Alphabet pourrait être votre meilleure option d'investissement en IA pour 2026

Dans la course pour dominer l’intelligence artificielle, une entreprise est souvent négligée à l’ombre du fabricant de puces dont tout le monde parle. Alors qu’Nvidia reste la favorite des titres, un autre géant de la technologie pourrait en réalité être la meilleure action IA positionnée pour une croissance substantielle en 2026. Alphabet — la société mère de Google — combine plusieurs avantages en IA qui pourraient stimuler une performance supérieure au cours des 12 prochains mois.

Une entreprise d’IA différente

Qu’est-ce qui distingue l’approche d’Alphabet en matière d’intelligence artificielle ? La société ne se contente pas de fournir l’infrastructure sur laquelle d’autres construisent — elle crée simultanément les puces, développe des modèles linguistiques de classe mondiale et déploie ces innovations dans son propre empire commercial massif.

Cette stratégie multiforme s’est clairement révélée en 2025. Google Cloud a accéléré la croissance des revenus à 34 % au dernier trimestre, avec une marge opérationnelle en expansion à 24 %. Plus impressionnant encore, la direction a dévoilé un carnet de commandes de 155 milliards de dollars à la fin du trimestre — en hausse de 46 % en glissement annuel — ce qui indique que la demande pour les solutions IA de Google restera robuste tout au long de 2026.

Le passage à une infrastructure sur mesure est en train de remodeler fondamentalement le paysage concurrentiel. Les unités de traitement tensoriel d’Alphabet représentent une alternative plus économique aux GPU d’Nvidia pour exécuter à la fois les charges de travail d’entraînement et d’inférence en IA. Cet avantage en coût attire déjà de grands clients. Anthropic a confirmé ses plans d’intégrer des TPU pour des charges de travail spécifiques à partir de 2026, tandis qu’Alphabet négocie apparemment avec Meta Platforms pour adopter ces puces et optimiser le cadre PyTorch pour le matériel.

Cloud computing et puces personnalisées : l’avantage matériel

L’impact financier de cette transition matérielle pourrait être considérable. La croissance de Google Cloud devrait s’accélérer encore davantage à mesure que davantage d’organisations testeront des alternatives basées sur les TPU. La marge bénéficiaire en expansion — déjà en hausse vers 24 % — a encore beaucoup de potentiel de croissance à mesure que l’adoption des TPU se répand et que les économies d’échelle entrent en jeu.

Mais l’attrait dépasse la simple réduction des coûts. La capacité d’Alphabet à améliorer continuellement son architecture TPU tout en faisant progresser ses modèles d’intelligence artificielle crée une boucle de rétroaction puissante. Chaque génération de puces permet un meilleur entraînement des modèles, et chaque modèle amélioré valide la conception des puces — un cycle difficile à reproduire pour les fabricants de puces purs.

Le modèle linguistique Gemini 3.0, lancé en novembre 2025, a démontré ce leadership technologique. Le modèle a surpassé les systèmes concurrents d’Anthropic et d’OpenAI lors des tests de référence, au point d’inciter le PDG d’OpenAI, Sam Altman, à sonner l’alarme face à la pression concurrentielle.

Plus que de l’infrastructure : utiliser l’IA pour alimenter chaque entreprise

Voici ce qui distingue Alphabet d’un simple fournisseur d’infrastructure : la société exploite ses avancées en IA dans ses propres activités génératrices de revenus.

La division recherche — toujours le moteur de trésorerie d’Alphabet — a intégré de nouvelles fonctionnalités d’intelligence artificielle comme AI Overviews et AI Mode tout au long de 2025. De manière remarquable, ces résultats de recherche améliorés par IA monétisent à peu près au même taux que les recherches traditionnelles, créant un vent de fortune pour l’entreprise. Combiné à deux années d’optimisation interne qui ont considérablement réduit le coût computationnel d’AI Overviews, le chiffre d’affaires de la recherche a accéléré à 15 % de croissance au troisième trimestre. La société a tiré de meilleurs rendements de la même inventaire publicitaire.

