**金は2025年に驚異的なリターンをもたらし、12月上旬だけで60％以上上昇しました。** 市場が2026年に目を向ける中、マクロ経済圧力と地政学的不確実性の収束が金のブルランをさらに延長させる兆しを見せています。ここでは、この貴金属を高騰させている要因と投資家が備えるべきことを解説します。## 安全資産需要が金市場を再形成世界の投資パターンの変化により、金はポートフォリオ構築の中心に位置付けられています。地政学的緊張や貿易政策の不確実性、特にアメリカの関税を巡る懸念が、投資家にリスク緩和策を求める動きを促しています。この安全志向の動きは、金に裏付けられた上場投資信託（ETF）への巨額の資金流入や中央銀行の継続的な買い増しに明確に表れています。主要な金融機関の分析によると、このダイナミクスは弱まるどころかむしろ強まる見込みです。モルガン・スタンレーは、2026年中頃までに金価格が1オンスあたり4,500ドルに上昇する可能性を示唆しており、中央銀行の買い入れとETFの取得が主な推進力となると予測しています。世界金評議会もこの見解を支持し、シニアストラテジストのジョー・カヴァトーニは「リスクと不確実性は持続的なテーマであり続けるだろう」と述べており、2026年も2025年と同様の安全資産の物語が続くと示唆しています。中央銀行の買い入れは最近の記録的なペースからやや鈍化する可能性はありますが、依然として歴史的に強い水準を維持する見込みです。## テクノロジーセクターのボラティリティが加速要因に地政学的要因を超えて、人工知能（AI）株の潜在的な乱高下も金へのエクスポージャーを促す重要な理由です。業界関係者は、AIの評価額がファンダメンタルズを超えて膨らみすぎていると警告しており、特に巨大インフラ投資の正のリターンを示すのが難しい状況を背景にしています。バンク・オブ・アメリカ・グローバルリサーチは、AI企業とそのエンタープライズクライアントの支出水準が正当化できなくなった場合、株式からの資金流出が起こる可能性が高く、その際に金が伝統的に恩恵を受けると指摘しています。このダイナミクスは、トランプ政権の関税措置が「世界貿易を遅らせる」とマッコーリーのアナリストが示唆していることもあり、特に重要性を増しています。これにより、技術セクターに対する影響が大きくなると見られています。## 金融政策の追い風が潜在的に高まる2026年の金価格上昇を最も支えるのは、金融政策の動向です。ジェローム・パウエルFRB議長の任期終了を控え、市場は次期議長がより緩和的な姿勢を取ることを予想しています。この中央銀行の交代は、金利引き下げのサイクルを解き放ち、ドルを弱め、金のような非利回り資産の保有コストを低減させる可能性があります。財政面の背景もこのシナリオに緊急性をもたらしています。米国財務省の国債残高は$38 兆ドルを超え、連邦の借入コストは年間1.2兆ドルに迫っています。これは防衛費の支出をはるかに上回る規模です。この債務サービス負担はFRBの計算式を変えつつあり、低金利は望ましいだけでなく、財政的に必要不可欠となりつつあります。市場はこの必然性を織り込みつつあり、資本をインフレヘッジに向ける動きが加速しています。FRBの12月の量的引き締め停止決定は、この変化がすでに進行中であることを示しています。金利が低下し、量的緩和が加速することで、インフレ保険としての金の魅力はより一層高まるでしょう。## アナリストの価格目標が史上最高値付近に集中これらの要因の収束により、ウォール街の予測は非常に一貫しています。メタルズ・フォーカスは、2026年の平均価格が4,560ドル付近に推移し、四半期ごとのピークは4,850ドルに達し、過去最高を更新すると予測しています。ゴールドマン・サックスも同様に、中央銀行の需要拡大と金利引き下げによるインフレ期待を背景に、4,900ドルの上昇を見込んでいます。B2PRIMEグループは、長期国債市場の構造的脆弱性に着目し、債務の支払い負担が政府収入の過剰な部分を占め始めていることから、政策緩和への圧力が高まっていると指摘しています。同社も2026年の均衡価格を4,500ドルと見積もっています。最も強気な見方を示すのはバンク・オブ・アメリカで、金が完全に5,000ドルの壁を突破すると予測しています。彼らの根拠は、赤字拡大とトランプ政権の型破りなマクロ経済政策の組み合わせにあり、これらの変数が金融市場の不安定さを維持すると考えています。## ポートフォリオ構築への示唆貿易の不確実性、地政学的リスク、金融政策の正常化、株式市場の再評価の可能性、そして構造的な財政課題の収束が、2026年の金にとって魅力的な背景を作り出しています。これらの需要ドライバーは消える兆しを見せず、むしろ今後一年を通じて深まる可能性が高いです。投資家にとって、この環境は金のポートフォリオ保険としての役割が縮小しないことを示唆しています。割合としての配分でも絶対額でも、持続的なマクロ経済の不均衡と金融の不安定さにより、貴金属への実質的なエクスポージャーを軽視し難くなっています。
2026年の金のケース：複数のトレンドが史上最高値を示す理由
