A realidade do investimento em títulos do governo dos EUA: compreender corretamente as variações de juros e os rendimentos

Num período de incerteza económica, muitos investidores procuram ativos mais estáveis. Em particular, títulos do Tesouro dos EUA são considerados ativos de referência nos mercados financeiros globais, e cada vez mais investidores sul-coreanos demonstram interesse neles. Com baixo risco e alta liquidez, os títulos do Tesouro dos EUA são atraentes para investidores que buscam preservação de capital e rendimento constante. Neste artigo, analisaremos detalhadamente a estrutura dos títulos do Tesouro dos EUA, as formas de investimento e as estratégias de gestão de risco cambial que os investidores sul-coreanos devem considerar obrigatoriamente.

Estrutura básica dos títulos e o papel dos títulos do governo

Os títulos representam uma promessa de empréstimo de dinheiro. O emissor, neste caso o governo, paga o principal no vencimento e, periodicamente( geralmente a cada 6 meses ou uma vez por ano), paga juros. Quando o governo precisa de fundos para administrar o país, emite esses títulos, conhecidos como ‘títulos do governo’, para captar recursos de cidadãos e investidores institucionais.

O ativo mais negociado no mercado de títulos dos EUA é o título de 10 anos. Este é negociado principalmente para fins de investimento, não apenas para manutenção de curto prazo, e serve como referência para as taxas de juros globais.

Três categorias de títulos do Tesouro dos EUA e suas características

Os títulos emitidos pelo Departamento do Tesouro dos EUA são classificados de acordo com o prazo de vencimento.

T-Bill(Títulos de curto prazo): títulos com menos de 1 ano, de risco quase zero e alta liquidez. T-Note(Títulos de médio prazo): com maturidade de 1 a 10 anos, adequados para investidores de médio prazo. T-Bond(Títulos de longo prazo): com maturidade de 10 a 30 anos, considerados títulos de longo prazo. Em períodos de instabilidade econômica, esses títulos tornam-se ativos essenciais na carteira de investimentos.

Relação entre taxas de juros e rendimento: compreensão da relação inversa

O conceito mais importante na análise de títulos do Tesouro dos EUA é a relação inversa entre taxas de juros e rendimento. O rendimento(yield) indica a proporção do retorno esperado em relação ao preço de compra do título.

No mercado, o preço dos títulos oscila em tempo real conforme a demanda. Quando a demanda por ativos seguros aumenta, o preço dos títulos sobe e o rendimento diminui. Quando a demanda diminui, o preço cai e o rendimento sobe. Assim, a taxa de juros reflete o sentimento do mercado.

Se as taxas de juros sobem, novos títulos são emitidos com taxas mais altas, reduzindo o valor dos títulos existentes com taxas menores. Caso seja necessário vender antes do vencimento, pode-se incorrer em perdas.

Quatro vantagens de investir em títulos do Tesouro dos EUA

1. Máxima segurança

Títulos do Tesouro dos EUA possuem a garantia de pagamento do governo americano, sendo considerados os ativos de maior grau de crédito mundial. É por isso que investidores buscam esses títulos em períodos de recessão. A probabilidade de inadimplência real é praticamente inexistente.

2. Rendimento fixo estável

A taxa de juros é fixada no momento da emissão, e os juros são pagos regularmente, geralmente a cada seis meses. Ideal para aposentados que precisam de fluxo de caixa estável.

3. Alta liquidez

No mercado de títulos, os títulos do Tesouro dos EUA são negociados 24 horas por dia. Pode-se mantê-los até o vencimento ou vendê-los imediatamente, aumentando a flexibilidade da carteira.

4. Benefícios fiscais

Os juros dos títulos do Tesouro dos EUA estão sujeitos ao imposto federal, mas isentos de impostos estaduais(, municipais) e locais(. Isso pode aumentar significativamente o rendimento líquido.

Quatro riscos que todo investidor deve conhecer

) 1. Risco de taxa de juros

Quando as taxas sobem, o valor dos títulos existentes cai, especialmente os de longo prazo.

2. Risco de inflação

Se os rendimentos de títulos de taxa fixa não acompanharem a inflação, o retorno real diminui. Títulos indexados à inflação###TIPS( podem ajudar a mitigar esse risco.