YouTube a suivi une stratégie similaire. La croissance des revenus s’est accélérée à 15 % lors du dernier trimestre, en partie grâce à des capacités d’intelligence artificielle qui aident les créateurs à éditer du contenu, à générer automatiquement des miniatures, et à identifier des produits achetables dans les vidéos. Ces fonctionnalités augmentent à la fois l’engagement des spectateurs et la monétisation — un scénario idéal pour une plateforme qui génère déjà des dizaines de milliards chaque année.

Alphabet commence également à monétiser directement le développement de ses modèles LLM. Apple a accepté de payer 1 milliard de dollars par an pour licencier Gemini afin d’intégrer de nouvelles fonctionnalités IA dans Siri à partir du printemps prochain. Étant donné qu’Apple traitera le modèle sur ses propres serveurs, les revenus iront presque entièrement dans la marge bénéficiaire d’Alphabet — un profit pur issu du développement IA existant.

L’effet multiplicateur : Waymo et au-delà

La division Other Bets d’Alphabet mérite une attention particulière. Waymo, le service de véhicules autonomes, a effectué 14 millions de trajets en 2025 — plus du triple du chiffre de 2024. La direction prévoit d’atteindre 1 million de trajets hebdomadaires d’ici la fin 2026 tout en s’étendant à 20 nouvelles villes.

Cette trajectoire suggère une entreprise approchant d’un point d’inflexion. Contrairement à la recherche ou à YouTube, Waymo n’a pas encore établi une monétisation à grande échelle, mais les preuves opérationnelles s’accumulent chaque trimestre. Un service de robotaxi générant des revenus substantiels pourrait réévaluer fondamentalement toute la société dans les 2-3 prochaines années.

Argument d’investissement : valorisation et potentiel de croissance

Le raisonnement d’investissement devient plus clair lorsque l’on examine les valorisations. Alphabet se négocie actuellement à environ 28-30 fois le bénéfice estimé à terme — une décote significative par rapport aux multiples de plus de 40 de Nvidia. Cet écart de valorisation persiste malgré la diversification d’Alphabet dans plusieurs activités IA à forte croissance.

Le scénario de croissance repose sur des bases solides. Google Cloud devrait continuer à accélérer à mesure que les revenus d’infrastructure augmentent et que les marges bénéficiaires s’élargissent. La recherche et YouTube devraient maintenir une croissance à deux chiffres avec l’expansion des fonctionnalités IA. Et Waymo — bien que plus modeste aujourd’hui — pourrait surprendre à la hausse à mesure que le service se développe.

Du point de vue de la génération de cash, Alphabet produit déjà des dizaines de milliards de flux de trésorerie disponibles chaque année. L’expansion du programme de rachat d’actions devient de plus en plus viable à mesure que les bénéfices augmentent, offrant un levier supplémentaire pour améliorer les résultats par action.

Par ailleurs, Nvidia fait face à un défi différent en 2026. Avec sa valorisation et sa position de marché actuelles, réaliser des rendements comparables à ceux des dernières années nécessiterait une exécution presque parfaite. La concurrence des puces personnalisées d’Alphabet, des GPU émergents et d’autres accélérateurs spécialisés fragmentent progressivement le marché. Atteindre une capitalisation de 6 trillions de dollars exigerait une surperformance énorme par rapport à des attentes déjà très élevées.

La conclusion

Lorsqu’on évalue quelle action IA offre la meilleure opportunité pour 2026, la force d’Alphabet s’affirme par sa combinaison d’innovation matérielle, de leadership logiciel et d’applications commerciales. Plusieurs moteurs de croissance — cloud computing, recherche, YouTube et Waymo — offrent une diversification que les acteurs purement infrastructure ne peuvent égaler. La valorisation reste raisonnable par rapport aux perspectives de croissance.

Pour les investisseurs à la recherche de la meilleure action IA en ce moment, regarder au-delà du choix évident du fabricant de puces et considérer une entreprise qui agit sur toute la chaîne de valeur de l’intelligence artificielle pourrait s’avérer être la décision la plus judicieuse.