#ETF与衍生品 Hyperliquid من 80% إلى 20%، هذه العملية تستحق المراجعة.

بصراحة، عندما رأيت تحوّلهم من B2C إلى B2B، ومن التكرار السريع إلى بناء البنية التحتية، توقعت أن يكون هناك ألم قصير المدى. فقدان الحصة السوقية ليس مفاجئًا — المنافسون يدمجون بشكل عمودي، والحوافز لا تزال مستمرة، وHL توقف لمدة أكثر من سنة خلال موسم النقاط، وسيولة "توظف" بشكل طبيعي.

لكن هناك تفصيل يستحق الانتباه: توسعة بيئة HIP-3 وBuilder Codes. لاحظت مؤخرًا أن TradeXYZ تطرح الأسهم الدائمة على HL، وVentuals تقوم بتداول قبل الاكتتاب العام، وغيرها من التطبيقات التي تبدو غير شائعة، وتبدأ في تكوين تأثير الشبكة. الأهم هو أن أي واجهة أمامية مدمجة مع HL يمكنها الوصول إلى هذه الأسواق بنقرة واحدة، مما يخلق فعلاً حاجز تنافسي — وليس فقط من خلال الحوافز والميزة المبكرة.

من منظور متابعة الصفقات، الآن هو وقت مثير للاهتمام. أولئك الذين يتابعون النقاط على منصات مثل Lighter، بعد TGE، يواجهون خطر نفاد السيولة بشكل كبير. بالمقابل، الخبراء الذين يركزون على المنتجات المشتقة والابتكارات على HL، يكتسبون عوائد حقيقية. إذا استطاع HIP-3 أن يصبح جزءًا هامًا من حجم التداول الإجمالي بحلول 2026، فإن من يخططون مبكرًا لهذه المسيرة سيكون لديهم ميزة هيكلية.

هذا لا يعني أن HL ستعود إلى الصدارة بالتأكيد، لكن الأرقام قصيرة المدى للحصة السوقية تخفي منطق تطور المنتج على المدى الطويل. التجربة هي المعلمة الحقيقية، ويجب أن نستمر في المراقبة.