Uji Rasio Asam yang Memisahkan Perusahaan Kuat dari yang Berisiko

Pernah bertanya-tanya mengapa disebut rasio “tes asam”? Istilah ini sebenarnya berasal dari praktik penambangan bersejarah: asam nitrat digunakan untuk menguji apakah logam benar-benar emas. Emas tidak akan larut dalam asam, tetapi logam palsu akan. Dalam berinvestasi, rasio asam bekerja secara serupa—ini adalah tes kimia cepat untuk memverifikasi apakah keuangan perusahaan benar-benar kuat atau hanya terlihat bagus di permukaan.

Apa yang Sebenarnya Diukur oleh Rasio Asam?

Rasio tes asam, juga disebut rasio cepat, menghilangkan ilusi akuntansi perusahaan. Sementara rasio lancar menghitung hampir semua hal di neraca sebagai “likuid,” rasio asam jauh lebih ketat. Rasio ini hanya mempertimbangkan aset yang benar-benar dapat dikonversi menjadi kas segera: kas, surat berharga yang dapat dipasarkan, dan piutang usaha.

Berikut rumusnya:

Rasio Tes Asam = (Kas + Surat Berharga yang Dapat Dipasarkan + Piutang Usaha) / Kewajiban Lancar

Perhatikan apa yang dikecualikan? Persediaan dan biaya dibayar di muka. Mengapa? Karena persediaan bisa berada di rak selama berbulan-bulan, dan biaya dibayar di muka bahkan belum menjadi uang nyata. Rasio asam memaksa perusahaan membuktikan mereka dapat menutupi kewajiban jangka pendek tanpa bergantung pada penjualan cepat.

Bagaimana Investor Menggunakan Angka Ini Secara Nyata

Rasio di atas 1,0 umumnya dianggap sehat—artinya aset likuid melebihi kewajiban lancar. Di bawah 1,0? Di situlah investor mulai mengajukan pertanyaan tidak nyaman tentang arus kas.

Tapi inilah poin pentingnya: konteks itu penting. Perusahaan manufaktur dengan persediaan besar mungkin menunjukkan rasio lancar yang kuat tetapi rasio asam yang lemah. Itu tidak selalu tanda bahaya—tergantung pada perputaran persediaan dan model bisnisnya. Sebaliknya, perusahaan perangkat lunak biasanya memiliki nilai yang serupa untuk kedua rasio karena mereka membawa sedikit persediaan.

Perbandingan Dunia Nyata: Bagaimana Menemukan Investasi yang Lebih Kuat

Misalnya kamu membandingkan dua perusahaan elektronik konsumen. Perusahaan A memiliki $40 juta dalam kas, $15 juta dalam surat berharga yang dapat dipasarkan, $30 juta dalam piutang usaha, dan $70 juta dalam kewajiban lancar. Rasio asamnya adalah 1,14.

Perusahaan B hanya memiliki $10 juta dalam kas, $5 juta dalam surat berharga yang dapat dipasarkan, $25 juta dalam piutang usaha, dan jumlah kewajiban yang sama $70 juta. Rasio asamnya? 0,57.

Bahkan jika kedua perusahaan melaporkan pendapatan dan margin keuntungan yang serupa, rasio asam mengungkapkan perbedaan penting: Perusahaan A memiliki ruang bernapas. Perusahaan B sangat tertekan dan menghadapi risiko likuiditas yang nyata. Jika salah satu perusahaan membutuhkan kas dalam keadaan darurat, Perusahaan A bisa menanganinya. Perusahaan B mungkin kesulitan.

Rasio Asam vs. Rasio Lancar: Mengapa Perbedaan Ini Penting

Rasio lancar mencakup semuanya—persediaan, biaya dibayar di muka, seluruh isi dapur. Rasio asam menyederhanakannya hanya ke aset yang paling dapat dipertahankan.

Perbedaan ini menjadi sangat penting untuk industri yang membutuhkan modal besar. Retail dengan persediaan yang lambat bergerak mungkin terlihat kokoh berdasarkan standar rasio lancar tetapi mengkhawatirkan berdasarkan rasio asam. Itu memberi tahu Anda bahwa likuiditas perusahaan sangat bergantung pada konversi persediaan menjadi penjualan. Jika penjualan terhenti, arus kas pun berhenti.

Mengapa Investor Pintar Memeriksa Metode Ini

Pemberi pinjaman dan kreditur memeriksa rasio asam dengan cermat sebelum memberikan kredit. Perusahaan dengan rasio asam yang membaik dapat bernegosiasi syarat pinjaman yang lebih baik. Rasio yang menurun mengirim sinyal peringatan tentang penurunan arus kas.

Bagi investor, rasio asam yang lebih tinggi menunjukkan perusahaan tidak akan menghadapi kesulitan memenuhi kewajiban, mengurangi risiko investasi. Tapi rasio yang terlalu tinggi mungkin berarti perusahaan menimbun kas alih-alih menggunakannya untuk pertumbuhan—tanda bahaya yang berbeda.

Rasio asam bukan satu-satunya metrik yang penting, tetapi ini adalah salah satu yang paling mengungkapkan. Dikombinasikan dengan analisis tren, tolok ukur industri, dan kesehatan keuangan secara keseluruhan, ini memberi Anda tes asam yang dibutuhkan untuk tesis investasi Anda.