Por que a flexibilização monetária pode impulsionar o próximo rally do mercado: Uma análise aprofundada das dinâmicas de liquidez

Análise recente da Matrixport sugere que a economia dos EUA está a entrar numa nova fase de injeção de liquidez, com condições estruturais semelhantes às de ambientes de mercado em alta anteriores. A combinação de políticas acomodatícias, expansão do crédito disponível e fluxos de capitais massivos pode sustentar o momentum ascendente em ativos de risco até 2026.

A Tempestade Perfeita de Liquidez

Vários fatores interligados estão a convergir para inundar os mercados com capital. Os fundos do mercado monetário têm experimentado um crescimento explosivo desde o 4º trimestre de 2018, aumentando de $3 triliões para $7,4 triliões—um pico histórico. Estes veículos estão agora a gerar aproximadamente $320 biliões em rendimento de juros anual, criando incentivos poderosos para alocar esses fundos em investimentos de maior rendimento.

A América Corporativa está a acelerar a sua própria alocação de capital. Desde início de 2025, as recompra de ações publicamente anunciadas atingiram $984 biliões, com projeções a sugerir que o total do ano completo ultrapassará $1,1 triliões. Num ambiente de baixa volatilidade, esta onda massiva de recompra continua a canalizar dinheiro fresco para ações e a apoiar as avaliações.

O papel estrutural do Federal Reserve na amplificação destas dinâmicas não pode ser ignorado. Desde 2008, o banco central tem compensado os bancos pelas reservas mantidas, que agora totalizam $3,4 triliões e geram $176 biliões em juros anuais. Este mecanismo transformou essencialmente os bancos e fundos do mercado monetário em protagonistas financeiros principais—atores-chave que impulsionam o capital para o sistema.

Sinais de Expansão de Crédito Indicam um Ponto de Viragem

No front do crédito, os sinais de aviso estão a piscar verde. Os empréstimos comerciais e industriais expandiram-se em $74 biliões desde abril de 2025, sinalizando o início de um novo ciclo de crédito. Os spreads de crédito estreitaram consideravelmente desde junho, indicando condições de empréstimo melhoradas e acesso facilitado ao financiamento—fatores historicamente correlacionados com força na criptomoeda.

O Contexto de Política: Cortes de Taxa Finalmente a Chegar?

Há uma discrepância crítica no timing da política monetária. O ciclo de cortes do Federal Reserve ficou atrás das expectativas do mercado em 32 meses consecutivos. Fechar esta lacuna provavelmente requer cerca de 62 pontos base em reduções acumuladas nos próximos meses. Com a inflação a progredir em direção à meta de 2% do Fed e a volatilidade a comprimir-se, a probabilidade de ação de taxa em setembro aumentou significativamente, potencialmente desbloqueando espaço adicional de política para cortes.

Estímulo Fiscal Acrescenta Gasolina ao Fogo

O gasto do governo está a amplificar as injeções de liquidez. Após o aumento do teto da dívida de $5 triliões, a emissão do Tesouro acelerou dramaticamente, com $789 biliões em vendas líquidas de títulos a ocorrer em menos de seis semanas. Historicamente, ciclos de expansão fiscal do período Trump coincidiram com forte desempenho de ativos, particularmente para Bitcoin e ativos de risco.

Esta convergência de acomodação monetária, normalização do crédito, alocação de capital e estímulo fiscal cria um ambiente notavelmente semelhante às bases de mercados em alta anteriores. Os ventos favoráveis estruturais podem persistir até 2026, desde que a continuidade das políticas seja mantida.