## 3-4兆ドル規模のAIインフラストラクチャーの機会人工知能インフラストラクチャー分野は爆発的な成長が見込まれています。NvidiaのCEOジェンセン・黄は、世界中の企業が2030年までに$3 兆ドルから$4 兆ドルの範囲でAIインフラとデータセンターに投資すると予測しています。これは単なる推測ではなく、黄の業界動向に関する実績は非常に正確です。組織がAIシステムの展開を急ぐ中、クラウドベースのインフラストラクチャーの重要性は高まり続けており、GPU容量とデータセンター運営の需要を世界的に押し上げています。このブームの中心に位置する2つの企業は、Nebius GroupとIren Limitedです。両者ともAIインフラストラクチャー分野で活動していますが、そのビジネスモデル、地理的展開、収益化への道筋は大きく異なります。## Nebius Group：積極的成長の代償ネビウスグループは、オランダに本拠を置く企業で、劇的な企業変革を遂げました。同社はロシアのインターネット大手Yandex N.V.から進化したもので、地政学的制裁によりNASDAQでの取引停止を余儀なくされました。ロシア事業を売却し、リブランディングを経て、ネビウスは純粋なAIインフラストラクチャー提供者として登場しました。現在、同社はヨーロッパ、中東、米国にわたる巨大なGPUクラスターを運用しており、多様な市場に対応できる地理的展開をしています。ネビウスは、必要に応じて最大32台のNvidia H100およびH200 GPUに柔軟にアクセスできるサービスを提供し、長期契約にはNvidiaの最新Blackwell GPUも含まれています。**財務実績：**- 第3四半期の売上高は1億4610万ドルで、前年比355％増- 通年の純損失は2億7370万ドル- 第3四半期の純損失：1億0040万ドル**主要パートナーシップ：**- 2023年9月に発表されたMicrosoftとの194億ドルの契約- Meta Platformsとの5億ドルの5年間契約CEOのアルカディ・ヴォロジュは、株主向けのコミュニケーションで次のように述べています。「私たちは一貫して、積極的に事業を拡大することにコミットしていると述べてきましたし、そのコミットメントを引き続き実現しています。2025年は、将来の急速な成長のためのインフラと枠組みを整える構築の年となっています。」ネビウスは2026年末までに1ギガワットの契約済み電力容量を達成することを目標とし、最大2.5GWへの拡大計画もあります。ただし、データセンターの建設と運営には巨額の資本が必要なため、収益性の実現は遠い未来の話です。## Iren Limited：ビットコイン補助モデルオーストラリアを拠点とするIren Limitedは、根本的に異なるアプローチを取っています。同社はAIインフラストラクチャーサービスを提供しつつ、収益の大部分をビットコインマイニング事業から得ています。これは重要な差別化点であり、同社が収益性を維持しながらデータセンターの規模拡大を可能にしています。Irenはカナダに3つ、テキサスに1つのデータセンターを運用しており、もう1つのテキサス施設が建設中です。カナダからテキサスまでの地理的展開は、北米におけるGPU展開の戦略的な位置付けを示しています。**財務実績：**- 2026年度第1四半期（2025年9月30日終了）の売上高は2億4030万ドルで、前年比335％増- 純利益：3億8460万ドル（前年は5,170万ドルの損失）- ビットコインマイニング収益：2億3290万ドル（総収益の97％）- AIクラウドサービス収益：730万ドル**主要パートナーシップ：**- Nvidia GPUを用いたクラウドコンピューティングサービスのためにMicrosoftと97億ドルの契約- Dell TechnologiesからGPUと機器の購入に58億ドル共同CEOのダニエル・ロバーツは、同社のスケーラビリティに関する見解を次のように強調しました。