銅価格、2025年に30%以上上昇し、$12,000/トンの記録を突破 – 2026年に向けて強い勢いが期待される

銅価格は2025年に30%以上上昇し、12月に初めて1トンあたり12,000ドルの壁を突破—2009年以来最も強い年間パフォーマンスを記録しました。アナリストは、この上昇を再生可能エネルギー、電化、AIデータセンターの拡大による世界的な需要の加速に起因すると分析しており、2026年の予測も供給懸念の高まりの中で引き続き堅調を示しています。

(出典：X)

2025年の歴史的ラリーの主な要因

銅市場の爆発的な年は、需要の拡大と供給の混乱が重なった完璧な嵐によって引き起こされました。

グリーンエネルギーへの移行と広範な電化—特に電気自動車（EV）や再生可能インフラ—が堅調な消費を促進しました。AIブームも追い風となり、大規模なデータセンターの建設には膨大な銅が必要とされ、電力や冷却システムに使用されました。

供給側のショックも不均衡を深めました。5月のコンゴ・カモア-カクラ鉱山の洪水、7月のチリ・エル・テンイエンテの岩崩れ、9月のインドネシア・グラスベルグの土砂崩れが世界の生産を抑制しました。

トランプ大統領下での米国の関税予想は事前輸入を促し、コメックスの在庫は史上最高を記録。一方、ロンドン金属取引所（LME）の在庫は欧州で2万トン以下に急落し、地域間の格差を浮き彫りにしました。

2026年のアナリスト展望：構造的不足の懸念

コンセンサスは、2026年も高値が持続すると予測し、多くは深刻な構造的不足を予想しています。

モルガン・スタンレーは、20年以上で最も深刻な世界的不足を警告し、需要が供給を約60万トン上回ると見積もっています。シティは、1トンあたり15,000ドルに達する極端なシナリオも示唆しています。

StoneXの上級アナリスト、ナタリー・スコット＝グレイは、高騰した価格が非必須用途での代替を促し、一部の需要拡大を抑制する可能性を指摘しています。

マレックスのストラテジスト、アラステア・マーナーは、2026年から始まる構造的不足の広範な予想を強調しています。

マクアリーのアリス・フォックスは、持続的に高水準を維持すると予測し、ベンチマーク・ミネラル・インテリジェンスのアルバート・マッケンジーは、米国の在庫急増が逆説的に供給不安を高めていると指摘しています。

供給の課題は依然として続く

2025年の繰り返される採掘の混乱は、世界の生産チェーンの脆弱性を露呈しました。コンゴ、チリ、インドネシアの主要生産者は予期せぬ停止に直面し、需要の加速とともに精錬供給を絞り込みました。

地域ごとの在庫の乖離—米国の記録的な在庫と欧州の極端に低い在庫—は、不均衡な分配と物流の負担を浮き彫りにしました。

需要見通し：AI、EV、グリーンエネルギーが牽引

長期的な追い風は依然として堅持されています。

• AIデータセンターの拡大に伴う広範な銅インフラの需要
• 電気自動車の普及と充電ネットワーク
• 世界中の再生可能エネルギーグリッドのアップグレード

従来の産業需要は緩やかに回復していますが、新興成長分野が増分消費を牽引すると予想されています。

リスクと見解のバランス

強気の予測が主流ですが、一部のアナリストは警戒を促しています。高値は、価格に敏感なセクターでの素材の代替や需要破壊を促す可能性があります。

関税政策、在庫の再調整、マクロ経済の変動による短期的な変動もあり得ます。

2026年の銅価格予測コンセンサス

主要機関は高水準のターゲットを設定しています。

• 平均予測：現状の約12,000ドル/トンから緩やかな上昇を伴う持続的な水準
• 強気シナリオ：深刻な不足により13,000〜15,000ドル
• ベースケース：+5〜20%、供給ショックが続けばさらに上昇の可能性も

銅の2025年のパフォーマンスは、世界の成長とエネルギー移行の指標としての役割を証明しました。2026年に向けて、ファンダメンタルズの引き締まりと持続的な需要ドライバーが、同金属の堅調を支える一方で、高評価は周期的な調整リスクも伴います。