في الساعات الأولى من صباح أمس، أكمل صانعو السوق جولة نموذجية من تنظيف الأسعار — من خلال تقلبات سريعة حققوا هدفين: أولاً تصفية الرموز العائمة، وثانياً حصر بعض مراكز البيع. من منظور المشترين، هذا التنظيف وصل فعلياً إلى مستوى مناسب تقريباً، وتم إسقاط عدد من المتداولين الأفراد من السوق، وتم تحرير مشاعر السوق أيضاً.

فتحت صفقة شراء بنفسي عند السعر 16.93، وتم استنزاف 162 يو من حسابي بسبب الرسوم، أي ما يعادل خفض التكلفة الفعلية إلى 16.1. هناك ظاهرة مثيرة للاهتمام جداً هنا — تصميم رسوم التمويل الذي يتم تسويته كل ساعة، يخلق في الواقع عدم تناسق طبيعي بين المشترين والبائعين.

حسبة بسيطة للنموذج الاحتمالي: افترض احتمالية صعود وهبوط بنسبة 50% لكل منهما، ومن الآن فصاعداً في الساعة القادمة قد يرتفع 0.5 أو ينخفض 0.5. إذا فاز المشتري، فهو يحقق أرباح فعلية من الفرق السعري، وتستمر الرسوم في استنزاف التكاليف، لكن بشكل عام لا يزال رابحاً. المشكلة تظهر في البيع — حتى لو فاز البائع، فإن نصف الأرباح التي حققها يجب أن توزع لتغطية رسوم التمويل، وهذا يعني فعلياً أن أرباح البيع الناجحة تنخفض بنسبة 50%.

من زاوية نسبة العائد: التوقع للربح في الشراء هو 75%، بينما توقع الربح في البيع هو فقط 25%. هذا ليس تقلباً عشوائياً في السوق، بل هو فرق في التكاليف على مستوى تصميم العقود الآجلة. بالنسبة للمتداولين، فهم آلية رسوم التمويل هذه أكثر أهمية من مجرد متابعة تحركات الأسعار الصعودية والهبوطية.