محاضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية تظهر انقساما عميقا وراء خفض سعر الفائدة في ديسمبر 2025

المصدر: CryptoTale العنوان الأصلي: تظهر محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة انقساما عميقا وراء خفض سعر الفائدة في ديسمبر 2025 الرابط الأصلي: https://cryptotale.org/fomc-minutes-show-deep-divide-behind-december-2025-rate-cut/ أصدرت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الثلاثاء محاضر اجتماعها الذي عقد في 9-10 ديسمبر 2025، وكشفت عن انقسامات داخلية حادة. وافقت اللجنة على خفض سعر الفائدة بشكل ضيق، مع ذكر مخاطر سوق العمل مع متابعة ضغوط التضخم. ووفقًا للجنة الفيدرالية، ناقش المسؤولون توقيت، وحجم، ومخاطر القرار قبل الموافقة عليه من خلال تصويت شديد التنافس.

قرار خفض السعر والخلافات السياسية

تظهر المحاضر أن اللجنة الفيدرالية وافقت على خفض ربع نقطة مئوية من السعر بتصويت 9–3. ومن الجدير بالذكر أن هذا يمثل أعلى عدد من الأصوات المعارضة منذ عام 2019. خفض القرار سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق مستهدف بين 3.5% و3.75%.

وفقًا للمحاضر، قام المسؤولون بموازنة دعم سوق العمل مقابل مخاوف التضخم. وصف العديد من المشاركين القرار بأنه متوازن بدقة. وقال بعض المؤيدين إنهم كانوا ليقبلوا بترك الأسعار دون تغيير.

وافق معظم المشاركين على أن خفض الأسعار بشكل إضافي قد يحدث إذا استمر التضخم في التراجع. ومع ذلك، اختلفوا بشأن التوقيت والوتيرة. فضل بعضهم الحفاظ على الأسعار ثابتة لفترة بعد خفض ديسمبر.

تنص المحاضر على أن المسؤولين يتوقعون استمرار النمو الاقتصادي بوتيرة معتدلة. ومع ذلك، أشاروا إلى مخاطر سلبية على التوظيف. وفي الوقت نفسه، حددوا مخاطر إيجابية على التضخم.

دفعت هذه التوترات إلى تصويت غير معتاد على هذا النحو. على الرغم من وجود هامش ستة أصوات، اعترف المسؤولون أن النتيجة كانت قد تتغير. لذلك، عكس النقاش حالة من عدم اليقين بدلاً من الإجماع.

بعد الإصدار، تراجعت الأسهم الأمريكية قليلاً. وفي الوقت نفسه، زاد المتداولون بشكل معتدل توقعاتهم لخفض آخر في أبريل. عكس تسعير السوق تفاؤلاً حذراً بدلاً من قناعة كاملة.

التوقعات الاقتصادية ومخاطر التضخم

إلى جانب التصويت، أصدرت اللجنة ملخصًا ربع سنويًا للتوقعات الاقتصادية. ومن الجدير بالذكر أن التحديث تضمن مخطط النقاط الذي يحظى بمتابعة وثيقة. قدم تسعة عشر مسؤولاً توقعات سعر الفائدة، على الرغم من أن اثني عشر فقط كانوا يملكون حقوق التصويت.

تشير التوقعات إلى خفض سعر فائدة إضافي في عام 2026 وآخر في 2027. وإذا تحقق ذلك، فسيقترب سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية من 3%. يعتبر المسؤولون أن هذا المستوى محايد للنمو الاقتصادي.

ومع ذلك، أعرب بعض صانعي السياسات عن قلقهم بشأن توقف تقدم التضخم خلال عام 2025. جادلوا بأن التضخم لا يزال فوق هدف اللجنة البالغ 2%. ونتيجة لذلك، طلبوا أدلة أقوى على استدامة التخفيف من التضخم.

ناقش المسؤولون أيضًا تأثير الرسوم الجمركية. تظهر المحاضر أن معظم الأعضاء وافقوا على أن الرسوم دفعت التضخم إلى الارتفاع. ومع ذلك، اعتقدوا بشكل عام أن التأثير سيكون مؤقتًا وسيتراجع مع اقتراب عام 2026.

ساعدت البيانات الاقتصادية الأخيرة في تشكيل هذا الرأي. لا تزال التوظيفات بطيئة، لكن التسريحات لم تتسارع. وفي الوقت نفسه، تراجع التضخم تدريجيًا، على الرغم من بقائه مرتفعًا. كما دخلت بيانات النمو الاقتصادي في النقاش. نما الناتج المحلي الإجمالي بمعدل سنوي قدره 4.3% خلال الربع الثالث.

تجاوز هذا الرقم التوقعات وتحسن على الربع السابق. ومع ذلك، حذر المسؤولون من موثوقية البيانات. تتأخر العديد من التقارير بسبب إغلاق الحكومة. حتى البيانات الحالية تحتوي على فجوات، مما يستدعي تفسيرًا حذرًا.

تغييرات اللجنة والعودة إلى شراء السندات

بعيدًا عن أسعار الفائدة، تفصل المحاضر قرارًا تشغيليًا هامًا. صوتت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لاستئناف شراء سندات الخزانة قصيرة الأجل. يهدف هذا الإجراء إلى تقليل الضغط في أسواق التمويل قصيرة الأجل.

بموجب البرنامج، ستشتري اللجنة حوالي $40 مليار دولار من سندات الخزانة شهريًا. يخطط المسؤولون للحفاظ على وتيرة الشراء لعدة أشهر قبل تقليلها. وفقًا للمحاضر، الهدف هو الحفاظ على احتياطيات كافية في النظام المصرفي.

كانت اللجنة قد خفضت سابقًا ميزانيتها العمومية بحوالي 2.3 تريليون دولار. وتقع الحيازات الحالية بالقرب من 6.6 تريليون دولار. حذر المسؤولون من أنه بدون عمليات شراء جديدة، قد تنخفض الاحتياطيات دون المستويات المرغوبة.

وتذكر المحاضر أيضًا تغييرات قادمة في اللجنة. سيتناوب أربعة رؤساء إقليميين على أدوار التصويت. وكان كل منهم قد أعرب سابقًا عن حذر تجاه خفض أسعار الفائدة، مما يشير إلى احتمال أن يكون التشكيل أكثر تشددًا في المستقبل.

توضح محاضر ديسمبر أن اللجنة منقسمة، وتواجه بيانات غير مؤكدة، وتغيرات قيادية، وقرارات سياسة معقدة. فهي توثق قرارًا قريبًا بشأن السعر، وتوقعات حذرة، وإجراءات متجددة لميزانية العموم. تظهر التفاصيل كيف قام المسؤولون بموازنة مخاطر سوق العمل، وضغوط التضخم، واستقرار السوق خلال اجتماع 9-10 ديسمبر 2025.