2025 l'or est-il toujours en hausse ? Les investisseurs particuliers ont-ils encore une chance d'entrer sur le marché ?

La tendance du prix de l’or est récemment très forte, approchant des sommets historiques depuis la fin de l’année dernière jusqu’en octobre 2024. Beaucoup se posent la même question : Cette vague de hausse de l’or peut-elle encore continuer ? Faut-il acheter maintenant pour ne pas rater le train ?

Commençons par examiner les données. Selon Reuters, la hausse de l’or entre 2024 et 2025 a déjà atteint son niveau le plus élevé en près de 30 ans, dépassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010. En d’autres termes, cette vague est effectivement la plus forte depuis près de 30 ans.

Pourquoi le prix de l’or est-il si en forte hausse ? Qu’est-ce qui pousse cette tendance ?

Premier moteur : l’incertitude du marché causée par la politique tarifaire

Après l’arrivée de Trump au pouvoir, une série de politiques tarifaires a directement enflammé le marché de l’or. L’attention à la sécurité a augmenté, et les investisseurs se sont massivement tournés vers l’or comme refuge. Selon l’expérience historique, lors de la guerre commerciale sino-américaine en 2018, le prix de l’or a généralement connu une hausse à court terme de 5 à 10 % en période d’incertitude politique. Cette fois, la hausse est clairement plus forte.

Deuxième moteur : les attentes de baisse des taux de la Fed

Une baisse des taux entraîne un affaiblissement du dollar, réduisant le coût d’opportunité de détenir de l’or, ce qui augmente son attractivité. C’est une logique classique, observable dans l’historique du prix de l’or — le prix de l’or est fortement négativement corrélé aux taux d’intérêt réels ; lorsque les taux baissent, l’or monte.

Fait intéressant, après la réunion du FOMC en septembre, le prix de l’or a en fait reculé. La raison est simple : une baisse de 25 points de base était totalement anticipée et déjà intégrée dans le marché. De plus, Powell a qualifié cette baisse de « baisse de gestion des risques », sans indiquer une baisse continue à venir. Les investisseurs sont donc devenus plus prudents, et après une poussée, le prix de l’or a reculé.

Selon les données des outils de taux d’intérêt du CME, la probabilité que la Fed baisse encore de 25 points en décembre est de 84,7 %. Ces chiffres peuvent servir de base pour juger de la tendance du prix de l’or.

Troisième moteur : l’achat continu d’or par les banques centrales mondiales

C’est le facteur clé pour soutenir le prix de l’or à long terme. Selon le World Gold Council, au troisième trimestre 2025, les banques centrales mondiales ont acheté net 220 tonnes d’or, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Au cours des neuf premiers mois, elles ont accumulé environ 634 tonnes, ce qui reste bien supérieur à d’autres périodes.

Plus important encore, l’enquête du WGC montre que la majorité des banques centrales (76 %) pensent que la proportion d’or dans leurs réserves augmentera modérément ou significativement dans les cinq prochaines années, tout en s’attendant à une baisse de la proportion de dollars dans leurs réserves. Cela indique qu’avec la tendance de dédollarisation mondiale, l’or devient une réserve de choix pour de nombreux pays.

Quels autres facteurs contribuent à la forte hausse du prix de l’or ?

Dette mondiale élevée + inquiétudes inflationnistes

En 2025, la dette mondiale atteindra 307 000 milliards de dollars. Une dette élevée limite la flexibilité des politiques de taux d’intérêt, favorise une politique monétaire accommodante, et entraîne une baisse des taux d’intérêt réels, ce qui indirectement renforce l’attractivité de l’or.

Confiance en dollar en baisse

Lorsque le dollar s’affaiblit ou que la confiance dans le dollar diminue, l’or, évalué en dollars, en bénéficie généralement, attirant davantage de capitaux.

Risques géopolitiques

La guerre en Ukraine, les conflits au Moyen-Orient, etc., augmentent la demande de métaux précieux comme refuge, provoquant des fluctuations à court terme et des flux de capitaux vers l’or.

Effet des médias sociaux

Les reportages médiatiques continus et l’émotion sur les réseaux sociaux entraînent un afflux massif de capitaux à court terme vers l’or, provoquant une hausse continue.

Que pensent les institutions de la tendance future de l’or ?

Malgré la volatilité récente, les grandes institutions financières restent optimistes à long terme.

L’équipe des matières premières de JP Morgan considère cette correction comme une « ajustement sain » et reste optimiste sur la tendance à long terme, en relevant leur objectif de prix pour le T4 2026 à 5055 dollars l’once.

Goldman Sachs réaffirme un objectif de 4900 dollars l’once pour fin 2026.

Bank of America a relevé son objectif pour 2026 à 5000 dollars l’once, et ses stratégistes estiment que l’or pourrait atteindre 6000 dollars l’année prochaine.

Les détaillants de bijoux internationaux (Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, etc.) maintiennent leurs prix de référence pour l’or massif en Chine à plus de 1100 RMB par gramme, sans baisse significative, ce qui reflète la confiance du marché dans le prix de l’or.

En tant qu’investisseur particulier, faut-il encore monter à bord ?

Après avoir compris la logique de cette hausse de l’or, la question est : faut-il encore entrer maintenant ?

La réponse est oui, mais cela dépend de votre tolérance au risque et de votre expérience en trading.

Si vous êtes un trader à court terme, la volatilité offre de nombreuses opportunités. La liquidité est suffisante, et il est plus facile de juger la direction du marché. Lors des mouvements violents, la force acheteuse ou vendeuse est claire, ce qui augmente les chances de profit.

Si vous êtes débutant et souhaitez faire du court terme, commencez par de petites sommes, évitez de tout miser. Une mauvaise gestion peut rapidement tout faire perdre. Apprenez à utiliser le calendrier économique pour suivre les données économiques américaines, cela vous aidera à prendre des décisions.

Si vous souhaitez acheter de l’or physique pour le long terme, soyez prêt à supporter de fortes fluctuations. La tendance à la hausse à long terme est claire, mais il faut aussi accepter les mouvements violents intermédiaires.

Si vous souhaitez allouer une partie de votre portefeuille à l’or, c’est possible, mais n’oubliez pas que la volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions. Ne mettez pas tout votre patrimoine dans l’or, la diversification reste la meilleure stratégie.

Si vous cherchez à maximiser vos gains, vous pouvez combiner une détention à long terme avec des opérations à court terme pour profiter des fluctuations, notamment lors des périodes où les données américaines ou les réunions de la Fed provoquent une forte volatilité. Cela demande une certaine expérience et une bonne gestion des risques.

Ce qu’il faut savoir avant d’investir dans l’or

La volatilité de l’or n’est pas moindre que celle des actions. La fluctuation annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, contre 14,7 % pour le S&P 500.

Le cycle de l’or est très long. Le considérer comme une réserve de valeur sur plus de 10 ans peut fonctionner, mais durant cette période, le prix peut doubler ou être réduit de moitié.

Les coûts de transaction pour l’or physique sont relativement élevés, généralement entre 5 et 20 %.

Ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier. La diversification est toujours la meilleure façon de réduire les risques.

En résumé, en tant qu’actif de « confiance mondiale », l’or conserve ses fondamentaux à moyen et long terme. La tendance haussière actuelle n’est pas terminée, et il y a encore des opportunités à court et moyen terme. Cependant, il faut rester vigilant face aux risques de volatilité à court terme, notamment avant la publication des données économiques américaines et lors des réunions de la Fed.