نظرًا لكون الرسم البياني للشموع خضراء بالكامل، بدأ الكثيرون مرة أخرى في التحمس. ومع ذلك، كمتداول قديم نجى من موجة الدماء في عام 2017، يجب أن أقول الحقيقة اليوم: هذه الانهيارات ليست نهاية العالم، بل هي مجرد عملية تصفية للمبالغة وتخفيف الرافعة المالية في السوق. هبطت البيتكوين من 12.6 ألف دولار إلى 8.3 ألف دولار، ويبدو الأمر مخيفًا، لكن القوى الحقيقية التي تثير الفوضى هما قوتان — وزارة الخزانة الأمريكية تسحب الدم من السوق، ومجلس الاحتياطي الفيدرالي يطبع النقود.

**السيولة هي الجاني الحقيقي**

مؤخرًا، تقوم وزارة الخزانة الأمريكية بتقليص الإنفاق في حين تواصل إصدار السندات بشكل جنوني لتمويل نفسها، مما سحب حوالي 200 مليار دولار من السيولة من السوق. هذا يشبه إدخال أنبوب شفط ضخم في حوض التداول، وبيتكوين والأصول ذات التقلب العالي تتعرض بشكل طبيعي للضرر الأول. والأكثر إيلامًا هو أن صندوق ETF للبيتكوين الفوري يستمر في التدفق الخارجي، حيث خرج أكثر من 10 مليارات دولار في أسبوع واحد، والدعم الشرائي ضعيف جدًا.

**حلم خفض الفائدة يتبخر**

السوق كان لا يزال يتخيل أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الفائدة في ديسمبر، لكن المسؤولين صبوا الماء البارد على الأحلام وقالوا إن الأمر غير وارد في الوقت الحالي. بمجرد أن تتشدد السيولة بالدولار، ستتكشف مراكز الرافعة المالية العالية على الفور — رافعة 10 أضعاف، إذا انخفضت بنسبة 10%، ستنفجر مباشرة، ثم تتبعها سلسلة من ردود الفعل: الانفجار → الإغلاق القسري → البيع → الانفجار مرة أخرى. خلال الـ 24 ساعة الماضية، بلغت خسائر الرافعة المالية على مستوى العالم 9.41 مليار دولار، وتم إغلاق 260 ألف حساب قسريًا.

**ضغط التنظيم وانهيار المشاعر**

أكد البنك المركزي مجددًا على الخطوط الحمراء لتنظيم العملات الرقمية، وقانون MiCA في الاتحاد الأوروبي يشن حملة صارمة على العملات المستقرة، وتفككت جميع العملات ذات المفاهيم المضاربة، وتعرضت ثقة السوق لضربة قاضية. بصراحة، هذا الانخفاض يشبه تفجير فقاعة هوائية — يبدو مفاجئًا، لكنه كان يحمل علامات مسبقة.