) 3. Risco cambial

Elemento mais importante para investidores sul-coreanos. Quando o dólar enfraquece, o valor convertido em won diminui.

4. Risco de crédito

Teoricamente, refere-se à possibilidade de inadimplência do governo dos EUA, mas a alta classificação de crédito do país torna esse risco praticamente inexistente.

Três formas de adquirir títulos do Tesouro dos EUA

Método 1: Compra direta

Através do site TreasuryDirect, é possível adquirir títulos diretamente do governo americano ou comprá-los no mercado secundário por corretoras.

Vantagens: sem taxas, recebimento integral de juros e principal ao manter até o vencimento.

Desvantagens: limite de até 10.000 dólares por compra, necessidade de grande capital para diversificação, risco de perdas em vendas antecipadas devido à alta de juros.

Investidores recomendados: investidores conservadores com objetivo de manter por longo prazo, aposentados buscando renda periódica.

Método 2: Fundos mútuos de títulos

Fundos geridos por gestores profissionais que diversificam os títulos em carteira.

Vantagens: redução do risco de um único título, gestão ativa, acesso a diversas classes de títulos com pouco capital.

Desvantagens: taxas de administração reduzem o retorno, controle limitado sobre os títulos específicos.

Investidores recomendados: investidores que desejam gestão profissional, buscando estabilidade de longo prazo e risco reduzido.

Método 3: ETFs###Fundos de índice negociados em bolsa(

Fundos que replicam índices específicos de títulos.

Vantagens: taxas menores que fundos mútuos, alta liquidez e flexibilidade, podem ser negociados como ações.

Desvantagens: sensíveis à volatilidade do mercado, custos de corretagem e taxas podem afetar o retorno, gestão passiva.

Investidores recomendados: investidores que buscam custos baixos, preferem gestão passiva e valorizam eficiência de mercado.

Estratégias de portfólio para investidores sul-coreanos

) 1. Importância da cobertura cambial

Ao investir em títulos do Tesouro dos EUA, o maior desafio é a variação cambial. Quando o dólar enfraquece, o valor em won diminui.

Hedging via contratos a termo ou derivativos pode fixar a taxa de câmbio, reduzindo o risco cambial, mas também reduz o retorno potencial.

Uma estratégia inteligente é hedge parcial, protegendo parte do portfólio e deixando outra exposta ao câmbio. Assim, em dólar forte, há ganhos adicionais, e em dólar fraco, a parte hedgeada ajuda a limitar perdas.

2. Gestão de duration

A duration mede a sensibilidade do título às variações de juros. Considerar a duration de títulos sul-coreanos e dos EUA ajuda a ajustar a carteira conforme objetivos e risco.

Se prioridade é preservação de capital, aumentar a proporção de títulos de longa duração. Para reduzir impacto de variações de juros, mesclar títulos de duração curta.

3. Planejamento tributário

Os juros dos títulos dos EUA estão sujeitos ao imposto federal americano, e também podem ser tributados na Coreia. O acordo de dupla tributação###DTA( entre os dois países ajuda a evitar bitributação, mas é importante consultar um especialista para otimizar a carga tributária.

Análise de portfólio misto Coreia + EUA

Suponha uma carteira com 50% de títulos do governo sul-coreano e 50% de títulos do Tesouro dos EUA.

Essa composição diversifica por região e moeda, reduzindo riscos específicos de cada economia. Manter ativos em won e dólar também ajuda a suavizar o impacto das variações cambiais.

Por exemplo, se 50% do portfólio de títulos do Tesouro dos EUA estiver hedgeado, em dólar forte, a parte não hedgeada oferece maior retorno, enquanto em dólar fraco, a parte hedgeada protege contra perdas. Essa estratégia aproveita os movimentos de ambas as moedas para uma alocação eficiente.

Conclusão

Os títulos do Tesouro dos EUA representam um ativo padrão global, com alta segurança, rendimento estável e liquidez elevada. Contudo, é fundamental compreender e gerenciar riscos de variação de juros, inflação e câmbio.

Para investidores sul-coreanos, uma combinação inteligente de títulos do Tesouro dos EUA e títulos nacionais é recomendada. A escolha entre compra direta, fundos mútuos ou ETFs deve considerar objetivos e perfil de risco. Além disso, estratégias de hedge cambial e otimização tributária potencializam a eficiência do investimento em títulos do Tesouro dos EUA.