撰文：李佳来源：华尔街见闻米国司法省は連邦準備制度理事会（FRB）議長パウエルに対する調査を開始し、市場は中央銀行の独立性に対する懸念を高め、リスク回避の動きが急増。これにより、現物金は一時4620ドル/オンスを突破し、史上最高値を更新、当日上昇率は2.4％に達した。ドル、米国株先物、米国債も同時に下落し、「米国売り」の取引ムードが市場に再び現れた。1月12日、ブルームバーグの報道によると、この調査はトランプ政権によるFRBへの最新の攻撃であり、これまでには理事リサ・クックの解雇を試みたり、積極的な利下げを繰り返し要求したことも含まれる。FRBの独立性という敏感なテーマと、その米資産への影響が投資家の議論の焦点に再び浮上している。ニューヨーク・タイムズが関係者の情報筋を引用して伝えたところによると、調査はコロンビア特別区連邦検察官事務所によって開始され、主にFRB本部の250億ドルの改修工事と、パウエルが議会に対してプロジェクトの範囲について偽証したかどうかを審査している。パウエルは声明でこれらの告発を否定し、「刑事告発の脅威は、FRBが大統領の好みではなく公共の利益に基づいて金利を設定し続けることの結果だ」と述べた。この事態のエスカレーションは、投資家に対し米資産やドルのリスクエクスポージャーを削減すべきかどうかの再評価を促している。このリスク回避の論理は、昨年4月にトランプが全面関税を発表した際に主導されたグローバル市場の取引テーマと酷似している。リスク資産への買いが集まり、米株、債券、為替は一斉に下落現在の金融市場は典型的なリスク回避の取引パターンを示しており、米国株式市場、債券市場、ドルは同時に圧迫され、資金は大量に貴金属に流入している。リスク資産の面では、米国株先物は軒並み下落し、S&P 500先物は0.5％下落、ナスダック100先物は0.7％下落。長期国債の売り圧力も顕著で、10年物米国債の利回りは3ベーシスポイント上昇し4.20％に達した。ドル指数は0.4％下落し、過去3週間で最大の下落幅を記録した。貴金属価格は大幅に上昇し、連日最高値を更新している。現物金は4620ドル/オンスを超え、当日上昇率は2.44％、年初から300ドル超の上昇を記録。現物銀は7％急騰し、85.24ドルの史上最高値を更新した。複数の機関は、市場の動揺の背景には投資家によるFRBの政治化リスクの再評価があると指摘している。Allspring Global InvestmentsのGary Tanは次のように述べている。「FRBの独立性に疑問を投げかける事態が引き起こされると、米国の金融政策の不確実性が増し、ドルの多様化傾向を強め、金などの伝統的なヘッジ手段の需要を押し上げる可能性がある。」Fidelity InternationalのファンドマネージャーMike Riddellは補足する。「歴史的なパターンが再現されている——FRBへの政治的圧力はしばしばドルの弱含み、長期金利の上昇、インフレ期待の高まりを意味する。」Lombard Odierのアジア担当最高投資責任者John Woodsは次のように述べている。「金は最も重要な地政学リスク資産であり、他のカテゴリーを凌駕している。現在の市場が直面している地政学リスクはすでに過多だ。」機関投資家は資産配分の見直しを警告投資機関は一般的に、この事態のエスカレーションは市場の変動を激化させ、長期的な金融政策に深刻な影響を及ぼす可能性があると考えている。J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、「より積極的な利下げ期待に基づき、米国債の利回り曲線はさらに急峻化し、長期金利の上昇が短期金利を上回る可能性がある」と指摘している。Lombard Odierはドルと米国債に対してより大きな圧力がかかると予測している。Invescoのダビッド・チャオは、「FRBの召喚状は、米資産の魅力低下の一例だ」と述べている。欧州中央銀行（ECB）理事会メンバーのFrancois Villeroy de Galhauは以前、トランプ政権によるFRB批判がドルの世界的地位を脅かしていると警告していた。