为什么亚马逊在七巨头中排名第五：2026年投资潜力深入分析

AWS因素：亚马逊的核心优势及其局限性

亚马逊在“宏伟七巨头”科技公司中成为一个颇具争议的选择。近期强劲的财报表现之后，该公司的云基础设施部门——Amazon Web Services (AWS)——在一段时间内表现不及微软Azure和谷歌云之后，重新赢得了投资者的信心。

AWS代表了亚马逊目前最有价值的资产。云业务推动公司的现金流和盈利能力，弥补了其他业务部门的疲软表现。然而，这种对单一板块的高度依赖也带来了风险。与微软利用多元化组合，包括企业软件、游戏和AI变现等多个垂直领域，或字母表公司（Alphabet）同时拥有YouTube、Android和新兴AI能力以及谷歌搜索不同，亚马逊的命运在很大程度上与云计算趋势紧密相连。

如果AWS增长放缓，亚马逊缺乏竞争对手所拥有的防御特性和收入多元化。这种集中风险，加上该板块之前相较同行的放缓，使得亚马逊成为“宏伟七巨头”中较为狭窄的投资选择。

资本配置：亚马逊的短板

一个显著的区别因素是亚马逊对股东回报的策略。该公司采取的资本配置策略与同行截然不同。

亚马逊长期未进行股票回购。更为严重的是，公司激进的股票员工激励计划已超出任何股份减少的努力，导致股份总数随着时间推移不断扩大，实际上稀释了现有投资者的持股比例。

相比之下，苹果执行大规模的回购计划，而微软不仅回购股份，还发放超过所有其他美国公司股息。Meta平台和字母表公司最近也加快了回购步伐，并首次推出股息支付。甚至英伟达（Nvidia）也以超过其股票激励发行的速度回购股票，创造了更优的股东价值机制。

虽然将资本再投资于运营理论上可以加快盈利增长，但亚马逊的策略存在较大的执行风险。如果公司业绩未达预期或AWS失去竞争优势，投资者可能会重新评估这种激进的资本配置方式是否合理，是否值得稀释所有权权益。

结论：持有适度，不宜过度看好

亚马逊作为投资机会，主要依赖AWS的强势表现。云业务的基本面依然稳健，近期的表现也验证了投资者对其竞争地位的担忧。

然而，与“宏伟七巨头”中的其他成员——尤其是英伟达、微软、Meta平台和字母表相比，亚马逊的吸引力较低。其业务范围较窄，股东回报机制不利，以及偏重运营支出而非回购的资本策略，使得2026年的投资前景更为谨慎。

对于寻求科技行业增长敞口的投资者来说，“宏伟七巨头”提供了几个风险与回报更为平衡、竞争地位更强、股东友好型资本配置的更佳选择。