金は2025年に驚異的なリターンをもたらし、12月上旬だけで60％以上上昇しました。 市場が2026年に目を向ける中、マクロ経済圧力と地政学的不確実性の収束が金のブルランをさらに延長させる兆しを見せています。ここでは、この貴金属を高騰させている要因と投資家が備えるべきことを解説します。
安全資産需要が金市場を再形成
世界の投資パターンの変化により、金はポートフォリオ構築の中心に位置付けられています。地政学的緊張や貿易政策の不確実性、特にアメリカの関税を巡る懸念が、投資家にリスク緩和策を求める動きを促しています。この安全志向の動きは、金に裏付けられた上場投資信託（ETF）への巨額の資金流入や中央銀行の継続的な買い増しに明確に表れています。
主要な金融機関の分析によると、このダイナミクスは弱まるどころかむしろ強まる見込みです。モルガン・スタンレーは、2026年中頃までに金価格が1オンスあたり4,500ドルに上昇する可能性を示唆しており、中央銀行の買い入れとETFの取得が主な推進力となると予測しています。世界金評議会もこの見解を支持し、シニアストラテジストのジョー・カヴァトーニは「リスクと不確実性は持続的なテーマであり続けるだろう」と述べており、2026年も2025年と同様の安全資産の物語が続くと示唆しています。中央銀行の買い入れは最近の記録的なペースからやや鈍化する可能性はありますが、依然として歴史的に強い水準を維持する見込みです。
テクノロジーセクターのボラティリティが加速要因に
地政学的要因を超えて、人工知能（AI）株の潜在的な乱高下も金へのエクスポージャーを促す重要な理由です。業界関係者は、AIの評価額がファンダメンタルズを超えて膨らみすぎていると警告しており、特に巨大インフラ投資の正のリターンを示すのが難しい状況を背景にしています。
バンク・オブ・アメリカ・グローバルリサーチは、AI企業とそのエンタープライズクライアントの支出水準が正当化できなくなった場合、株式からの資金流出が起こる可能性が高く、その際に金が伝統的に恩恵を受けると指摘しています。このダイナミクスは、トランプ政権の関税措置が「世界貿易を遅らせる」とマッコーリーのアナリストが示唆していることもあり、特に重要性を増しています。これにより、技術セクターに対する影響が大きくなると見られています。
金融政策の追い風が潜在的に高まる
2026年の金価格上昇を最も支えるのは、金融政策の動向です。ジェローム・パウエルFRB議長の任期終了を控え、市場は次期議長がより緩和的な姿勢を取ることを予想しています。この中央銀行の交代は、金利引き下げのサイクルを解き放ち、ドルを弱め、金のような非利回り資産の保有コストを低減させる可能性があります。
財政面の背景もこのシナリオに緊急性をもたらしています。米国財務省の国債残高は$38 兆ドルを超え、連邦の借入コストは年間1.2兆ドルに迫っています。これは防衛費の支出をはるかに上回る規模です。この債務サービス負担はFRBの計算式を変えつつあり、低金利は望ましいだけでなく、財政的に必要不可欠となりつつあります。市場はこの必然性を織り込みつつあり、資本をインフレヘッジに向ける動きが加速しています。
FRBの12月の量的引き締め停止決定は、この変化がすでに進行中であることを示しています。金利が低下し、量的緩和が加速することで、インフレ保険としての金の魅力はより一層高まるでしょう。
アナリストの価格目標が史上最高値付近に集中
これらの要因の収束により、ウォール街の予測は非常に一貫しています。メタルズ・フォーカスは、2026年の平均価格が4,560ドル付近に推移し、四半期ごとのピークは4,850ドルに達し、過去最高を更新すると予測しています。ゴールドマン・サックスも同様に、中央銀行の需要拡大と金利引き下げによるインフレ期待を背景に、4,900ドルの上昇を見込んでいます。
B2PRIMEグループは、長期国債市場の構造的脆弱性に着目し、債務の支払い負担が政府収入の過剰な部分を占め始めていることから、政策緩和への圧力が高まっていると指摘しています。同社も2026年の均衡価格を4,500ドルと見積もっています。
最も強気な見方を示すのはバンク・オブ・アメリカで、金が完全に5,000ドルの壁を突破すると予測しています。彼らの根拠は、赤字拡大とトランプ政権の型破りなマクロ経済政策の組み合わせにあり、これらの変数が金融市場の不安定さを維持すると考えています。
ポートフォリオ構築への示唆
貿易の不確実性、地政学的リスク、金融政策の正常化、株式市場の再評価の可能性、そして構造的な財政課題の収束が、2026年の金にとって魅力的な背景を作り出しています。これらの需要ドライバーは消える兆しを見せず、むしろ今後一年を通じて深まる可能性が高いです。
投資家にとって、この環境は金のポートフォリオ保険としての役割が縮小しないことを示唆しています。割合としての配分でも絶対額でも、持続的なマクロ経済の不均衡と金融の不安定さにより、貴金属への実質的なエクスポージャーを軽視し難くなっています。