Carmignacの投資委員会メンバーKevin Thozetは、「リスクは、ホワイトハウスとFRBの間の今後数四半期にわたる対立が全面的にエスカレートすることにある」と述べている。彼はまた、トランプ支持者がFRB議長に就任する可能性が高まることで、インフレ期待が押し上げられる可能性も指摘している。調査は改修工事の超過費用に焦点ニューヨーク・タイムズによると、トランプと長年の盟友であるJeanine Pirroが率いる連邦検察官事務所は、パウエルがFRB本部の改修プロジェクトで議会を誤導したかどうかを調査している。このプロジェクトは2022年に着工し、2027年に完了予定だが、現在予算超過は約7億ドルに達している。FRBは、超過費用の原因として、材料、設備、労働コストの上昇や、アスベストや土壌汚染など予期せぬ事態を挙げている。FRBは、これらの建物はほぼ100年ぶりに全面的な改修が行われたことはなく、超過の背景にあると説明している。昨年6月の議会聴聞会で、パウエルは2021年の提案に関し、高級幹部向けのプライベートエレベーター、レストラン、新しい大理石の設備についての言及を否定した。彼は、プロジェクトの計画は「絶えず進化している」と強調し、当初盛り込まれていた一部の機能はすでに取りやめられていると述べた。パウエルは最新の声明で、米司法省が大陪審召喚状をFRBに送付し、議会証言に関して刑事訴追の脅威を示していると述べた。彼は、議会の承認を得て職務を続けると表明した。一方、トランプは司法省の召喚状に関して否定し、「私は何も知らない」と述べている。FRBの人事異動が近づく今回の調査は、パウエルのFRB議長任期が今年5月に終了するタイミングで行われている。トランプは先週、後任候補を既に選定し、近日中に正式に発表する見込みだ。トランプの首席経済顧問ハセットが有力候補とされている。パウエルの議長任期は5月に終了するが、理事としての任期は2028年1月まで続く。彼は、今年以降も引き続き中央銀行に留まるかどうかについては明らかにしていない。
「抛售美国」再び台頭、パウエルの調査が株・為替・債券の「三殺」を引き起こす
撰文：李佳
来源：华尔街见闻
米国司法省は連邦準備制度理事会（FRB）議長パウエルに対する調査を開始し、市場は中央銀行の独立性に対する懸念を高め、リスク回避の動きが急増。これにより、現物金は一時4620ドル/オンスを突破し、史上最高値を更新、当日上昇率は2.4％に達した。ドル、米国株先物、米国債も同時に下落し、「米国売り」の取引ムードが市場に再び現れた。
1月12日、ブルームバーグの報道によると、この調査はトランプ政権によるFRBへの最新の攻撃であり、これまでには理事リサ・クックの解雇を試みたり、積極的な利下げを繰り返し要求したことも含まれる。FRBの独立性という敏感なテーマと、その米資産への影響が投資家の議論の焦点に再び浮上している。
ニューヨーク・タイムズが関係者の情報筋を引用して伝えたところによると、調査はコロンビア特別区連邦検察官事務所によって開始され、主にFRB本部の250億ドルの改修工事と、パウエルが議会に対してプロジェクトの範囲について偽証したかどうかを審査している。パウエルは声明でこれらの告発を否定し、「刑事告発の脅威は、FRBが大統領の好みではなく公共の利益に基づいて金利を設定し続けることの結果だ」と述べた。
この事態のエスカレーションは、投資家に対し米資産やドルのリスクエクスポージャーを削減すべきかどうかの再評価を促している。このリスク回避の論理は、昨年4月にトランプが全面関税を発表した際に主導されたグローバル市場の取引テーマと酷似している。
リスク資産への買いが集まり、米株、債券、為替は一斉に下落
現在の金融市場は典型的なリスク回避の取引パターンを示しており、米国株式市場、債券市場、ドルは同時に圧迫され、資金は大量に貴金属に流入している。
リスク資産の面では、米国株先物は軒並み下落し、S&P 500先物は0.5％下落、ナスダック100先物は0.7％下落。長期国債の売り圧力も顕著で、10年物米国債の利回りは3ベーシスポイント上昇し4.20％に達した。ドル指数は0.4％下落し、過去3週間で最大の下落幅を記録した。
