Logo após o Ano Novo, um relatório de análise da Bloomberg causou muitas ondas no mercado. O analista Mike McGlone utiliza a EMA de 50 semanas, um indicador técnico clássico, para prever que tanto a prata como o Bitcoin enfrentarão pressão descendente em 2026. À primeira vista, isso deixa as pessoas nervosas, mas se analisar as características destes dois ativos, verá que os seus atributos de risco não estão ao mesmo nível.

Vamos primeiro compreender o conceito de média móvel de 50 semanas. É o preço médio das últimas 50 semanas e pode ser visto como o "eixo central" do ativo. Quando os preços se desviam demasiado desta linha – para cima ou para baixo – a história mostra-nos que os mercados tendem a corrigir-se e a regressar. McGlone utiliza este método há muitos anos e, embora não seja sempre preciso, é bastante reconhecido na indústria.

O que realmente precisa de ter cuidado é a prata. No final do ano, a prata era cotada em cerca de $72 por onça, 73% acima da média móvel de 50 semanas. Quão exagerada é esta amplitude? A última vez que um prémio tão exorbitante ocorreu foi em 1979. Analisando os dados históricos poeirentos, depois de ter experienciado uma onda de crescimento avassalador nesse ano, a prata caiu diretamente em 1980, caindo 52%, e chegou mesmo a atingir os 15,5 dólares por onça. Nesse ciclo, muitos investidores com posições pesadas acabaram por ter uma situação bastante trágica.

Algumas pessoas dirão que o ambiente e as condições atuais do mercado são diferentes, e que as leis históricas não podem ser simplesmente aplicadas. Isto parece razoável à primeira vista, mas o ciclo de ganância e medo na natureza humana no mercado financeiro nunca mudou, na essência. A prata, um ativo com fortes atributos de commodities, apresenta frequentemente flutuações de preço mais extremas e, uma vez aberta a recuada, muitas vezes não existe uma linha psicológica de defesa para a travar.

A situação é completamente diferente com o Bitcoin. Embora McGlone também tenha salientado que poderá enfrentar uma correção, o Bitcoin, enquanto ativo digital, tem expectativas para as finanças descentralizadas. Esta expectativa tem formado gradualmente uma compreensão fundamental relativamente estável após muitos ciclos. Podem existir flutuações de preços de curto prazo, mas a procura e o valor de aplicação por detrás delas continuam a expandir-se.

De outra perspetiva, no processo de regresso do sentimento do mercado do alto ao racional, o ajuste das matérias-primas tradicionais como a prata será mais acentuado e abrupto, porque a sua subida de preço é inteiramente motivada pela emoção. Mesmo que o Bitcoin caia, é apoiado por um reconhecimento ecológico e institucional que melhora gradualmente, e a curva de ajustamento pode ser mais moderada. Esta é a chave para compreender a diferença de risco entre os dois.

Portanto, em vez de descartar completamente a visão de McGlone, precisamos de distinguir melhor o perfil de risco dos diferentes ativos. A prata pode mesmo precisar de ter cuidado, mas a história do Bitcoin está longe de terminar.