海運股這幾年的走勢說實話挺折騰人的。從2022年的風光無限到現在的股價腰斬，不少人都在問這個板塊還有沒有投資價值。與其糾結買不買，不如先搞清楚什麼樣的海運股票才值得下手。
這幾年我發現一個有趣的現象——不是所有海運股票都一樣慘。以全球最大的海運企業Maersk為例，2022年初見頂後至今跌幅約60%，但同期全球市值第二大的德國企業Hapag-Lloyd跌幅接近70%。問題是什麼？規模大的企業在經濟下行時期反而有更強的抗壓能力。
為什麼？看看業績就明白了。Maersk在2022年中期季度盈利曾高達88.79億美元，到2023年第二季度只剩14.53億美元，衰退幅度83%。但正是因為它的基數大、成本可以分攤到全球航線，所以在行業底部時更能撐得住。相比之下，規模較小的海運股票在同樣的衝擊下更容易出現經營困難。
另一個關鍵變數是航線分佈。現在中美貿易摩擦加劇，西方在推動供應鏈去中國化——美國把工廠往墨西哥搬，歐洲也在本地化生產。這對那些過度依賴遠東-美洲/歐洲航線的海運股票打擊最大。長榮（2603）和陽明（2609）作為台灣本土航運企業，業務雖然全球化，但這些航線仍是主力，未來成長性面臨較大制約。相比之下，Maersk的航線分佈更為均衡，受衝擊反而更小。
與其追高殺低，不如把握經濟週期。海運股的走勢跟全球經濟景氣度高度掛鉤——經濟繁榮時商品貿易活躍，海運股就漲；經濟衰退時貿易萎縮，股價就跌。
目前美聯儲已經把聯邦基金利率提到5.50%用來壓通脹，這直接抑制了美國和全球經濟的增長。但隨著通脹數據逐步回歸正常，美聯儲應該會逐步降息，經濟才能重獲生機。一旦降息週期啟動，全球製造業和商品需求就會反彈，這時就是海運股票的機會窗口。
歷史上看，2010年後海運行業就是靠著全球貿易復甦大漲過一輪，然後2015-2016年產能過剩又大跌，到2020年疫情時更是慘烈。但疫情後經濟復甦又帶來了強勁反彈。規律就這麼簡單——在大週期底部分批買入長期持有，在頂部附近適當兌現。
如果決定要投海運股票，這幾家不能不了解：
Maersk（AMKBY） 成立於1904年的百年企業，在130個國家開展業務，年運輸貨值約6750億美元，擁有76,000名員工，總貨裝載量達418.2萬個標準箱。市值目前約228.2億美元。雖然是在丹麥上市，但可通過美股粉單市場購買。
Hapag-Lloyd（HPGLY） 1970年成立，全球約600個港口有業務據點，為130個國家服務，運力達180.17萬標準箱。市值約270.6億美元。同樣在法蘭克福上市，美股粉單可交易。
東方海外（OROVY） 華商董浩雲於1947年創辦，1969年涉足集裝箱運輸。擁有超過150艘貨輪，運載能力超1000萬噸，是世界七大輪船航運公司之一。市值約101.6億美元。雖然被中遠海控收購，但股票仍繼續交易。
長榮（2603）和陽明（2609） 台灣本土航運龍頭，分別成立於1971年和1972年。長榮擁有200多艘集裝箱船，運力168.5萬標準箱；陽明可處理70.56萬標準箱。兩家都是台股航運代表，但前面說了，對遠東-美洲/歐洲航線依賴較大。
除了經濟週期，還有幾個變數會影響海運股票的未來表現。
油價波動 俄烏戰爭和中東衝突持續惡化，國際原油市場充滿不確定性。油價上升直接增加航運企業的燃料成本，這對盈利空間本來就不大的海運股票是沈重負擔。
環保政策 環保議題越來越嚴，未來碳排放限制會倒逼行業採用更環保的技術和燃料，運營成本勢必上升。但這裡面有個有趣的分化——大型海運股票因為規模大，可以以相對較低的成本"綠化"船隊，反而能獲得相比中小企業更明顯的競爭優勢。所以從這個角度看，Maersk、Hapag-Lloyd這類船隊龐大的企業受衝擊反而最小。
船隊船齡 選海運股票的時候別忽視這一點。船齡較新的船隻天生符合環保標準，將來環保合規成本更低。這也是大型企業的另一個優勢——它們有資本更新船隊。
綜合上述分析，如果真的要投海運股票，這幾點建議可以參考：
海運股票本質上是一個經濟週期品種，有意投這個板塊的朋友要做好心理準備——它會大漲也會大跌。但只要你挑對了企業，在對的時機進場，長期來看還是有機會的。
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海運株式は買えますか？企業ごとに投資ロジックが全く異なります
