Вересневі дані з працевлаштування поза сільським господарством незабаром будуть оприлюднені, очікування зниження відсоткової ставки Федеральною резервною системою у грудні піддаються випробуванню

З наближенням оприлюднення даних з працевлаштування поза сільським господарством за вересень, інтерес ринку до подальших кроків політики Федеральної резервної системи досяг піку. Ці дані, які будуть оприлюднені 20 листопада о 21:30, вже стали ключовим фактором у визначенні рішення ФРС щодо зниження ставки в грудні.

Очікування ринку щодо звіту про зайнятість та вплив на політику

Аналітики Уолл-стріт ставляться до цього звіту з обережністю. Загальний консенсус ринку передбачає, що у вересні кількість нових працівників у сфері поза сільським господарством становитиме 50 000, рівень безробіття залишиться на рівні 4.3%, а річний приріст зарплат збережеться на рівні 3.7%. Враховуючи, що Бюро статистики праці вже оголосило про відсутність даних за жовтень, цей звіт стане найважливішим офіційним показником зайнятості перед засіданням ФРС 10 грудня.

Згідно з останніми протоколами засідань ФРС, існує явний розбіжність у позиціях керівництва щодо того, чи слід у грудні коригувати ставку. Основна суперечка полягає в тому, що, з огляду на збереження інфляційного тиску та ознаки охолодження ринку праці, подальша політика з пом’якшенням може лише посилити ризики зростання цін.

Оцінка ймовірності зниження ставки

За даними останнього інструменту FedWatch від Чиказької товарної біржі, ринок оцінює ймовірність збереження ставки на рівні без змін у грудні на рівні 67.2%, тоді як ймовірність зниження на 25 базисних пунктів — 32.8%. Ці пропорції вже зазнали коригування порівняно з попередніми даними.

Проте, деякі міжнародні фінансові інститути мають більш оптимістичні очікування щодо зниження ставки. Команда Standard Chartered прогнозує, що через ймовірне ослаблення ринку праці з вересня по листопад, це може змінити внутрішню позицію поміркованої частини керівництва ФРС і спонукати їх підтримати рішення про зниження ставки. Аналіз HSBC вказує на можливість повторного зниження ставки у грудні, але підкреслює, що шанси на подальше послаблення політики у 2026 році є малоймовірними.

Ринкова динаміка та інвестиційні стратегії

Сила або слабкість даних з працевлаштування безпосередньо вплине на рух трьох основних класів активів. Якщо дані перевищать очікування, це посилить очікування зростання долара і створить тиск на золото та американські акції. Навпаки, слабкі дані зменшать долар і дадуть поштовх активам для захисту від ризиків і ринку акцій.

Відділ аналізу ринків JPMorgan вважає, що технічна корекція на американському ринку цінних паперів, ймовірно, вже близька до завершення, і зараз — хороша можливість для входу. Глава глобальної стратегії ринків, Ендрю Тайлер, зазначає, що оскільки економічні фундаментальні показники не погіршилися суттєво, і інвестиційна логіка не залежить від політики зниження ставок ФРС, інвестори можуть розглядати можливість входу за низькими цінами. Особливо він підкреслює, що квартальні фінансові результати Nvidia та час публікації даних з працевлаштування за вересень можуть стати каталізаторами для нових максимумів на американському ринку.

HSBC додатково зазначає, що ймовірність тривалого зниження ставок ФРС у 2026 році є обмеженою, і після дна долара у 2026 році він може почати відновлюватися вже у першому кварталі або раніше.