Посібник з торгівлі акціями та ф'ючерсами: як розрахувати маржу, комісійні витрати — все зрозуміло разом

Згадуючи інвестиційні інструменти, багато хто думає про акції, але насправді ф’ючерси на акції — це також похідні інструменти, які допомагають вам отримати більший прибуток із менших вкладень. Однак поріг входу у ф’ючерси виявляється складнішим, особливо у розрахунках маржі та структурі витрат — якщо не розібратися, легко потрапити в пастку. У цій статті ми розглянемо основний механізм ф’ючерсів, щоб ви могли швидко освоїтися.

Що таке ф’ючерси на акції?

Простими словами, ф’ючерси на акції — це стандартизовані контракти, що базуються на акціях, з фіксованою кількістю та датою закінчення. Основна різниця з фізичним ринком акцій у тому, що ціна ф’ючерсу коливається залежно від очікувань ринку щодо майбутнього руху базового активу, і зазвичай вона випереджає ціну фізичних акцій, відображаючи ринкову емоцію.

Наприклад, на тайванському ринку, якщо інвестор позитивно налаштований на майбутнє, ціна ф’ючерсу буде вище за поточну ціну акцій; навпаки — нижче. Саме тому багато трейдерів використовують ціну ф’ючерсу як орієнтир для прогнозування подальшого руху акцій.

Три головні переваги (і три пастки) ф’ючерсів

Чому деякі люблять, а інші бояться ф’ючерсів?

Звабливість низьких торгових витрат

Комісія за торгівлю акціями на тайванському ринку становить 0.1425%, плюс 3‰ податку на операцію. У випадку з ф’ючерсами — комісія розраховується за “1 контракт”, наприклад, для TSMC (台積電) — покупка 2 контрактів (тобто 1 лот) коштує всього 10–20 юанів, тоді як за аналогічну кількість акцій — близько 570 юанів. Податок на операцію у ф’ючерсах — всього 0.2‰, що майже в 10 разів менше, ніж у фізичних акцій.

Це суттєво економить кошти для високочастотних трейдерів.

Можливість короткої позиції без обмежень, але з подвоєним ризиком

Продаж акцій у борг (шортинг) може супроводжуватися вимогами щодо повернення позичених цінних паперів, тоді як у ф’ючерсах таких обмежень немає. Можна відкривати короткі позиції безпосередньо — просто закінчивши контракт до його дати. Це дає більшу свободу, але також збільшує ризик у разі неправильного прогнозу.

Більш дружня податкова система, але не гарантія стабільного прибутку

Дивіденди з акцій оподатковуються податком на доходи та додатковим медичним страхуванням, що може сягати 30%. У ф’ючерсах — дивіденди автоматично повертаються у вигляді маржі, що зменшує податкове навантаження. Однак цей перевага працює лише за правильних прогнозів.

Чотири основні ризики за високих доходів

1. Ризик низької ліквідності та “застрявання”

Не всі акції мають відповідні ф’ючерси, а навіть якщо є — обсяги торгів значно менші за фізичний ринок. Замовлення можуть залишатися невиконаними або виконуватися за несприятливими цінами. У малоліквідних активів спреди можуть бути дуже великими.

2. Пасивне “зрізання” маржі

Для ф’ючерсів потрібно внести лише 5–10% від вартості контракту як маржу — здається легко, але це початок важелів. При несприятливому руху ринку маржа швидко виснажується. Якщо баланс опуститься нижче рівня підтримки, брокер вимагатиме додаткові кошти або закриє позицію.

3. Важелі — двосічний меч

При 10-кратному важелі 1% рух цін — це 10% зміни у вашому балансі. Якщо прогноз правильний — прибуток великий, але при неправильному — швидко втрачаєте все. Тому потрібно суворо дотримуватися стоп-лоссів, інакше можна втратити все або навіть заборгувати.

4. Витрати на перенесення (роллінг)

Ф’ючерси мають дату закінчення, і щоб тримати позицію довше, потрібно перезакривати контракт (роллінг). Це може призводити до збитків або прибутків залежно від цінової різниці між близьким і дальнім контрактами. Це додатковий ризик, який часто ігнорується новачками.

Як розраховувати маржу у ф’ючерсах: основна формула та приклад

Щоб торгувати ф’ючерсами, потрібно зрозуміти маржу. Це не просто депозит — це ключ до можливості тримати позицію.

Три типи маржі

Первинна маржа — сума, яку потрібно внести при відкритті позиції

Підтримуюча маржа — мінімальний рівень, нижче якого брокер вимагатиме поповнення

Розрахункова маржа — сума, яку збирає біржа для запобігання ризику дефолту

Розподіл маржі для тайванських ф’ючерсів

Тайванська біржа встановлює різні рівні маржі залежно від волатильності акцій. Зазвичай їх три:

• Низька волатильність (наприклад, TSMC): первинна — 13.5%, підтримуюча — 10.35%

• Середня волатильність: первинна — 16.2%, підтримуюча — 12.42%

• Висока волатильність: первинна — 20.25%, підтримуюча — 15.53%

Приклад розрахунку маржі

Для ф’ючерсу на TSMC за ціною 400 юанів:

Первинна маржа = 400 × 2000 акцій × 13.5% = 108,000 юанів

Підтримуюча маржа = 400 × 2000 акцій × 10.35% = 82,800 юанів

Якщо ціна опуститься нижче 387.4 юанів, маржа стане меншою за 82,800 юанів, і брокер вимагатиме поповнення до 108,000 юанів. При падінні до 300 юанів (нижче ніж 25% первинної маржі) — позицію автоматично закриють.

