ソース：CryptoNewsNetオリジナルタイトル：DeFiはTradFiを置き換えることを約束しているのではなく、その上に座ることを約束している | 意見オリジナルリンク：分散型金融（DeFi）は、自分たちについて非常にシンプルな物語を語るのが好きだ。何十億もの人々が銀行口座を持たない。従来の金融は遅く、排除的で、高価で、既存のプレイヤーに偏っている。ブロックチェーンはオープンで、許可不要で、グローバルで、中立的だ。したがって、DeFiは銀行口座を持たない人々に金融サービスを提供する。## 要約* DeFiは従来の金融を置き換えたのではなく、包み込んだだけだ。その資金、アイデンティティ、価格設定、アクセス、流動性はすべて銀行、規制当局、中央集権的インフラから来ているため、システムから排除されている人々に届かない。* 銀行口座を持たない人々は商品を欠いているのではなく、レールを欠いている。DeFiは安定したインターネット、アイデンティティ、保管、法的救済、オンランプを前提としているが、これらは銀行口座を持たない人々にはないものであり、多くの「金融包摂」物語は構造的に誤っている。* 暗号資産が新しいインフラを構築するのではなく、より美しいインターフェースを作ることにとどまる限り、それは資本の最適化に過ぎず、人々のためではない。より速い金融は公平な金融を意味しない。新しいレールなしでは、他のすべては演劇に過ぎない。これは説得力のある物語だ。しかし、現実からますます乖離している。爆発的な実験を5年間続けた後、DeFiは驚くべき並行金融システムを構築したが、そのほとんどは依然として自らが置き換えようと主張するインフラに依存している。我々は新しいレールを作らなかった。古いものの上に新しい商品を構築しただけだ。そして、その区別は表面的なものではない。それはDeFiが金融サービスを意味のある形で変革または革命できなかった根本的な理由だ。## 現状維持？今日のDeFiエコシステムをよく観察してみよう。Tether (USDT)やUSDCのようなステーブルコインは、オンチェーン活動の生命線だが、圧倒的に銀行預金、国債、または従来のシステムで保有されるカストディ現金等価物に裏付けられている。フィアットのオンランプとオフランプは、アクセス権を決定する規制された仲介者によって管理されている。オラクルは中央集権的な取引所から価格データを引き出す。ユーザーのアクセスさえも、アプリストア、ブラウザ、クラウドプロバイダー、支払いネットワークを通じて仲介されており、これらは既存の金融・法的秩序の中にしっかりと位置している。これは特定のプロジェクトの批判ではなく、構造的な観察だ。DeFiは従来の金融を置き換えたのではなく、包み込んだだけだ。その包み込みは、資本、アイデンティティ、銀行、法的保護に既にアクセスできている人々にとって効率性の向上、構成性、新しい市場構造をもたらした。しかし、それは持たない人々のための新しい金融システムをもたらしていない。銀行口座を持たない人々にとって、DeFiは遠く、抽象的で、ほとんどアクセスできない状態にある。これは技術が悪いからではなく、レールが間違っているからだ。## インフラの問題銀行口座を持たない問題は、主に商品問題ではない。それはインフラの問題だ。銀行口座を持たない人は、利回り最適化器や分散型取引所を欠いているのではない。信頼できるアイデンティティ、信頼できる接続性、信頼できる保管、信頼できる支払い、信頼できる紛争解決、信頼できる救済を欠いているのだ。彼らは、資金が不安定で、制度が弱く、書類が一貫せず、アクセスが断続的な経済圏に住んでいる。対照的に、DeFiは安定したインターネット、安定した電力、安定したデバイス、安定したアイデンティティ、安定した法的代替手段の世界を前提としている。規制されたゲートウェイを通じてステーブルコインを取得できると仮定し、プライベートキーを保護できると想定し、ミスを解決できると考え、ボラティリティを許容し、損失に耐えられると想定している。これらの前提は内部者には見えないが、外部者にとっては致命的だ。では、何が起こったのか？業界は最も抵抗の少ない道を選んだ。金融インフラをゼロから再構築する代わりに、速度、資本効率、物語の伝播に最適化したのだ。資本がすでに存在する環境で最も速く拡大できる商品に焦点を当てた。銀行と連携することを選び、置き換えることはしなかった。市場を模倣し、再設計することはしなかった。これは非合理的ではなかった。実用的だったのだ。これが業界の生き残り方だった。しかし、その実用主義は次第に依存へと変わっていった。今日、DeFiは単に従来の金融とインターフェースしているだけでなく、深く結びついている。その流動性、安定性、正当性、成長はすべて、それを超えようとしたシステムの健全性、協力、寛容に依存している。