B站 вперше за рік отримала прибуток! Реклама принесла результати, ігри зазнають тиску……

5 березня ввечері були оприлюднені квартальні та річні фінансові звіти станом на 31 грудня 2025 року. За даними, у 2025 році загальний дохід B站 становив 30,35 мільярдів юанів, що на 13% більше порівняно з попереднім роком; чистий прибуток склав 1,19 мільярда юанів, що означає вихід із збитковості (у тому ж періоді минулого року чистий збиток становив 13,6 мільярда юанів).

Голова ради директорів і генеральний директор B站 Чень Жуй у фінансовому звіті зазначив: «2025 рік став визначальним роком, оскільки вперше в історії B站 вдалося отримати прибуток за підсумками року відповідно до Загальноприйнятих стандартів бухгалтерського обліку США».

Однак цікаво, що ринок капіталу відреагував на ці результати досить спокійно. 6 березня акції B站 на Гонконгській біржі закрилися з падінням на 4,46%, склавши 201,2 гонконгських доларів за акцію. За структурою доходів, повернення до прибутковості B站 багато в чому зобов’язане рекламному бізнесу. Зокрема, додаткові послуги залишаються найбільшим джерелом доходу компанії — у 2025 році вони принесли 11,93 мільярда юанів, що на 8% більше порівняно з попереднім роком; рекламний сектор показав найшвидший приріст — 23% у річному вираженні, досягши 10,06 мільярда юанів; доходи від мобільних ігор зросли на 14% і склали 6,39 мільярда юанів; доходи від IP-товарів та інших джерел зменшилися на 3,3% і становили 1,966 мільярда юанів.

На тлі зростання доходів і прибутків також зросли ключові показники користувацької активності. Останній фінансовий звіт показав, що у 2025 році кількість щоденних активних користувачів, місячних активних користувачів та середній час використання платформи на день досягли історичних максимумів: майже 112 мільйонів щоденних користувачів, понад 368 мільйонів місячних користувачів, що на 8% більше порівняно з попереднім роком; середній час використання на день збільшився до 108 хвилин, що на 6 хвилин більше ніж у 2024 році.

У той же вечір на прес-конференції з підсумками кварталу Чень Жуй зазначив, що подальше зростання кількості користувачів є неминучим процесом. Обговорюючи стратегію конкуренції в майбутньому, він зосередив увагу на двох ключових моментах: по-перше, збереженні та посиленні високоякісного контенту платформи; по-друге, створенні умов для кращого розвитку авторів (UP主), їхнього довгострокового життєвого циклу та більшої комерційної вигоди.

Однак важливо зазначити, що, незважаючи на зростання кількох ключових показників користувачів, темпи зростання місячної та щоденної активності у 2025 році сповільнилися до однозначних чисел у відсотках. У четвертому кварталі 2025 року кількість місячних активних користувачів склала 366 мільйонів, що на 10 мільйонів менше порівняно з третім кварталом (376 мільйонів). Водночас, зростання додаткових послуг було досить млявим — лише 6%. Ще у 2023 році керівництво B站 заявляло про намір досягти 400 мільйонів місячних активних користувачів упродовж року, але до сьогодні ця ціль ще не досягнута.

Крім того, за останній рік екосистема високоякісного контенту на платформі також зазнала певних змін. Згідно з відкритими даними, з початку 2025 року з’явилися численні провідні акаунти, які під назвою «4K-ремонт», «Клуб кіноманів» та ін., займаються перенесенням повних ресурсів кіно та аніме з-за кордону та внутрішнього ринку. Ці акаунти зазвичай використовують методи редагування назв, коригування тривалості та «нарізки» відео для поширення піратського контенту, часто з’являються у рекомендаціях на головній сторінці користувачів, а деякі відео мають мільйони переглядів.

Як платформа для створення та обміну контентом у жанрах АРТ та ГФК, перенесення контенту з початку було однією з ключових особливостей B站. Деякі користувачі сприймають це позитивно, вважаючи, що «Маленький зломний сайт не забув про свої початкові цінності». Однак існує і думка, що короткостроково перенесення та піратські відео підвищують активність платформи, але коли такі практики стають домінуючими, екосистема, заснована на високоякісному оригінальному контенті, може зазнати руйнування. За останній рік багато зростання користувачів і активності було викликано саме якісним контентом, а частково — потребою швидко отримати доступ до ресурсів. Межі між цими двома факторами стають все більш розмитими.

Що стосується ігрового бізнесу, то він демонструє явний тиск. У четвертому кварталі дохід склав 8,32 мільярда юанів, що на 8% більше порівняно з попереднім роком; доходи від додаткових послуг зросли на 6% і склали 3,26 мільярда юанів; рекламний сектор показав зростання на 27%, до 3,04 мільярда юанів; однак дохід від ігор знизився на 14% і склав 1,54 мільярда юанів.

У фінансовому звіті B站 пояснили, що зниження доходів від ігор головним чином пов’язане з високою базою минулого року, зокрема з високими показниками «Три королівства: Планування світу» («三国：谋定天下»). Насправді, аналізуючи довший період, у третьому кварталі 2024 — третьому кварталі 2025 року доходи від мобільних ігор у кожному кварталі становили відповідно 1,82 млрд, 1,79 млрд, 1,73 млрд, 1,61 млрд і 1,51 млрд юанів, демонструючи тенденцію до зниження.

З точки зору структури ігрових продуктів, основні виклики для ігрового бізнесу B站 полягають у зменшенні потенціалу популярних проектів, таких як «Три королівства: Планування світу», а також у тому, що «Втеча від Дакова» хоча й стала популярною, але її доходи на ПК-версії залишаються обмеженими. Для подальшого зростання ігрового бізнесу компанії потрібно продовжувати масштабне внутрішнє розроблення та довгострокове управління.

Деякі аналітики вважають, що доходи від ігор у першому кварталі 2026 року залишатимуться під тиском. Однак станом на кінець четвертого кварталу минулого року компанія зафіксувала зростання відкладених доходів на 23% у порівнянні з попереднім роком, а також невелике зростання порівняно з попереднім кварталом. За умови стабільної роботи додаткових послуг це може свідчити про зростання внеску ігрового сектору. З виходом «Три королівства: Карти героїв» очікується значне підвищення доходів від ігор у другому кварталі.

Обговорюючи ігровий бізнес на прес-конференції, Чень Жуй зазначив, що у майбутньому B站 має зберігати баланс: по-перше, дотримуватися довгострокової стратегії управління, оскільки «у сучасних умовах зменшення прибутковості ігрової індустрії лише довгострокове управління дозволить зробити бізнес більш стабільним», і по-друге, зосередитися на нішевих і провідних проектах: «Усі наші нові внутрішні проекти та нові ліцензовані ігри мають бути провідними у своїй ніші — це джерело нашого майбутнього зростання у ігровому секторі».