貴金属価格は大幅に上昇し、連日最高値を更新している。現物金は4620ドル/オンスを超え、当日上昇率は2.44％、年初から300ドル超の上昇を記録。現物銀は7％急騰し、85.24ドルの史上最高値を更新した。
複数の機関は、市場の動揺の背景には投資家によるFRBの政治化リスクの再評価があると指摘している。Allspring Global InvestmentsのGary Tanは次のように述べている。
「FRBの独立性に疑問を投げかける事態が引き起こされると、米国の金融政策の不確実性が増し、ドルの多様化傾向を強め、金などの伝統的なヘッジ手段の需要を押し上げる可能性がある。」
Fidelity InternationalのファンドマネージャーMike Riddellは補足する。
「歴史的なパターンが再現されている——FRBへの政治的圧力はしばしばドルの弱含み、長期金利の上昇、インフレ期待の高まりを意味する。」
Lombard Odierのアジア担当最高投資責任者John Woodsは次のように述べている。
「金は最も重要な地政学リスク資産であり、他のカテゴリーを凌駕している。現在の市場が直面している地政学リスクはすでに過多だ。」
機関投資家は資産配分の見直しを警告
投資機関は一般的に、この事態のエスカレーションは市場の変動を激化させ、長期的な金融政策に深刻な影響を及ぼす可能性があると考えている。
J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、「より積極的な利下げ期待に基づき、米国債の利回り曲線はさらに急峻化し、長期金利の上昇が短期金利を上回る可能性がある」と指摘している。Lombard Odierはドルと米国債に対してより大きな圧力がかかると予測している。
Invescoのダビッド・チャオは、「FRBの召喚状は、米資産の魅力低下の一例だ」と述べている。欧州中央銀行（ECB）理事会メンバーのFrancois Villeroy de Galhauは以前、トランプ政権によるFRB批判がドルの世界的地位を脅かしていると警告していた。
Carmignacの投資委員会メンバーKevin Thozetは、「リスクは、ホワイトハウスとFRBの間の今後数四半期にわたる対立が全面的にエスカレートすることにある」と述べている。彼はまた、トランプ支持者がFRB議長に就任する可能性が高まることで、インフレ期待が押し上げられる可能性も指摘している。
調査は改修工事の超過費用に焦点
ニューヨーク・タイムズによると、トランプと長年の盟友であるJeanine Pirroが率いる連邦検察官事務所は、パウエルがFRB本部の改修プロジェクトで議会を誤導したかどうかを調査している。このプロジェクトは2022年に着工し、2027年に完了予定だが、現在予算超過は約7億ドルに達している。
FRBは、超過費用の原因として、材料、設備、労働コストの上昇や、アスベストや土壌汚染など予期せぬ事態を挙げている。FRBは、これらの建物はほぼ100年ぶりに全面的な改修が行われたことはなく、超過の背景にあると説明している。
昨年6月の議会聴聞会で、パウエルは2021年の提案に関し、高級幹部向けのプライベートエレベーター、レストラン、新しい大理石の設備についての言及を否定した。彼は、プロジェクトの計画は「絶えず進化している」と強調し、当初盛り込まれていた一部の機能はすでに取りやめられていると述べた。
パウエルは最新の声明で、米司法省が大陪審召喚状をFRBに送付し、議会証言に関して刑事訴追の脅威を示していると述べた。彼は、議会の承認を得て職務を続けると表明した。一方、トランプは司法省の召喚状に関して否定し、「私は何も知らない」と述べている。
FRBの人事異動が近づく
今回の調査は、パウエルのFRB議長任期が今年5月に終了するタイミングで行われている。トランプは先週、後任候補を既に選定し、近日中に正式に発表する見込みだ。トランプの首席経済顧問ハセットが有力候補とされている。
パウエルの議長任期は5月に終了するが、理事としての任期は2028年1月まで続く。彼は、今年以降も引き続き中央銀行に留まるかどうかについては明らかにしていない。