L'or approche les 5000 dollars.. La hausse se poursuivra-t-elle jusqu'en 2026 ?

Au cours de cette année, l’or a connu une tendance haussière sans précédent, franchissant la barre des 4300 dollars l’once à la mi-octobre, avant de corriger à des niveaux de 4000 dollars en novembre. Cette hausse spectaculaire a suscité un large débat parmi les analystes : l’or continuera-t-il vers 5000 dollars en 2026 ? Et qu’est-ce qui motive cette dynamique d’achat ?

Les données indiquent que le prix moyen de l’or en 2025 a atteint 3455 dollars l’once, bien supérieur aux années précédentes. Mais ce qui importe le plus, ce sont les raisons derrière cette hausse.

Pourquoi l’or monte-t-il maintenant ?

1. Les banques centrales achètent massivement

Un changement fondamental s’est produit dans la politique des banques centrales du monde entier. 44% des banques centrales ont augmenté leurs réserves d’or en 2025 ( contre 37% en 2024), ce qui reflète une volonté croissante de constituer des protections financières en dehors du dollar américain.

La Chine seule a ajouté plus de 65 tonnes au cours du premier semestre, poursuivant cet achat pour le 22ème mois consécutif. Les prévisions des analystes indiquent que cette tendance restera le principal moteur de la demande jusqu’à la fin de 2026.

2. Les investisseurs recherchent la sécurité

Les données de Bloomberg montrent que 28% des nouveaux investisseurs ont acheté de l’or pour la première fois, poussés par la crainte de dettes souveraines croissantes et d’une inflation persistante. Les fonds négociés en bourse (ETFs) d’or ont attiré des flux record, portant les actifs sous gestion à 472 milliards de dollars et les avoirs à plus de 3838 tonnes.

3. Offre limitée et demande à son apogée

Les mines ont produit 856 tonnes au premier trimestre 2025, mais cela n’a pas suffi à répondre à la demande croissante. De plus, l’or recyclé a diminué de 1% car les détenteurs préfèrent le conserver en anticipation de hausses supplémentaires.

Les coûts d’extraction ont augmenté à 1470 dollars l’once, un niveau record depuis une décennie, limitant la capacité des producteurs à augmenter rapidement la production.

4. Le dollar s’affaiblit et les taux d’intérêt baissent

La Réserve fédérale a réduit ses taux d’intérêt à deux reprises depuis décembre 2024, et les marchés anticipent une baisse supplémentaire de 25 points de base lors de la réunion de décembre prochain. Cela entraîne des rendements réels plus faibles sur les obligations, rendant l’or plus attractif.

L’indice du dollar a reculé de 7,64% depuis son sommet en début d’année, ce qui augmente la valeur de l’or pour les investisseurs étrangers.

5. Les tensions géopolitiques persistent

L’incertitude autour des tensions à Taïwan et l’intensification des conflits commerciaux ont ajouté 7% supplémentaires à la demande en 2025. Les investisseurs se tournent vers les refuges sûrs, et l’or reste leur premier choix.

Prévisions des grands analystes pour 2026

Le consensus parmi les banques d’investissement est solide et optimiste :

HSBC : prévoit que l’or atteindra 5000 dollars l’once au premier semestre 2026, avec une moyenne annuelle de 4600 dollars.

Bank of America : a également relevé ses prévisions à 5000 dollars comme pic potentiel, avec une moyenne de 4400 dollars pour l’année.

Goldman Sachs : a ajusté ses prévisions à 4900 dollars en raison de flux importants vers les fonds d’or et de la demande institutionnelle continue.

J.P. Morgan : prévoit 5055 dollars d’ici mi-2026, en confirmant que le marché a déjà franchi les niveaux de résistance anticipés.

L’éventail le plus consensuel : entre 4800 et 5000 dollars comme sommet, avec une moyenne annuelle entre 4200 et 4800 dollars.

L’or pourrait-il baisser en 2026 ?

Malgré l’optimisme, il faut aussi considérer les scénarios négatifs :

HSBC met en garde contre un possible correction vers 4200 dollars au second semestre 2026 si les investisseurs commencent à prendre leurs bénéfices. Cependant, une chute importante en dessous de 3800 dollars est exclue, sauf en cas de choc économique majeur.

Goldman Sachs avertit qu’un maintien des prix au-dessus de 4800 dollars pourrait entraîner une « épreuve de crédibilité » du prix, surtout si la demande industrielle faiblit.

Mais la majorité des analystes s’accordent à dire que l’or a pénétré une « nouvelle zone de prix » difficile à casser à la baisse, grâce à la transformation stratégique des investisseurs qui le voient désormais comme un actif à long terme plutôt que comme un simple outil de spéculation.

Que dit l’analyse technique ?

La clôture du vendredi 21 novembre était à 4065,01 dollars, après avoir touché un sommet à 4381 dollars le 20 octobre.

Le prix a cassé une tendance haussière, mais reste soutenu par une ligne de tendance principale reliant les creux ascendantes autour de 4050 dollars. Le niveau 4000 dollars constitue désormais un support crucial.

Les indicateurs de momentum (RSI) se sont stabilisés à 50, indiquant un marché en pleine neutralité, sans tendance claire. L’indicateur MACD reste au-dessus de zéro, confirmant que la tendance générale reste haussière à long terme.

Le mouvement attendu à court terme se situe entre 4000 et 4220 dollars, avec une image globale toujours positive tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

Prévisions de l’or au Moyen-Orient

En Égypte : les prévisions de CoinCodex indiquent que l’or pourrait atteindre environ 522 580 livres égyptiennes l’once, soit une hausse de 158% par rapport aux prix actuels.

En Arabie Saoudite : si l’or atteint 5000 dollars (scénario optimiste), cela pourrait se traduire par environ 18750 à 19000 riyals saoudiens au taux de change actuel.

Aux Émirats : le même scénario donnerait une estimation d’environ 18375 à 19000 dirhams émiratis.

Il est toutefois important de rappeler que ces prévisions sont relatives et dépendent d’hypothèses telles que la stabilité des taux de change et la poursuite de la demande mondiale.

En résumé : que faire maintenant ?

L’année 2026 sera marquée par un conflit entre deux forces : les investisseurs qui veulent réaliser des bénéfices, et les banques centrales ainsi que les institutions qui souhaitent acheter davantage. Si les rendements réels continuent de diminuer et que le dollar s’affaiblit, l’or pourrait s’envoler vers 5000 dollars ou plus.

Mais si la confiance dans les marchés financiers revient et que l’inflation chute fortement, le métal pourrait entrer dans une phase de stabilisation à long terme.

La véritable clé des prévisions pour 2026 résidera dans l’impact des politiques monétaires mondiales et des tensions géopolitiques, plus que dans tout autre facteur. Une surveillance continue des données économiques et des actualités mondiales sera essentielle pour comprendre les mouvements à venir.