У США правила трохи інші: початкова і підтримуюча маржа — 20% від контрактної вартості, але при хеджуванні ці показники можуть знижуватися.

Витрати на торгівлю: повний розбір

Крім маржі, є ще витрати, що зменшують ваш прибуток:

Комісія — залежить від брокера, при великих обсягах можна домовитися. Навіть найвигідніші тарифи накопичуються.

Податки — у Тайвані податок на операції з ф’ючерсами становить 0.2‰, що менше ніж у фізичних акціях, але все ж є.

Прослизання (сліппедж) — швидка зміна цін може спричинити різницю між ціною замовлення і фактичним виконанням.

Зв’язаний з датою закінчення спред — ближче до дати закінчення контракту ціна може сильно відрізнятися. У випадку з нафтовими ф’ючерсами — ще й витрати на зберігання та логістику.

Шість важливих порад для новачків

1. Не всі акції мають ф’ючерси

Перед торгівлею переконайтеся, що на біржі є відповідний ф’ючерсний контракт.

2. Ф’ючерси можна купувати і продавати в один день (T+0)

На відміну від акцій, у ф’ючерсах немає обмежень на денний рух цін — можна відкривати і закривати позиції у той самий день. Це дає гнучкість, але й підвищує ризики.

3. Обсяги торгів невеликі

Малоліквідні контракти мають великі спреди, і навіть при виконанні угоди можна отримати збитки. Перед входом уважно дивіться на обсяги.

4. Ближчі до дати закінчення контракти мають більший обсяг, дальні — меншу ліквідність

Зазвичай торгують найближчі до дати закінчення контракти. Для довгострокового тримання потрібно перезакривати на дальні.

5. Мінімальні кроки руху залежать від ціни

При ціні нижче 10 юанів — мінімальний крок 0.01 юаня, при 10–50 юанів — 0.05 юаня, і так далі. Високі ціни — більші кроки, що впливає на вартість входу і виходу.

6. Маленькі ф’ючерси на акції — це хороший варіант

Стандартний лот — 2000 акцій, але на Тайвані є малі контракти — 100 акцій. Це зручно для інвесторів з меншим капіталом або при високих цінах.

Як торгувати? Три основні принципи

Контролюйте важелі, не дозволяйте важелям контролювати вас

10-кратний важіль — це привабливо, але 1% збитку — це 10% вашого депозиту. Більшість новачків втрачають через надмірне використання важеля. Рекомендується починати з 3–5 разів, і лише після освоєння стоп-лоссів — збільшувати.

Обов’язково встановлюйте стоп-лосс і тейк-профіт

У акціях можна чекати відскоку, але у ф’ючерсах — ні. При неправильному прогнозі швидко зникає маржа, і позицію закриють автоматично. Перед входом визначте рівень стоп-лоссу і дотримуйтесь його.

Вчасно входьте і виходьте, не розпорошуйтеся на диверсифікацію

У фізичних інвестиціях можна регулярно інвестувати, щоб зменшити ризик. У ф’ючерсах — короткий цикл, швидкі зміни цін, і регулярне закриття контрактів. Тому потрібно точно визначати моменти входу і виходу, інакше ризикуєте постійно втрачати.

Графік торгівлі ф’ючерсами

Тайванські ф’ючерси

Загальний час торгів: 08:45 — 13:45

Післяторгівельний період: 15:00 — 05:00 (наступного дня)

Останній день торгівлі контрактів із місяця закінчення: 08:45 — 13:30 (з коротким періодом закриття 15 хвилин)

Американські ф’ючерси

Торги: 06:00 — 05:00 наступного дня (за тайванським часом, цілодобово)

Американські ф’ючерси торгуються майже цілодобово без перерв.

Висновок

Ф’ючерси на акції — це дійсно інструмент для отримання більшого прибутку з менших вкладень, але він також несе високий рівень ризику. Успіх залежить від правильних прогнозів і дисципліни у управлінні ризиками.

Не ведіться лише на низькі торгові витрати — це лише зовнішня сторона. Головне — вміння контролювати важелі, дотримуватися стоп-лоссів і вчасно входити/виходити з ринку. Якщо ви цього не робите — ф’ючерси стануть для вас швидкою грою, а не інвестицією.

Від розрахунку маржі до структури витрат — кожна деталь може вплинути на ваш результат. Перед наступною торгівлею ще раз перевірте, чи ви справді розумієте ці механізми.