stagflation？$150 油价？这并不意味着每个人的401(k)都在亏钱。

作者：布雷特·阿伦兹

危机的一个问题在于股票和债券都可能失败

随着以色列和美国军队继续“作战行动”而避免“战争”，德黑兰上空升起浓烟。

像这样的局势也许会让你在你的401(k)中加入能源股，就像普通的股票和债券基金一样。

由于美国和以色列政府对伊朗发起的这场请不要称之为战争的行动，汽油价格每加仑上涨了30美分。当卡塔尔——这个油气丰富、伸入波斯湾的拇指般的国家的能源部长都警告油价可能翻倍至每加仑150美元，导致全球经济崩溃时，你就知道金融和经济风险是巨大的。

像这样的危机问题在于，传统华尔街“平衡”投资组合的两大支柱——股票和债券——都可能失败。它们在2022年的能源通胀危机中失败了，当时俄罗斯攻击乌克兰，油价飙升。而在1970年代，也曾经历过多次能源危机和普遍的“滞胀”，即经济停滞与通胀同时发生。

正如预料的那样，美国政府在周五公布了令人震惊的就业数据，再次引发滞胀的阴影。经济似乎在放缓，而通胀仍然高于美联储的目标。

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在这种情况下，你的股票未必能弥补债券的下跌，债券也未必能弥补股票的下跌。停滞和通胀对股票不利，通胀对债券尤其不利。

在1970年代，所谓的60%美国股票和40%美国国债的平衡投资组合，实际（经通胀调整后）价值损失了约10%。而在2022年，损失达22%。

好消息是，历史告诉我们，有一种更简单、更低成本的方法可以保护你的退休投资组合免受这些危机的影响。当我最近在这里写到它时，没想到会这么快又回到这个话题。但事实就是如此。

解决方案？能源股。

持有比如10%或20%的投资组合在能源生产公司如埃克森美孚（XOM）、雪佛龙（CVX）、奥克拉荷马石油（OXY）等的投资者，实际上已经为他们的储蓄提供了缓冲。这一策略可以追溯到1920年代。

到目前为止，今年，State Street能源精选行业交易所交易基金XLE上涨了26%，而标普500指数SPX和美国债券指数则持平或略有下跌。

一个80%投资于Vanguard平衡指数基金VBAIX，20%投资于“XLE”的投资组合，在2022年亏损不到1%，而单独的平衡指数基金亏损了17%，考虑到通胀后亏损超过20%。

根据达特茅斯学院金融教授肯·弗伦奇的数据显示，能源股在1970年代以实际（经通胀调整后）美元翻倍，而债券和其他股票市场则贬值。

未来能源价格将走向何方，谁也无法预测。如果连卡塔尔能源部长都不知道，又有谁知道呢？在这种情况下，想要轻松、少担心的投资者可以将能源股配置为10%甚至20%，与传统的股票和债券基金并列，然后保持不动。

最坏的情况是，在这种动荡时期，你可以选择重新平衡你的投资组合，从能源股中获利，然后用这些利润购买传统的股票和债券。那些没有能源资产、只持有股票和债券的投资者，灵活性就没有那么大。

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——布雷特·阿伦兹

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（完）道琼斯新闻社

2026年7月26日 09:20ET

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