光洋科（1785）涨停收69.3元背后的三大关键驱动：金价创新高、AI硬件需求、半导体国产化

光洋科（1785）今日（23日）演绎了一场漂亮的技术突破，股价盘中强势亮灯涨停，收报69.3元，创造了超过一年半以来的新高纪录。这一波上涨并非无源之水，而是多重利好因素共同作用的结果。截至收盘，涨停板上仍有逾万张买单翘首以待，足见市场对这家台湾先进材料与贵金属回收龙头的乐观情绪。

避险资金流入，金价飙升点燃第一根导火线

当今全球地缘政治局势紧张升温，各国央行纷纷加码购金，国际现货金价已逼近每盎司4,500美元的历史峰值，年内涨幅震撼市场。在这波避险浪潮中，光洋科作为台湾黄金三雄中营收规模最大、回收技术最先进的代表，其股价与金价的正相关性已是市场共识。

从基本面看，金价高企为光洋科带来双重效应。其一，公司持有的贵金属周转库存在金价上升时，其资产评价随之增值，直接体现在财务报表上。其二，金价创新高会刺激民间与企业的回收需求，光洋科借由领先的提纯与回收技术，能从更高的买卖差价与加工费中获利。资金在避险情绪驱动下，优先选择具备稳健营收结构与循环经济概念的光洋科作为标的，成为今日推升涨停的直接火种。

基本面双轮驱动：11月营收创历史新高与AI服务器硬件商机

更具说服力的是光洋科近期公布的基本面数据。公司11月合并营收达38.16亿元，环比成长14%，年比劲升26.39%，不仅刷新单月纪录，前11月累计营收更创下近十年同期新高。这份成绩单反映的是光洋科业务转型的成功缩影。

公司的核心竞争力体现在「工缴（VAS）」业务上，即扣除贵金属成本后公司实际提供的技术服务收入。这类业务毛利率远优于单纯的金属交易，更能彰显技术含量。在经营团队近期的法说中，管理层透露出一项重要信号：AI数据中心对30TB以上高容量硬盘（HDD）的需求已进入加速期。

究其原因，AI模型训练与推论过程会产生海量资料流，对存储装置的规格要求节节攀升。新一代HAMR（热辅助磁记录）技术的引入，使得精密靶材的用量显著增加，这直接利好光洋科在硬盘供应链中的地位。该公司在这个领域的订单能见度已延伸至12个月以上。随着高毛利产品占比提升，第三季EPS达1.17元已展现盈利能力的明显回升，市场预期第四季至明年首季延续强势态势。

半导体靶材国产化突破：切入3纳米、5纳米制程核心供应链

若说前两项是股价短期催化剂，那么半导体前段制程靶材的布局则是光洋科长线成长的发动机。在过去，台湾半导体产业的溅射靶材长期由日系厂商（如JX金属）与美系大厂（如Honeywell）寡头垄断。地缘政治风险与晶圆代工龙头力推供应链在地化的双重推动下，光洋科成功打破这一局面。

目前，该公司已在台湾最先进的3纳米、5纳米制程中，部分铜、铝、钛、钽靶材通过晶圆厂认证，并稳定出货。这类「国产替代」机会具有极高的进入壁垒，一旦通过认证，供应关系通常维持数年以上，具有高度粘性。光洋科在2024年底启动的半导体事业群分割计划，目的正是为该部门创造更灵活的研发与资本运作空间。根据市场估算，随着AI芯片产能持续释放，光洋科来自半导体前段的营收占比有望在未来两年内实现翻倍成长，成为长线支撑股价的实质基础。

相比竞争对手优势凸显：韧性强、应用广、供应链独特

在台湾半导体耗材板块中，光洋科常与中砂（1560）被并提讨论。中砂在CMP（化学机械平坦化）领域的「钻石碟」拥有30%以上毛利率的优势，但整体营收规模较光洋科逊色。相比之下，光洋科的竞争力在于其覆盖面更广的「金属材料科学」应用生态。

光洋科的投资逻辑更具「韧性」。它不仅直接受惠于台积电等先进制程厂商的半导体需求，更重要的是同时受益于AI服务器硬件的刚性需求，以及电子废料回收的循环经济趋势。在全球强调绿色供应链与ESG的大背景下，光洋科能将电子废弃物回收再提炼成半导体级靶材的「闭环供应链」，构筑了独特的技术壁垒，在国际竞争中形成差异化优势。

技术面与筹码面齐发力：多头格局确立在即

从技术角度，光洋科（1785）今日表现堪称优雅。股价以带量跳空方式突破了近半年来的60-64元盘整区间，形成明确的突破缺口。此类型态意味着短线套牢压力已完全释放，多头攻势锐不可当。KD与MACD指标同步向上排列，成交量放大至逾4.4万张，显示并非虚张声势的拉涨，而是真实资金进场。

筹码面提供了最有说服力的看涨信号。盘后数据显示，外资今日单日大举买超。此前外资对光洋科的持股相对保留，但在营收刷新高峰、金价飙涨的双重刺激下，法人资金明显回流。同时，主力大户筹码集中度明显提升。若融资余额保持低位，代表筹码结构稳健，抗跌能力强，短线波动不易摇晃多头态势。

未来展望：中短线价位与监控重点

中长线视角：若股价能守稳65-66元支撑，多头格局将延续走高。

短线提示：由于今日已拉出涨停，距离5日线乖离率较大，需警惕追高风险与获利了结的卖压。

关键监控指标：持续观察国际金价是否保持强势，以及外资、投信是否维持连续买超态势。这两项因素是判断波段涨幅能否延伸至75元以上压力区的关键所在。

综上所述，光洋科（1785）的强势走势是金价避险、AI硬件需求、半导体国产化三大动力共鸣的结果。展望2026年，随着半导体事业群的效能逐步释放，光洋科有望从传统的贵金属回收商转型为具备高技术含量的半导体耗材与AI硬件材料供应商，这将是支撑长线股价上升的核心逻辑。