FRBの金利予想が示すもの：市場は7月までの据え置きを織り込む

最新のCME Fed Watchツールの2023年7月21日付データによると、金融市場は短期的な連邦準備制度の政策について明確なメッセージを送っています：今月はほぼ確実に金利は据え置かれる見込みです。データによると、連邦準備制度が7月の会合を終了する際に現行の金利を維持する確率は95.3％であり、市場参加者のわずか4.7％が25ベーシスポイントの利下げを織り込んでいます。

9月のシグナル：利下げ議論が激化

興味深いのは、9月の見通しです。ここでは、シナリオが大きく変わります。金利が変わらない確率は39.3％に低下し、市場が今後の政策調整をより織り込んでいることを示唆しています。ここで注目されるのは、利下げの累積確率です：トレーダーは、9月までに連邦準備制度が合計25ベーシスポイントの利下げを実施する確率を58％と見積もっており、より積極的な50ベーシスポイントの累積利下げについては2.7％と低い確率を割り当てています。

これが市場にとって意味すること

CMEのデータは、二段階の見通しを描いています。7月は据え置きの月として固定されているようで、連邦準備制度は経済状況を評価する余裕を持っています。しかしながら、9月は潜在的な転換点として浮上しており、累積確率分布は意味のある政策の変化が現れる可能性を示唆しています。トレーダーや投資家にとって、短期的な安定と中期的な利下げの可能性の間のこの乖離は、市場参加者が経済の圧力が高まっていると考えるポイントについての重要なシグナルとなります。