الزخم الاقتصادي في الهند يواجه عوائق: توقع نمو بنسبة 6.6% يشير إلى فرصة لخفض السعر

ستُظهر الأرقام القادمة للناتج المحلي الإجمالي في الهند صورة عن اقتصاد يبرد، مع توقعات تشير إلى معدل نمو 6.6% للفترة من أبريل إلى يونيو—مما يمثل تباطؤًا ملحوظًا عن التوسع القوي البالغ 7.4% في الربع السابق. يعكس هذا التباطؤ تحولات في الديناميات الاقتصادية التي أصبحت الآن تجذب انتباه صانعي السياسات في بنك الاحتياطي الهندي.

يتم دعم مسار النمو الأساسي بشكل رئيسي من خلال الإنفاق الحكومي المتجدد، الذي أصبح أكثر أهمية مع ظهور علامات على تعب الزخم في القطاع الخاص. ومع ذلك، تتجمع عوائق اقتصادية أوسع على الأفق. لقد أخذ بنك الاحتياطي الهندي بالفعل في اعتباره توقع نمو بنسبة 6.5% للسنة المالية الحالية في خططه، لكن هذا التوقع يستثني بشكل واضح التداعيات المحتملة من السياسات الجمركية الأمريكية المقترحة—وتحديدًا الرسوم المحتملة بنسبة 50% على الواردات الهندية، والتي قد تضغط أكثر على أرقام النمو إذا تم تنفيذها.

هذا التبريد الاقتصادي يخلق بشكل متناقض فرصًا سياسية. مع بقاء التضخم منخفضًا، يجد البنك المركزي نفسه في وضع مفضل لتحفيز الطلب المحلي من خلال التسهيل النقدي. يتوقع محللو السوق في المؤسسات الكبرى الآن أن ينفذ بنك الاحتياطي الهندي تخفيضات في سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس على مدى مناسبتين منفصلتين—من المحتمل أن تكون في أكتوبر ومرة أخرى في ديسمبر—مع تحول المسؤولين نحو دعم الاستهلاك والاستثمار.

تتغير معادلة السياسة النقدية في الهند بشكل كبير نتيجة لتباطؤ النمو، وضغط الأسعار المحتجز، وعدم اليقين في التجارة الخارجية، مما يضع البنك المركزي في موقف للتحول نحو التيسير في الربع الأخير من العام.