هل لم تنتهِ بعد حقبة انخفاض قيمة الين الياباني؟ جي بي مورغان يتوقع انخفاض الين إلى 164

لم تتمكن آخر زيادة في سعر الفائدة من البنك المركزي الياباني من تعزيز الين الياباني بشكل مستمر، مما أدى إلى زيادة الأصوات المتشائمة بشأن الين، ويعتقد محللو استراتيجيات في شركة جي بي مورغان وباريس بنك في فرنسا أن تأثير فارق العائد بين اليابان والولايات المتحدة وتدفقات رأس المال الخارجة سيؤدي إلى تراجع سعر صرف الين مقابل الدولار إلى 160 أو أقل بحلول نهاية عام 2026.

رفع البنك المركزي الياباني (BOJ) سعر الفائدة إلى أعلى مستوى منذ ثلاثين عامًا، ولم يرتفع الين

قام البنك المركزي الياباني (BOJ) في 19/12 برفع سعر الفائدة بمقدار نقطة واحدة ليصل إلى 0.75%، وهو أعلى مستوى منذ ثلاثين عامًا. لم يشهد الين ارتفاعًا حادًا، مما أدى إلى زيادة الأصوات المتشائمة بشأن الين، مما يعزز وجهة النظر القائلة بأن ضعف الين الهيكلي لا يمكن حله بسرعة.

(هل رفع البنك المركزي الياباني سعر الفائدة بمقدار نقطة واحدة، وانخفاض الين مقابل ارتفاع البيتكوين، هل هذا يعني أن الأخبار السلبية قد انتهت؟)

سعر الصرف بين الدولار الأمريكي والين USDJPY بعد ارتفاعه لأربع سنوات متتالية، كانت السوق تتوقع أن يؤدي رفع البنك المركزي الياباني وخفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى انتعاش الين، لكن النتائج لم تكن مرضية. في أبريل من هذا العام، انخفض الدولار مقابل الين مؤقتًا تحت مستوى 140 ين، ولكن بعد ذلك، بسبب عدم اليقين في سياسة الرسوم الجمركية للرئيس الأمريكي ترامب، وزيادة المخاطر المالية الناتجة عن التغيرات في المشهد السياسي الياباني، استمر الدولار في الارتفاع مقابل الين، ويقارب الآن 156، وهو قريب من أعلى مستوى لهذا العام عند 158.87 الذي تم الوصول إليه في يناير.

جي بي مورغان يتوقع تراجع الين إلى 164

يعتقد محللو جي بي مورغان، وبنك باريس في فرنسا، وغيرها من المؤسسات أن تأثير فارق العائد الكبير بين اليابان والولايات المتحدة، وسلبية العائد الحقيقي، وتدفقات رأس المال الخارجة المستمرة، ستؤدي إلى ارتفاع سعر صرف الدولار مقابل الين إلى أكثر من 160 بحلول نهاية عام 2026. وأشاروا إلى أنه طالما أن البنك المركزي الياباني يواصل تشديد السياسة النقدية، واستمرت مخاطر التضخم الناتجة عن التحفيز المالي، فإن هذا الاتجاه قد يستمر.

قال يونيا تاناسي، كبير محللي الفوركس الياباني في جي بي مورغان: «الأساسيات الاقتصادية للين ضعيفة جدًا، ومن المتوقع أن لا يتغير هذا الوضع كثيرًا في العام المقبل». وتوقع تاناسي أن ينخفض سعر صرف الدولار مقابل الين إلى 164 بحلول نهاية عام 2026، وهو الأكثر تشاؤمًا بين التوقعات.

السوق يتوقع أن يرفع البنك المركزي الياباني سعر الفائدة مرة أخرى في سبتمبر من العام المقبل، وتظل ظروف الاقتصاد الكلي العالمية مواتية لاستراتيجيات التحوط، بالإضافة إلى استمرار الاستثمارات الخارجية اليابانية، مما يضغط على الين.

غولدمان ساكس يتوقع ارتفاع الين، والتدخل الحكومي يصبح محور التركيز

على الرغم من ذلك، يظل بعض مراقبي الين يعتقدون بثقة أن الين سيرتفع على المدى الطويل مع استمرار البنك المركزي الياباني في دفع سياسة التيسير النقدي نحو التطبيع. يعتقد غولدمان ساكس أن الين في المستقبل العشر سنوات سيصل في النهاية إلى سعر صرف 1 دولار مقابل 100 ين، لكنه يعترف أيضًا بوجود العديد من العوامل السلبية على المدى القصير.

نظرًا لأن سعر صرف الين قريب من مستوى سابق أدى إلى تدخل حكومي، فإن خطر التدخل الرسمي أصبح مرة أخرى محور اهتمام. وقد عزز مسؤولون يابانيون، بمن فيهم وزير المالية كاتسوي فوكاساوا، التحذيرات من المضاربة المفرطة في سوق الصرف الأجنبي. ومع ذلك، يقول المحللون إن الاعتماد فقط على التدخل الحكومي من غير المرجح أن يخرج الين من حالة التدهور.

هل انتهت حقبة تدهور الين؟ تظهر أول مرة توقعات جي بي مورغان بانخفاض الين إلى 164 في سلسلة الأخبار ABMedia.