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日本財政政策28年来初の大転換：赤字から黒字へ

日本の財務大臣高市早苗は最近、来年日本が28年ぶりに初のプライマリーバジェット黒字を達成する可能性を示唆した。このニュースは市場に衝撃を与えるに十分である：長年にわたり債務と緩和的金融政策に依存して成長を維持してきた経済体が、突然財布を締めると宣言した。

注目すべき2つの隠れたメッセージライン：

**政策シグナルの反転**
「債務循環」から黒字目標へ、これが本格的に実現すれば、円は上昇圧力に直面するだろう。これは、世界の日本の財政持続可能性に対する評価が根本的に変わることを意味し、その再評価はしばしば激しい為替変動や資本流出入の調整を伴う。

**インフレデータの緩み**
東京12月CPIは2.0%に低下し、日本銀行は政策調整の余地を得た。しかし、円は国際市場では依然として弱含みであり、市場はより明確な政策シグナルを待ち続けている。

**暗号資産とリスクヘッジ資産の再評価**
円安の局面はまだ逆転しておらず、資金は引き続き金、ビットコインなどの伝統的なリスクヘッジ資産や、Gas費用が低くボラティリティの高いイーサリアムエコシステム内の資産に流れている。これらの流動性の低い資産は、積極的なトレーダーにとって魅力的だが、リスクも相応に拡大している。

**グローバルマクロ環境の変数**
米国の政策シフトはこれらすべてに直接影響を与える。高い成長目標と貿易保護主義の傾向は、世界の資本流れを再配置させるだろう。日本の今回の財政引き締めは、内政の必要性だけでなく、外部からの圧力への対応でもある。

**重要な問題**
長期赤字の経済体が突然ブレーキを踏むと、前方にはインフレの下落の霧、側面には大国の政策変動が待ち受けている—このブレーキの強さは十分か、市場はまだ答えを待っている。もしあなたの資産配分に円のエクスポージャーや日本関連資産が含まれているなら、今こそリスクエクスポージャーを整理する時だ。