Les attentes de baisse des taux de la BCE sont déjà intégrées dans le prix, comment la tendance du taux de change euro-yuan va-t-elle évoluer ?

Alors que la décision de la BCE sur les taux d’intérêt approche le 5 juin, l’engouement du marché pour le débat sur sa orientation politique ne cesse de croître. Selon les dernières données de LSEG, les investisseurs ont pleinement intégré une baisse de 25 points de base, tout en restant attentifs à la possibilité d’une nouvelle baisse d’ici la fin de l’année. Cette série d’ajustements politiques reflète la nouvelle réalité d’un recul progressif de l’inflation dans la zone euro.

Les données d’inflation soutiennent la prévision d’une baisse des taux, le marché l’a déjà pleinement intégré

Les statistiques les plus récentes indiquent que l’IPC harmonisé de la zone euro pour mai s’établit à 1,9 % en glissement annuel, atteignant un plus bas de huit mois et passant pour la première fois sous l’objectif de 2 % de la BCE. Ces données posent les bases d’une politique monétaire plus accommodante. Les analystes du secteur soulignent que lors de la publication des prévisions trimestrielles, la BCE prévoit de réduire simultanément ses prévisions d’inflation et de croissance, afin de préparer d’éventuels ajustements de politique.

Au cours de l’année écoulée, la BCE a effectué sept baisses de taux, avec un effet cumulé évident. La majorité du marché anticipe une nouvelle réduction de 25 points de base du taux de dépôt à 2 % lors de cette réunion, avec une possibilité d’une autre baisse avant la fin de l’année, ce qui porterait le taux de dépôt à environ 1,75 %. Selon le marché à terme, ces attentes ont déjà été pleinement intégrées, et il n’y a plus beaucoup de suspense quant à une baisse des taux.

Le recul du dollar offre un soutien, le taux de change euro-yen et euro-yuan dispose d’un potentiel de hausse

Fait intéressant, une baisse des taux indique généralement une pression à la dépréciation de la monnaie nationale, mais dans le contexte actuel, la performance de l’euro reste relativement résiliente. L’équipe de stratégie de UBP Bank souligne qu’étant donné que le dollar est globalement en phase de faiblesse, même si la BCE continue de réduire ses taux, l’euro aura du mal à se déprécier nettement. Cette réaction asymétrique montre que la situation fondamentale du dollar, plus problématique, mérite une attention particulière par rapport à le politique de la BCE.

Sur la paire EUR/USD, les analystes anticipent généralement une fourchette de 1,10 à 1,15 dollar. Les comportements d’achat lors des replis du taux de change, en période de baisse, ont en réalité créé une ligne de défense limitant la chute de l’euro. Cela signifie que la perspective du taux de change euro-yen et euro-yuan bénéficie également de la stabilité de la différence de taux entre l’Europe et les États-Unis, avec un potentiel de hausse à surveiller.

Le dollar doit voir ses données économiques s’améliorer pour inverser la tendance, l’euro pourrait continuer de se renforcer

Les analystes de Danske Bank estiment que pour que le dollar retrouve le soutien du marché, il faut une amélioration significative des données économiques américaines. Avant cette amélioration clé, la tendance haussière de l’euro face au dollar devrait se poursuivre. Cela suggère également que la principale force motrice du taux de change euro-yen et euro-yuan à court terme provient davantage de la divergence des politiques entre l’Europe et les États-Unis et de la faiblesse du dollar, plutôt que d’un simple ajustement de taux par la BCE.

Dans l’ensemble, bien que la BCE maintienne sa trajectoire de baisse des taux, la performance réelle de l’euro pourrait dépasser les attentes, et le taux de change euro-yuan pourrait également rester relativement fort. Les investisseurs doivent comprendre que la complexité de la fixation des prix sur le marché des devises dépasse souvent l’impact d’un seul facteur politique.