمي في 2025/26 إلى رقم قياسي قدره 189.318 مليون طن، بزيادة 4.6% عن العام السابق. من المتوقع أيضًا أن يرتفع الاستهلاك البشري العالمي بشكل معتدل إلى 177.921 مليون طن، بزيادة 1.4% — مما يعني أن الإنتاج ينمو تقريبًا ثلاثة أضعاف الطلب. هذا الاختلال الهيكلي هو السبب الأساسي وراء استمرار انخفاض أسعار السكر.

من المتوقع أن تنخفض مخزونات السكر العالمية في 2025/26 بنسبة 2.9% فقط إلى 41.188 مليون طن، مما يدل على أن المخزونات ستظل مرتفعة حتى مع ارتفاع الاستهلاك، وتواصل الضغط على الأسعار. أكدت شركة Czarnikow، وهي شركة تجارة سكر رائدة، ذلك برفع تقديرها للفائض العالمي في 2025/26 إلى 8.7 مليون طن في نوفمبر، من 7.5 مليون في سبتمبر.

نظرة مستقبلية: متى قد تجد أسعار السكر دعمًا؟

أحد الآمال المحتملة للسوق يكمن في توقعات إنتاج 2026/27. تتوقع شركة Safras & Mercado أن ينخفض إنتاج السكر في البرازيل بنسبة 3.91% إلى 41.8 مليون طن في 2026/27، من 43.5 مليون المتوقع في 2025/26. كما تتوقع أن تنخفض صادرات السكر البرازيلية بنسبة 11% على أساس سنوي إلى 30 مليون طن في 2026/27. إذا تحققت هذه التوقعات، فقد يتباطأ نمو الإنتاج أخيرًا، مما يوفر بعض الراحة لأسعار السكر.

الإجماع واضح: ضعف أسعار السكر الحالية يعكس سلعة تقع بين إنتاج قياسي ونمو طلب معتدل فقط. حتى يتباطأ نمو الإنتاج — وهو المتوقع أن يحدث في 2026/27 — من المتوقع أن يستمر الضغط النزولي على أسعار السكر في الأسواق العالمية.