規制当局が締め付けると流動性は縮小し、銀行が揺れるとステーブルコインも揺れる。制度が躊躇すると採用は遅れる。## 依存を認めるこれは分散化ではない。より良いUXを備えた金融寄生虫だ。そして、それは業界がほとんど認めない戦略的な天井を作り出している。DeFiがコアプリミティブ（資金、アイデンティティ、価格設定、流動性、アクセス）を従来の金融に依存している限り、従来の金融が排除している人々にサービスを提供できない。すでにシステム内にいる人々向けに金融を再パッケージ化しているだけだ。だからこそ、何年もの進歩の後も、DeFiの採用は富にほぼ比例している。必要性ではなく。トレーダー、ファンド、テクノロジスト、機関投資家に流れている。ラゴスの小規模商人や農村インドの家族、不安定な経済の労働者には向かっていない。居心地の悪い真実は、DeFiは資本の最適化に偏っており、人々のためではないということだ。金融レールの近代化は華やかではない。それは遅く、政治的に複雑で、運用も難しい。それは銀行口座を必要としない新しい支払いインフラを構築し、国家発行に依存しない新しいアイデンティティシステムを作り、個人の技術的洗練度を前提としない新しい保管モデルを作り、正式な金融履歴に頼らない新しい信用システムを作り、誤りや詐欺、失敗を吸収できる新しい法的・社会的層を構築することを意味する。この作業は派手ではない。トークンチャートが右肩上がりになるわけでもない。バイラルな物語や一夜にして流動性を生み出すわけでもない。それはインフラに近く、革新ではない。しかし、それなしでは他のすべては演劇に過ぎない。金融は、プログラム可能だから世界を変えるのではない。誰が貯蓄できるか、誰が借りられるか、誰が投資できるか、誰が取引できるか、未来の計画ができるかを決めるから世界を変えるのだ。これらの結果は、プロトコルだけでは生まれない。それは、技術と制度、法律、文化、人間の行動を統合したシステムによって生み出される。DeFiは技術を習得したが、他の側面にはまだ本格的に関与していない。だからこそ、次の暗号資産のフェーズは、より高いスループットや優れた構成性、より洗練されたデリバティブの話ではない。それは、業界が快適ゾーンから一歩踏み出す意志があるかどうかだ。金融の中心地から離れ、機関投資資本や規制のアービトラージから離れ、レールが存在しない場所にレールを作るための困難で華やかでない作業に入る覚悟だ。ラッパーでもミラーでも拡張でもない。レールだ。そうなるまでは、業界は正直であるべきだ。DeFiは失敗していない。しかし、まだ本来の目的だった問題に取り組もうとしていない。より速い金融システムは作ったが、公平なものは作っていない。これが本当の課題だ。
DeFiは従来の金融を置き換えるのではなく、ラップされた形で提供する：なぜ金融包摂は依然として手の届かないものなのか
ソース：CryptoNewsNet オリジナルタイトル：DeFiはTradFiを置き換えることを約束しているのではなく、その上に座ることを約束している | 意見 オリジナルリンク： 分散型金融（DeFi）は、自分たちについて非常にシンプルな物語を語るのが好きだ。何十億もの人々が銀行口座を持たない。従来の金融は遅く、排除的で、高価で、既存のプレイヤーに偏っている。ブロックチェーンはオープンで、許可不要で、グローバルで、中立的だ。したがって、DeFiは銀行口座を持たない人々に金融サービスを提供する。
要約
これは説得力のある物語だ。しかし、現実からますます乖離している。爆発的な実験を5年間続けた後、DeFiは驚くべき並行金融システムを構築したが、そのほとんどは依然として自らが置き換えようと主張するインフラに依存している。我々は新しいレールを作らなかった。古いものの上に新しい商品を構築しただけだ。そして、その区別は表面的なものではない。それはDeFiが金融サービスを意味のある形で変革または革命できなかった根本的な理由だ。
現状維持？
今日のDeFiエコシステムをよく観察してみよう。Tether (USDT)やUSDCのようなステーブルコインは、オンチェーン活動の生命線だが、圧倒的に銀行預金、国債、または従来のシステムで保有されるカストディ現金等価物に裏付けられている。フィアットのオンランプとオフランプは、アクセス権を決定する規制された仲介者によって管理されている。オラクルは中央集権的な取引所から価格データを引き出す。ユーザーのアクセスさえも、アプリストア、ブラウザ、クラウドプロバイダー、支払いネットワークを通じて仲介されており、これらは既存の金融・法的秩序の中にしっかりと位置している。
