深夜3時、暗号市場は再び騒ぎ出した。12月1日未明のチャートはまさに災害だった——ビットコインは直線的に急落し、8.7万の重要な防衛ラインを無情にも突破し、2025年4月の安値からも遠くない。結果？27万人以上が強制清算され、清算総額は約10億ドルに達した。

しかし、この暴落の背後にいる本当の魔鬼は実はワシントンにいる。12月の連邦公開市場委員会（FOMC）の議事録が公開されたばかりで、その中には6年ぶりの激しい内紛が隠されている。

要するに、今回のFOMC投票では反対票が3票も出た——これは2019年以降初めてのことだ。両陣営それぞれに理由があり、激しく対立している。ある人は25ベーシスポイントの利下げ幅は保守的すぎると考え、50ベーシスポイントを求めているのは理事のミランの主張だ。一方、シカゴ連銀とカンザスシティ連銀の議長はまったく逆で、利下げを全く行わず、現状維持を主張している。

これが非常に面白い——利下げが遅すぎると不満を持つ者もいれば、あまりに積極的すぎると批判する者もいる。何を意味するか？FRBの幹部たちは、現在の経済が直面している真の困難について実は見通しが立っていないということだ。インフレリスクと雇用圧力がそこにあるのに、それらの矛盾をどうバランスさせるか、彼ら自身もはっきりと理解していない。そして、市場はこの不確実性に最も敏感であり、中央銀行内部の分裂を見て、すぐに売りをもって不信を表明している。