Революція ПК з штучним інтелектом набирає обертів: конкурентна боротьба Dell та перспективи зростання

Ринок персональних комп’ютерів зазнає значних змін, оскільки Dell Technologies використовує хвилю інтеграції штучного інтелекту у масові пристрої. Група клієнтських рішень компанії (CSG) за третій квартал 2026 фінансового року заробила $12,47 мільярдів доходу, що на 3% більше порівняно з минулим роком. Ще більш помітно, що комерційні сегменти демонструють стабільне зростання — піднялися на 5% і досягли $10,6 мільярдів уже п’ятий квартал поспіль — тоді як попит споживачів нарешті повернувся до зниження після трирічної тенденції.

Суперцикл оновлення Windows 11 та ринкові можливості

Ключовим фактором, що сприяє зростанню Dell у ширшій екосистемі ПК, є незавершений технологічний перехід. Близько 500 мільйонів пристроїв, здатних працювати з Windows 11, ще потребують заміни або оновлення. Одночасно, ще 500 мільйонів активних пристроїв перевищили чотири роки експлуатації і взагалі не сумісні з Windows 11. Це створює те, що галузеві спостерігачі називають хвилею замін, що дає Dell можливість здобути значну частку ринку, оскільки підприємства та окремі користувачі оновлюють свою обчислювальну інфраструктуру.

З’явлення процесорів, здатних працювати з AI — особливо нейронних процесорних блоків (NPUs), інтегрованих у нові покоління чипсетів — прискорило цей процес оновлення. Такі архітектури дозволяють запускати машинне навчання безпосередньо на пристрої та оптимізувати виконання мовних моделей, реагуючи на зростаючий попит на підвищену обчислювальну потужність і енергоефективність. Позиціонування Dell у цій сфері свідчить про подальше збереження імпульсу групи CSG, навіть якщо загальний ринок ПК залишатиметься майже стабільним порівняно з минулим роком.

Конкурентний тиск з боку вже усталених гравців

Незважаючи на ці позитивні фактори, DELL стикається з посиленням конкуренції з боку відомих виробників технологій. HP досягла значного проникнення у сегмент AI ПК, де такі пристрої становили понад 30% поставок у четвертому фінансовому кварталі 2025 року — перевищивши внутрішні очікування на один квартал. Ці преміальні машини мають цінову надбавку 5-10% порівняно з традиційними ноутбуками, що підсилює як дохідну структуру, так і показники прибутковості.

Відділ обчислювальної техніки Apple також отримав вигоду від високого попиту споживачів. Продажі Mac зросли на 12,7% у порівнянні з минулим роком і склали $8,5 мільярдів у найостаннішому кварталі Apple, що становить 8,5% від консолідованого доходу. Впровадження процесорів на базі M5 у лінійку MacBook Pro 14-дюймових моделей, а також оновлені конфігурації iPad Pro свідчать про подальші інвестиції у високопродуктивні портативні обчислювальні пристрої.

Метрики оцінки та інвестиційна стратегія

З точки зору акціонерів, показники акцій DELL є змішаними. За останні шість місяців акції зросли на 22,1% — поступаючись показнику сектору Комп’ютерної та Технологічної галузі у 26,2% і суттєво відстаючи від зростання галузі Мікро-комп’ютерів у 36,5%. Однак, метрики оцінки вказують на привабливі точки входу для інвесторів, орієнтованих на цінність. Акції торгуються за прогнозним 12-місячним коефіцієнтом ціна/продажі (P/S) 0,75X, що суттєво нижче медіани сектору — 6,79X, і мають рейтинг Вартісного Балансу A.

Очікування прибутку на 2026 фінансовий рік становлять $9,89 за акцію, з недавніми переглядами, що вказують на 3,6% зростання за місяць. Такий тренд передбачає зростання прибутку на 21,50% у порівнянні з минулим роком, підкреслюючи здатність Dell перетворювати імпульс у сегменті AI ПК у кінцеві результати. Зараз DELL має рейтинг Zacks #3 (Утримувати), що відображає обережність аналітиків у контексті структурних драйверів зростання, що виникають із переходу на AI-PC і циклів міграції Windows 11.

Перетин незавершеного циклу оновлення операційної системи, прискореного впровадження AI-PC і привабливої оцінки створює складний інвестиційний сценарій для DELL — один, у якому конкуренція співіснує з можливостями значного зростання доходів протягом решти 2026 фінансового року і далі.