これは特定のプロジェクトの批判ではなく、構造的な観察だ。DeFiは従来の金融を置き換えたのではなく、包み込んだだけだ。その包み込みは、資本、アイデンティティ、銀行、法的保護に既にアクセスできている人々にとって効率性の向上、構成性、新しい市場構造をもたらした。しかし、それは持たない人々のための新しい金融システムをもたらしていない。銀行口座を持たない人々にとって、DeFiは遠く、抽象的で、ほとんどアクセスできない状態にある。これは技術が悪いからではなく、レールが間違っているからだ。
インフラの問題
銀行口座を持たない問題は、主に商品問題ではない。それはインフラの問題だ。銀行口座を持たない人は、利回り最適化器や分散型取引所を欠いているのではない。信頼できるアイデンティティ、信頼できる接続性、信頼できる保管、信頼できる支払い、信頼できる紛争解決、信頼できる救済を欠いているのだ。彼らは、資金が不安定で、制度が弱く、書類が一貫せず、アクセスが断続的な経済圏に住んでいる。
対照的に、DeFiは安定したインターネット、安定した電力、安定したデバイス、安定したアイデンティティ、安定した法的代替手段の世界を前提としている。規制されたゲートウェイを通じてステーブルコインを取得できると仮定し、プライベートキーを保護できると想定し、ミスを解決できると考え、ボラティリティを許容し、損失に耐えられると想定している。これらの前提は内部者には見えないが、外部者にとっては致命的だ。
では、何が起こったのか？業界は最も抵抗の少ない道を選んだ。金融インフラをゼロから再構築する代わりに、速度、資本効率、物語の伝播に最適化したのだ。資本がすでに存在する環境で最も速く拡大できる商品に焦点を当てた。銀行と連携することを選び、置き換えることはしなかった。市場を模倣し、再設計することはしなかった。これは非合理的ではなかった。実用的だったのだ。これが業界の生き残り方だった。しかし、その実用主義は次第に依存へと変わっていった。
今日、DeFiは単に従来の金融とインターフェースしているだけでなく、深く結びついている。その流動性、安定性、正当性、成長はすべて、それを超えようとしたシステムの健全性、協力、寛容に依存している。規制当局が締め付けると流動性は縮小し、銀行が揺れるとステーブルコインも揺れる。制度が躊躇すると採用は遅れる。
依存を認める
これは分散化ではない。より良いUXを備えた金融寄生虫だ。そして、それは業界がほとんど認めない戦略的な天井を作り出している。DeFiがコアプリミティブ（資金、アイデンティティ、価格設定、流動性、アクセス）を従来の金融に依存している限り、従来の金融が排除している人々にサービスを提供できない。すでにシステム内にいる人々向けに金融を再パッケージ化しているだけだ。
だからこそ、何年もの進歩の後も、DeFiの採用は富にほぼ比例している。必要性ではなく。トレーダー、ファンド、テクノロジスト、機関投資家に流れている。ラゴスの小規模商人や農村インドの家族、不安定な経済の労働者には向かっていない。居心地の悪い真実は、DeFiは資本の最適化に偏っており、人々のためではないということだ。
金融レールの近代化は華やかではない。それは遅く、政治的に複雑で、運用も難しい。それは銀行口座を必要としない新しい支払いインフラを構築し、国家発行に依存しない新しいアイデンティティシステムを作り、個人の技術的洗練度を前提としない新しい保管モデルを作り、正式な金融履歴に頼らない新しい信用システムを作り、誤りや詐欺、失敗を吸収できる新しい法的・社会的層を構築することを意味する。
この作業は派手ではない。トークンチャートが右肩上がりになるわけでもない。バイラルな物語や一夜にして流動性を生み出すわけでもない。それはインフラに近く、革新ではない。しかし、それなしでは他のすべては演劇に過ぎない。
金融は、プログラム可能だから世界を変えるのではない。誰が貯蓄できるか、誰が借りられるか、誰が投資できるか、誰が取引できるか、未来の計画ができるかを決めるから世界を変えるのだ。これらの結果は、プロトコルだけでは生まれない。それは、技術と制度、法律、文化、人間の行動を統合したシステムによって生み出される。
DeFiは技術を習得したが、他の側面にはまだ本格的に関与していない。だからこそ、次の暗号資産のフェーズは、より高いスループットや優れた構成性、より洗練されたデリバティブの話ではない。それは、業界が快適ゾーンから一歩踏み出す意志があるかどうかだ。金融の中心地から離れ、機関投資資本や規制のアービトラージから離れ、レールが存在しない場所にレールを作るための困難で華やかでない作業に入る覚悟だ。
ラッパーでもミラーでも拡張でもない。レールだ。そうなるまでは、業界は正直であるべきだ。DeFiは失敗していない。しかし、まだ本来の目的だった問題に取り組もうとしていない。より速い金融システムは作ったが、公平なものは作っていない。これが本当の課題だ。