No dia 29 de dezembro, o mercado global de metais preciosos assistiu a uma venda surpreendente. O ouro à vista caiu rapidamente de 4549 dólares para 4307 dólares, uma queda superior a 4%; a prata despencou de um pico de 84 dólares, com uma amplitude diária superior a 13 dólares, uma queda quase de 10%. Platina e paládio também sofreram quedas superiores a 13%. Nesta tempestade, o valor de mercado global evaporou-se quase 2 trilhões de dólares num instante.

Por que o mercado de repente perdeu o controlo? O principal fator foi uma decisão abrupta da CME — eles aumentaram de repente os requisitos de margem, elevando o ouro em 10% e a prata em 13,6%. Para os investidores com alta alavancagem, foi um golpe pesado. Uma grande quantidade de posições foi forçada a ser liquidada, desencadeando uma venda em massa, e o mercado entrou numa espiral de queda auto-reforçada.

O que deixou o mercado ainda mais tenso foi o rumor de que um banco de importância sistémica teria sido intervencionado devido a uma incumprimento de margem de 23 bilhões de dólares. Embora posteriormente não tenha sido confirmado, essa notícia por si só foi suficiente para desencadear o pânico no mercado.

Num nível mais profundo, a prata realmente subiu demais este ano — um aumento de 185% no ano, já se afastando dos fundamentos. Fundos quantitativos e ETFs alimentaram a bolha, inflando-a cada vez mais. Agora ela finalmente estourou. Ao mesmo tempo, sinais de alívio na situação geopolítica (Trump afirmou que há 90% de consenso nas negociações entre Rússia e Ucrânia) fizeram o prêmio de proteção do ouro diminuir rapidamente. Além disso, a liquidez de fim de ano já era escassa, e ordens de stop-loss técnicas foram acionadas uma após a outra, formando uma tempestade de queda perfeita.

As ondas de impacto continuam. As ações americanas foram afetadas, e a queda dos metais industriais refletiu um pessimismo extremo quanto à demanda. Alguns analistas até alertaram que a prata pode cair até 42 dólares. Mas há também opiniões de que essa correção extrema é apenas uma liberação de emoções excessivas, e que a tendência de alta ainda não acabou.

Para os investidores em criptomoedas, essa tempestade é realmente digna de atenção. Ela revela, num contexto de aperto da liquidez global e reavaliação de ativos de proteção, para onde o dinheiro está realmente indo. Quando os ativos tradicionais de refúgio se desvalorizam rapidamente, o Bitcoin, como uma alternativa de ativo não soberano, passa a ser reavaliado. E, nesse período de aumento da incerteza, as moedas de privacidade também tendem a ganhar atenção. Desta vez, será que os metais preciosos estão sinalizando o topo, ou é apenas o prelúdio de uma próxima onda de compra na baixa? O mercado ainda aguarda a resposta.