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米連邦準備制度理事会（FRB）が突然大きな動きを見せた。ニューヨーク連邦準備銀行は先日、リポジトリ（買い戻し）ツールの常態化を発表し、5000億ドルの操作上限を直接撤廃した。これは小さな調整ではなく、ゲームのルールを根本から変えるものであり、市場に流動性への扉を大きく開いた。

なぜ今このタイミングで動き出したのか？いくつかの理由が重なっている。

まず、2019年の資金不足の記憶が鮮明に残っている。翌日物金利は一時10%に急上昇し、金融界は大きく動揺した。今回のFRBの対応は事前に手を打つ形だ。危機が爆発してから火を消すのではなく、流動性のギャップを事前に埋めることを選んだ。この姿勢は明確だ：二度と過去のような事態を繰り返させない。

次に、トランプ政権の関税政策が市場に波紋を呼んだ。米国債の利回りは激しく変動し、量的緩和（QT）はすでにペースダウンしている。今や限度額を撤廃することで、市場に安心感をもたらした。政策のシグナルは明確になり、リスクに対する心理も自然と回復している。

三つ目は、暗号資産（仮想通貨）市場にとって最も直接的な追い風だ。高いボラティリティを持つ資産は流動性に非常に依存している。FRBが流動性の門を開けば、暗号市場は最初にその恩恵を受けやすい。歴史的に見ても、緩和局面ではリスク資産が最も早く動き出す。

風向きは確かに変わった。FRBのメッセージは非常にストレートだ：「弾薬は十分にある、いつでも使える」。受動的な対応から積極的な防御へと舵を切り、金融政策のロジックが完全に逆転した。この流動性供給は、新たな強気相場の前兆かもしれない。

投資家はどう見ればいいのか？いくつかのサインに注目すべきだ。

一つは、隔夜リポ金利の安定性だ。この数字が急騰しなければ、リスク資産は底堅く上昇を続けるだろう。これは晴雨計の役割を果たし、早期にリスクを察知できる。

二つ目は、インフレの反撃に警戒を怠らないことだ。大量の流動性は長期的に見ればインフレのエネルギーを蓄積している。今は快適でも、インフレが加速すれば痛手となる。短期的な利益だけに目を奪われず、長期のリスクも見据える必要がある。

三つ目は、資産配分の焦点を絞ることだ。水位が上がるとすべての船が同じように上昇するわけではない。堅実なファンダメンタルズを持ち、競争力のあるプロジェクトこそが本当の避難所となる。この局面では、どのセクターやコインを選ぶか、鋭い目線が求められる。

ビットコイン（BTC）は心理的抵抗線を突破できるのか？米国株は再びリードを奪えるのか？今回の資金供給は新しいサイクルの始まりなのか、それとも嵐の前の静けさなのか？

次の段階がどう進むかは、政策の持続性と市場の感情次第だ。