「今後、14万GPUへの拡張は、私たちの3GWのグリッド接続電力ポートフォリオのわずか16％に過ぎません。これにより、IrenのAIクラウドプラットフォームの拡大と長期的な価値創出を継続できる十分な容量が確保されます。」## ビジネスモデルの比較：資本要件と収益多角化これらの企業の根本的な違いは、資金調達戦略と短期的な収益性にあります。ネビウスは、資金調達と借入を通じて積極的にインフラ拡大を追求し、AI収益が最終的に大規模な先行投資を正当化すると見込んでいます。一方、Irenは暗号通貨マイニングの利益を自己資金としてデータセンターの構築に充てています。この違いは重要な意味を持ちます。Irenの収益性は、資金調達の圧力や高い負債水準から同社を保護します。ネビウスは逆に、継続的な拡大には追加資金調達や、現行の成長軌道よりも早く収益化を達成する必要があります。両社ともに広範な地理的展開を行っています。ネビウスはヨーロッパや中東のインフラを支配し、ヨーロッパのAIインフラ需要に対応しています。一方、Irenはテキサスの大規模な容量とカナダの運営をコントロールしており、地域ごとの電力コストや規制環境、主要市場への近接性を考慮した戦略的配置となっています。## 投資の考慮事項：リスクとリターンAIインフラストラクチャー分野は魅力的な機会を提供しますが、これらの企業はリスクプロファイルが異なります。**ネビウスグループ**は、ヨーロッパのAI展開やテクノロジー大手との巨大契約に関心のある投資家を惹きつけます。ただし、損失の増大と資本集約性により、評価の持続性には不確実性があります。**Iren Limited**は、短期的な収益性と財務の堅牢性を重視する投資家にアピールします。ビットコインマイニングの収益は、AIクラウドサービスの規模拡大とともに財務のバッファーとなっています。インフラ分野は継続的な資本投資を必要とし、GPU技術のサイクルは急速に進化します。外部資金に依存する企業は、内部キャッシュフローを生み出す企業よりも多くのプレッシャーにさらされることになります。## 結論両社ともに、黄が指摘した3兆〜4兆ドル規模のインフラ機会に参加しています。ネビウスはより速いAI収益の成長を示し、Irenは収益性と自立性を示しています。どちらを選ぶかは、個人のリスク許容度や、ハイグロースで資本集約的なビジネスと、短期的な収益見通しのある収益性の高い企業に対する投資哲学次第です。
AIインフラブーム：Nebius GroupとIren Limitedの収益化への道の比較
3-4兆ドル規模のAIインフラストラクチャーの機会
人工知能インフラストラクチャー分野は爆発的な成長が見込まれています。NvidiaのCEOジェンセン・黄は、世界中の企業が2030年までに$3 兆ドルから$4 兆ドルの範囲でAIインフラとデータセンターに投資すると予測しています。これは単なる推測ではなく、黄の業界動向に関する実績は非常に正確です。組織がAIシステムの展開を急ぐ中、クラウドベースのインフラストラクチャーの重要性は高まり続けており、GPU容量とデータセンター運営の需要を世界的に押し上げています。
このブームの中心に位置する2つの企業は、Nebius GroupとIren Limitedです。両者ともAIインフラストラクチャー分野で活動していますが、そのビジネスモデル、地理的展開、収益化への道筋は大きく異なります。
Nebius Group：積極的成長の代償
ネビウスグループは、オランダに本拠を置く企業で、劇的な企業変革を遂げました。同社はロシアのインターネット大手Yandex N.V.から進化したもので、地政学的制裁によりNASDAQでの取引停止を余儀なくされました。ロシア事業を売却し、リブランディングを経て、ネビウスは純粋なAIインフラストラクチャー提供者として登場しました。
現在、同社はヨーロッパ、中東、米国にわたる巨大なGPUクラスターを運用しており、多様な市場に対応できる地理的展開をしています。ネビウスは、必要に応じて最大32台のNvidia H100およびH200 GPUに柔軟にアクセスできるサービスを提供し、長期契約にはNvidiaの最新Blackwell GPUも含まれています。
