比تكوين هذه الموجة من الأداء ليست مثل السابق. الشعور الأكثر وضوحًا هو — تقلب أقل، ولكن أكثر انتظامًا.

المنطق وراء ذلك واضح جدًا: بطل السوق تغير. منذ بداية عام 2024 عندما وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صندوق ETF للبيتكوين الفوري، تدفقت أموال وول ستريت كما لو أن الباب قد فُتح. الشعور يشبه أسهم آبل، حيث يمكن للمؤسسات أن تضع استثمارات مباشرة. هذا ليس حدثًا صغيرًا، بل هو تحول جوهري في هيكل السوق.

في السابق، كانت عوامل دفع ارتفاع وانخفاض البيتكوين هي ضغط التعدين، وشراء التجزئة، والمضاربة. الآن؟ الأهم هو تدفقات أموال ETF، وتغيرات الميزانية العمومية للبنك المركزي، وتوزيعات المؤسسات في التقارير الفصلية. إنها أسلوبان مختلفان تمامًا. ولهذا السبب، لم نرَ في هذا السوق الصاعد الأخير ذلك الشكل المجنون للانطلاق — والذي عادةً ما يكون إشارة إلى ارتفاع مفرط، لكن هذه المرة ستوازن المؤسسات الأمور مسبقًا.

يمكن أيضًا ملاحظة ذلك من البيانات. حتى عام 2025، يتذبذب البيتكوين بين 75,000 و80,000 دولار، مع انخفاض واضح في التقلبات. هذا ليس صدفة. المستثمرون المؤسسيون يركزون على التوزيع طويل الأمد، وليس المضاربة قصيرة الأمد. هم يحتفظون بثبات، وهذا السلوك بحد ذاته يضيف "مُثبت استقرار" للسعر.

مع دخول المزيد من المؤسسات التقليدية الكبرى في تخصيص البيتكوين كجزء من أصولها الأساسية، فإن هذا الاتجاه سيستمر في التعزيز. ارتفاع استقرار السوق بشكل عام، وتحسين كفاءة اكتشاف السعر — وهذا في الواقع خير للبيئة الكلية. على الرغم من أن الصدمات الكلية قد تؤثر على المدى القصير، إلا أن الاتجاه العام يتجه نحو نضوج أكبر ورشد أكثر.