Гіганти золотодобувної промисловості стикаються з труднощами у виробництві: боротьба Barrick у 3 кварталі та перспективи відновлення галузі

Глобальний сектор золотовидобутку стикнувся з помітними викликами у третьому кварталі 2025 року, при цьому Barrick Mining Corporation зазнала значних скорочень виробництва. Виробництво золота, що належить компанії, склало 829 000 унцій, що є значним зниженням на 12% у порівнянні з попереднім роком. Ці показники відображають постійні операційні збої, зокрема призупинення роботи на об’єкті Loulo-Gounkoto, що вплинуло на загальні показники компанії та структуру собівартості.

Траєкторія виробництва Barrick малює тривожну картину для гірничодобувної діяльності. Зниження у третьому кварталі слідує ще більшому падінню на 16% у порівнянні з попереднім роком у попередньому кварталі, що свідчить про тривалі операційні труднощі. Недоотримання виробництва безпосередньо вплинуло на продажі золота, які зменшилися приблизно на 13% у порівнянні з минулим роком. Управління відповідно скоригувало свої прогнози щодо загального обсягу видобутку золота на 2025 рік, прогнозуючи attributable production між 3,15 та 3,5 мільйона унцій (без урахування внеску Loulo-Gounkoto), з очікуванням, що показники будуть ближчими до нижньої межі цього діапазону. Цей прогноз передбачає суттєве скорочення порівняно з 3,91 мільйона унцій, досягнутих у 2024 році.

Перспективи виробництва та стратегічні розпродажі

Barrick очікує, що результати четвертого кварталу стануть найсильнішим періодом виробництва за рік, що може стабілізувати загальні обсяги видобутку за рік. Однак цей прогноз стикається з труднощами через заплановані продажі активів. Очікуване розпродаж активів Hemlo та Tongon, запланований на четвертий квартал, створить вакуум у виробництві. Гірничодобувна компанія очікує, що виробництво з цих проданих об’єктів у четвертому кварталі не буде враховано у консолідованих показниках, що додатково ускладнить досягнення цілей за рік.

Конкурентне середовище серед лідерів гірничодобувної галузі

Загальна ситуація у галузі показує змішані результати серед основних операторів. Newmont Corporation у третьому кварталі виробила 1,42 мільйона унцій золота, що на 4% менше порівняно з попереднім кварталом і на 15% менше у порівнянні з минулим роком. Незважаючи на ці труднощі у третьому кварталі, Newmont зберегла свій прогноз щодо видобутку золота на 2025 рік приблизно на рівні 5,9 мільйона унцій, що свідчить про впевненість у відновленні або покращенні операцій.

Agnico Eagle Mines Limited продемонструвала більшу стійкість у своїй діяльності. Виробництво золота, що належить компанії, склало 866 963 унції у третьому кварталі, що є незначним зростанням порівняно з 863 445 унціями у відповідному періоді минулого року. Agnico Eagle підтвердила свої очікування щодо виробництва золота за рік у межах від 3,3 до 3,5 мільйона унцій, причому результати за перші дев’ять місяців становлять приблизно 77% від середнього орієнтира — це траєкторія, що свідчить про стабільне виконання цілей на рік.

Оцінка ринку та динаміка акцій

Акції Barrick продемонстрували вражаючий ринковий імпульс, виросли на 132,3% з початку року, випереджаючи індекс галузі Mining – Gold, який піднявся на 124,1%. Це перевершення відображає як операційні фундаментальні показники, так і ширший ринок дорогоцінних металів.

З точки зору оцінки, Barrick торгується за прогнозним 12-місячним співвідношенням ціна/прибуток 11,46, що на 11,2% менше за середньогалузевий показник 12,9X. Ця структура оцінки створює привабливу точку входу, підтриману рейтингом A за показником цінності. Консенсус-прогнози передбачають привабливий ріст прибутків, з очікуваним зростанням у 2025 та 2026 роках на 77% і 46,3% відповідно. Останні перегляди аналітиків за останні 60 днів показують зростання очікувань щодо прибутку на акцію, що свідчить про покращення впевненості у траєкторії компанії.

Акції наразі мають рейтинг Zacks #3 (Утримувати), що відображає збалансоване співвідношення ризику та нагороди у секторі.