Знайомство з похідними інструментами інвестиційних продуктів: від базового розуміння до практичних дій

Для інвесторів на фінансових ринках доступно багато різних інвестиційних інструментів. Окрім традиційних акцій, валют, товарів і індексів, похідні фінансові інструменти відкривають нові горизонти для інвестицій. У цій статті буде детально проаналізовано сутність, види, ризики та можливості похідних фінансових інструментів, щоб допомогти інвесторам сформувати повне уявлення.

Визначення та основні характеристики похідних фінансових інструментів

Похідні фінансові інструменти (Derivatives) — це особливий клас фінансових інструментів, їхня вартість залежить від цінового руху базового активу. Базовими активами можуть бути акції, облігації, сировинні товари, індекси або ставки. Простими словами, похідні — це торгівельні фінансові контракти, що слідкують за коливаннями ринку базового активу.

Три основні переваги похідних товарів

Високий рівень кредитного плеча: інвестор може контролювати активи більшої вартості, вклавши лише невелику суму гарантійних внесків. Це значно знижує поріг входу, але одночасно збільшує ризики та потенційний прибуток.

Двонапрямна торгівля та гнучкість: на відміну від традиційних інвестиційних інструментів, похідні дозволяють відкривати позиції як на підвищення, так і на зниження цін, що дає можливість отримати прибуток у будь-якому напрямку ринку.

Функція хеджування ризиків: багато компаній і організацій використовують похідні інструменти для захисту від валютних ризиків, цінових коливань і ставок, що є однією з найважливіших практичних сфер застосування похідних.

Чому інвестори обирають похідні фінансові інструменти?

Три основні цілі інвестування

Спекуляція: трейдери прогнозують зміни цін активів і використовують кредитне плече для збільшення прибутку. Завдяки високій волатильності похідних, короткострокові можливості для отримання прибутку досить широкі.

Хеджування ризиків: компанії або інвестори здійснюють протилежні операції для захисту існуючих активів. Наприклад, інвестор, що володіє акціями, може одночасно купити пут-опціони, щоб компенсувати збитки при падінні цін.

Арбітраж: використання різниць у цінах між різними ринками або контрактами для отримання безризикового або з низьким ризиком прибутку. Типовий приклад — арбітраж у ф’ючерсних ринках у ланцюгах поставок: коли ціна на залізну руду падає, можна прогнозувати зниження цін на сталеву продукцію і відповідно коригувати стратегію торгівлі.

Класифікація похідних фінансових інструментів

На ринку поширені п’ять основних категорій похідних інструментів, кожен з яких має свої особливості:

① Ф’ючерсні контракти (Futures)

Ф’ючерси надають трейдерам обов’язок у майбутньому за заздалегідь узгодженою ціною купити або продати актив (а не право).

Особливості:

• Стандартизація: біржі встановлюють єдині стандарти контрактів, обсягів і дат розрахунків, що сприяє концентрації торгів і ліквідності.
• Кредитне плече: інвестор може контролювати значний обсяг активів, внесши невеликий гарантійний внесок.
• Обов’язковий розрахунок: до закінчення терміну контракту потрібно закрити позицію або здійснити поставку активу; зазвичай для фізичних осіб — грошовий розрахунок.

Важливо: гарантійний внесок у ф’ючерсах зростає з наближенням до дати закінчення. Якщо інвестор не закриє позицію до цієї дати, брокер примусово закриє її за ринковою ціною, що може бути ризиковано для недосвідчених трейдерів.

② Опціони (Options)

Опціони дають покупцю право, але не обов’язок, у майбутньому за узгодженою ціною купити або продати актив (а не обов’язок), що забезпечує більшу гнучкість у торгівлі.

Особливості:

• Стандартизація контрактів: визначають базовий актив, ціну виконання, дату закінчення тощо.
• Мультистратегії: включають кол-опціони (прогнозують зростання цін) і пут-опціони (прогнозують зниження), інвестори можуть комбінувати їх.
• Згасання часу: вартість опціонів зменшується з наближенням до дати закінчення, більшість опціонів до цього моменту втрачають цінність.

Ризик: торгівля опціонами складна і вимагає глибоких знань. Згасання часу означає, що інвестор має отримати прибуток до закінчення, інакше він може втратити всю вкладену суму.

③ Контракти на різницю (CFD)

Контракти на різницю — це угода між трейдером і брокером, що визначає прибуток або збиток залежно від різниці цін базового активу при відкритті і закритті позиції. Інвестор фактично не володіє активом.

Особливості:

• Нестандартизовані: належать до позабіржової торгівлі(OTC), мають гнучкі умови і підходять для різних стратегій.
• Високий рівень кредитного плеча: інвестор може внести лише 1-10% від вартості контракту.
• Відсутність обмежень за датою закінчення: теоретично можна тримати позицію необмежено довго, що робить торгівлю більш гнучкою.

Ризики: оскільки торгівля відбувається поза біржею, важливо обирати ліцензовані платформи. Деякі активи мають низьку ліквідність, що може спричинити різкі коливання цін і розширення спредів.