海運股這幾年的走勢說實話挺折騰人的。從2022年的風光無限到現在的股價腰斬，不少人都在問這個板塊還有沒有投資價值。與其糾結買不買，不如先搞清楚什麼樣的海運股票才值得下手。
挑選海運股的核心邏輯：規模和航線分佈決定生死
這幾年我發現一個有趣的現象——不是所有海運股票都一樣慘。以全球最大的海運企業Maersk為例，2022年初見頂後至今跌幅約60%，但同期全球市值第二大的德國企業Hapag-Lloyd跌幅接近70%。問題是什麼？規模大的企業在經濟下行時期反而有更強的抗壓能力。
為什麼？看看業績就明白了。Maersk在2022年中期季度盈利曾高達88.79億美元，到2023年第二季度只剩14.53億美元，衰退幅度83%。但正是因為它的基數大、成本可以分攤到全球航線，所以在行業底部時更能撐得住。相比之下，規模較小的海運股票在同樣的衝擊下更容易出現經營困難。
另一個關鍵變數是航線分佈。現在中美貿易摩擦加劇，西方在推動供應鏈去中國化——美國把工廠往墨西哥搬，歐洲也在本地化生產。這對那些過度依賴遠東-美洲/歐洲航線的海運股票打擊最大。長榮（2603）和陽明（2609）作為台灣本土航運企業，業務雖然全球化，但這些航線仍是主力，未來成長性面臨較大制約。相比之下，Maersk的航線分佈更為均衡，受衝擊反而更小。
海運股票投資的關鍵窗口：宏觀經濟節奏
與其追高殺低，不如把握經濟週期。海運股的走勢跟全球經濟景氣度高度掛鉤——經濟繁榮時商品貿易活躍，海運股就漲；經濟衰退時貿易萎縮，股價就跌。
目前美聯儲已經把聯邦基金利率提到5.50%用來壓通脹，這直接抑制了美國和全球經濟的增長。但隨著通脹數據逐步回歸正常，美聯儲應該會逐步降息，經濟才能重獲生機。一旦降息週期啟動，全球製造業和商品需求就會反彈，這時就是海運股票的機會窗口。
歷史上看，2010年後海運行業就是靠著全球貿易復甦大漲過一輪，然後2015-2016年產能過剩又大跌，到2020年疫情時更是慘烈。但疫情後經濟復甦又帶來了強勁反彈。規律就這麼簡單——在大週期底部分批買入長期持有，在頂部附近適當兌現。
這些海運股票值得看
如果決定要投海運股票，這幾家不能不了解：
Maersk（AMKBY）
成立於1904年的百年企業，在130個國家開展業務，年運輸貨值約6750億美元，擁有76,000名員工，總貨裝載量達418.2萬個標準箱。市值目前約228.2億美元。雖然是在丹麥上市，但可通過美股粉單市場購買。
Hapag-Lloyd（HPGLY）
1970年成立，全球約600個港口有業務據點，為130個國家服務，運力達180.17萬標準箱。市值約270.6億美元。同樣在法蘭克福上市，美股粉單可交易。
東方海外（OROVY）
華商董浩雲於1947年創辦，1969年涉足集裝箱運輸。擁有超過150艘貨輪，運載能力超1000萬噸，是世界七大輪船航運公司之一。市值約101.6億美元。雖然被中遠海控收購，但股票仍繼續交易。
長榮（2603）和陽明（2609）
台灣本土航運龍頭，分別成立於1971年和1972年。長榮擁有200多艘集裝箱船，運力168.5萬標準箱；陽明可處理70.56萬標準箱。兩家都是台股航運代表，但前面說了，對遠東-美洲/歐洲航線依賴較大。
投資海運股票還要考慮這些風險因素
除了經濟週期，還有幾個變數會影響海運股票的未來表現。
油價波動
俄烏戰爭和中東衝突持續惡化，國際原油市場充滿不確定性。油價上升直接增加航運企業的燃料成本，這對盈利空間本來就不大的海運股票是沈重負擔。
環保政策
環保議題越來越嚴，未來碳排放限制會倒逼行業採用更環保的技術和燃料，運營成本勢必上升。但這裡面有個有趣的分化——大型海運股票因為規模大，可以以相對較低的成本"綠化"船隊，反而能獲得相比中小企業更明顯的競爭優勢。所以從這個角度看，Maersk、Hapag-Lloyd這類船隊龐大的企業受衝擊反而最小。
船隊船齡
選海運股票的時候別忽視這一點。船齡較新的船隻天生符合環保標準，將來環保合規成本更低。這也是大型企業的另一個優勢——它們有資本更新船隊。
實戰投資建議
綜合上述分析，如果真的要投海運股票，這幾點建議可以參考：
海運股票本質上是一個經濟週期品種，有意投這個板塊的朋友要做好心理準備——它會大漲也會大跌。但只要你挑對了企業，在對的時機進場，長期來看還是有機會的。