眼下有个大事件正在倒计时——一笔高达237亿美元の巨大オプション契約、まもなく最終決済段階に入る。北京時間午後4時ちょうど、暗号市場は史上最大規模の年間オプション決済を迎える。

過去2年間の規則を見てみると、毎回大規模な四半期または年間の決済後、市場の動きは非常に面白い。価格の"枷"が一度緩むと、ボラティリティは爆発的に解放され、長い間抑えられていた一方向の相場がすぐに噴き出す。

2023年末の110億ドルの決済後？BTCはその後、狭いレンジを突破し、4.8万ドルへと一直線に上昇した。2024年3月の150億ドルの決済はどうだったか？BTCも迅速に圧力を突破し、半減期前夜に7万ドルに駆け上がった。最近の9月の決済後も、市場のボラティリティが解放され、その後すぐに反発の局面に入った。

その背後にある論理は非常に明確だ：決済前、Gammaヘッジのようなデリバティブはまるで"見えない手"のように価格の変動をしっかり抑え込み、狭いレンジの"ケージ効果"を生み出す。決済が完了すると、その抑制力は一瞬で消え、市場の本当の方向性が加速して現れる。

問題は、今夜のこの"ケージ"の規模がかつてないほど巨大なことだ。しかも、ちょうどクリスマス休暇後の流動性が薄い時期で、価格はすでに狭い範囲に圧縮されている。これが意味するのは、ケージが開く瞬間に解放されるエネルギーは、これまで以上に激しい可能性があるということだ。

しかし、ここに一つの謎がある：方向は上に突破するのか、それとも下に向かって解放されるのか？K線やテクニカル指標だけで推測するのはリスクが高すぎる。本当の答えは、実はチェーン上の巨鯨たちの事前の仕掛けに隠されている。