④ Форвардні контракти (Forward)

Форвард — це приватна угода між двома сторонами про купівлю-продаж активу у майбутньому за заздалегідь узгодженою ціною, без участі посередника.

Особливості:

• Повністю налаштовувані: умови контракту визначаються сторонами самостійно, включаючи актив, дату поставки і ціну.
• Довгострокові: зазвичай використовуються для довгострокового інвестування або управління ризиками.
• Ризик контрагента: оскільки угода не проходить через публічний ринок, існує ризик неплатоспроможності однієї зі сторін.

⑤ Свопи (Swap)

Своп — це контракт, за яким учасники домовляються обмінюватися майбутні грошові потоки. Найпоширеніші — це відсоткові, валютні, товарні і акціонерні свопи.

Особливості:

• Висока налаштовуваність: умови визначаються за домовленістю.
• Складність: зазвичай включають юридичні документи, бухгалтерський облік і регуляторне дотримання.
• Переважно для фінансових організацій: нечасто використовуються приватними інвесторами.

Основні відмінності між похідними та інвестиційними інструментами

Традиційні інвестиційні інструменти (наприклад, акції) торгуються на централізованих біржах і підлягають єдиному регулюванню. Похідні — це складніші за структурою і мають різноманітні стратегії:

Оцінка ризиків похідних інструментів

Основні ризики

Висока волатильність: складна структура похідних призводить до різких цінових коливань, важко передбачити екстремальні значення.

Кредитне плече: збільшує потенційний прибуток, але і збільшує збитки. Неправильний рух ринку може спричинити маржин-колл або примусове закриття позиції.

Ризик ліквідності: деякі ринки мають низьку ліквідність, що може спричинити значні цінові спреди або труднощі з виходом із позиції.

Ризик контрагента: у позабіржовій торгівлі існує ризик неплатоспроможності іншої сторони.

Ризик згасання часу: особливо для опціонів і контрактів із термінами — їхня вартість зменшується з часом.

Рекомендації щодо управління ризиками

Обирайте ліцензовані платформи з хорошою репутацією; глибоко вивчайте механізми роботи похідних; встановлюйте чіткі рівні стоп-лосс і тейк-профіт; не зловживайте кредитним плечем; постійно контролюйте свої позиції.

Плюси та мінуси похідних фінансових інструментів

Переваги

• Висока ліквідність: багато каналів торгівлі забезпечують можливості для швидкої реалізації.
• Низькі витрати: комісії зазвичай нижчі, ніж у базових активів.
• Ефективність хеджування: дозволяють захистити від валютних, відсоткових і цінових ризиків.
• Висока капітальна ефективність: механізм гарантійних внесків підвищує використання капіталу.

Недоліки

• Складність правил: вимагає глибоких знань і досвіду.
• Високий ризик: збитки можуть перевищувати початкові вкладення.
• Ризик контрагента: у позабіржовій торгівлі — кредитний ризик.
• Чутливість до часу: деякі похідні дуже залежні від часових факторів і потребують активного управління.

Хто підходить для торгівлі похідними інструментами?

Типові учасники

Виробники товарів і шахтарі: використовують ф’ючерси для фіксації цін на продукцію і зменшення ризиків коливань.

Хедж-фонди і компанії з управління активами: застосовують похідні для хеджування портфелів або для левериджу.

Трейдери і приватні інвестори: здійснюють короткострокову спекуляцію і швидко збільшують прибутки за допомогою кредитного плеча.

Фінансові установи: виконують складні арбітражні і ризикові операції.

Канали торгівлі похідними інструментами

Традиційна торгівля на біржах

Брокери і ф’ючерсні компанії зазвичай пропонують контракти, що котируються на біржах, які мають жорстке регулювання і складні правила торгівлі.

Позабіржовий ринок(OTC)

Позабіржова торгівля — це прямі угоди між сторонами без посередників. Контракти тут не стандартизовані, що зменшує регуляторні обмеження, але підвищує ризик контрагента. Можна торгувати ф’ючерсами, опціонами і контрактами на різницю.

Вибір торгових платформ для різних інструментів

Різні похідні мають свої канали торгівлі. Інвесторам слід обирати інструменти і платформи відповідно до цілей, рівня ризику і розуміння ринку. Перед будь-якою операцією потрібно ретельно вивчити ризики і мати чіткий торговий план.

Порівняння застосування похідних і акцій

Основна різниця полягає у меті. Традиційні інвестиції в акції орієнтовані на довгострокове зростання і диверсифікацію, тоді як похідні — на хеджування, арбітраж і спекуляцію. Високий кредитний потенціал робить похідні короткостроковим інструментом, що вимагає високої кваліфікації і обізнаності про ризики.

Загалом, похідні фінансові інструменти пропонують більшу гнучкість і різноманіття стратегій у порівнянні з традиційними інвестиціями. Але, як і з високими доходами, з ними пов’язані високі ризики, тому інвесторам слід ретельно оцінювати свої можливості і створювати повну систему управління ризиками.