財務実績：
主要パートナーシップ：
CEOのアルカディ・ヴォロジュは、株主向けのコミュニケーションで次のように述べています。「私たちは一貫して、積極的に事業を拡大することにコミットしていると述べてきましたし、そのコミットメントを引き続き実現しています。2025年は、将来の急速な成長のためのインフラと枠組みを整える構築の年となっています。」
ネビウスは2026年末までに1ギガワットの契約済み電力容量を達成することを目標とし、最大2.5GWへの拡大計画もあります。ただし、データセンターの建設と運営には巨額の資本が必要なため、収益性の実現は遠い未来の話です。
Iren Limited：ビットコイン補助モデル
オーストラリアを拠点とするIren Limitedは、根本的に異なるアプローチを取っています。同社はAIインフラストラクチャーサービスを提供しつつ、収益の大部分をビットコインマイニング事業から得ています。これは重要な差別化点であり、同社が収益性を維持しながらデータセンターの規模拡大を可能にしています。
Irenはカナダに3つ、テキサスに1つのデータセンターを運用しており、もう1つのテキサス施設が建設中です。カナダからテキサスまでの地理的展開は、北米におけるGPU展開の戦略的な位置付けを示しています。
財務実績：
主要パートナーシップ：
共同CEOのダニエル・ロバーツは、同社のスケーラビリティに関する見解を次のように強調しました。「今後、14万GPUへの拡張は、私たちの3GWのグリッド接続電力ポートフォリオのわずか16％に過ぎません。これにより、IrenのAIクラウドプラットフォームの拡大と長期的な価値創出を継続できる十分な容量が確保されます。」
ビジネスモデルの比較：資本要件と収益多角化
これらの企業の根本的な違いは、資金調達戦略と短期的な収益性にあります。ネビウスは、資金調達と借入を通じて積極的にインフラ拡大を追求し、AI収益が最終的に大規模な先行投資を正当化すると見込んでいます。一方、Irenは暗号通貨マイニングの利益を自己資金としてデータセンターの構築に充てています。
この違いは重要な意味を持ちます。Irenの収益性は、資金調達の圧力や高い負債水準から同社を保護します。ネビウスは逆に、継続的な拡大には追加資金調達や、現行の成長軌道よりも早く収益化を達成する必要があります。
両社ともに広範な地理的展開を行っています。ネビウスはヨーロッパや中東のインフラを支配し、ヨーロッパのAIインフラ需要に対応しています。一方、Irenはテキサスの大規模な容量とカナダの運営をコントロールしており、地域ごとの電力コストや規制環境、主要市場への近接性を考慮した戦略的配置となっています。
投資の考慮事項：リスクとリターン
AIインフラストラクチャー分野は魅力的な機会を提供しますが、これらの企業はリスクプロファイルが異なります。
ネビウスグループは、ヨーロッパのAI展開やテクノロジー大手との巨大契約に関心のある投資家を惹きつけます。ただし、損失の増大と資本集約性により、評価の持続性には不確実性があります。
Iren Limitedは、短期的な収益性と財務の堅牢性を重視する投資家にアピールします。ビットコインマイニングの収益は、AIクラウドサービスの規模拡大とともに財務のバッファーとなっています。
インフラ分野は継続的な資本投資を必要とし、GPU技術のサイクルは急速に進化します。外部資金に依存する企業は、内部キャッシュフローを生み出す企業よりも多くのプレッシャーにさらされることになります。
結論
両社ともに、黄が指摘した3兆〜4兆ドル規模のインフラ機会に参加しています。ネビウスはより速いAI収益の成長を示し、Irenは収益性と自立性を示しています。どちらを選ぶかは、個人のリスク許容度や、ハイグロースで資本集約的なビジネスと、短期的な収益見通しのある収益性の高い企業に対する投資哲学次第です。