دليل المبتدئين للمنتجات المالية المشتقة | 5 أدوات أساسية يجب على المبتدئين معرفتها ومخاطر التداول

بالنسبة للمستثمرين المبتدئين في السوق المالية، بالإضافة إلى الأصول الأساسية مثل الأسهم والعملات والسلع، من الضروري فهم سوق ضخم آخر وهو المنتجات المالية المشتقة. ما هي أنواع هذه الأدوات؟ ولماذا يستخدمها العديد من المتداولين المحترفين؟ ستقوم هذه المقالة من الصفر بتفكيك الصورة الكاملة للمنتجات المالية المشتقة.

ما هي المنتجات المالية المشتقة؟ تحليل المفهوم الأساسي

المنتجات المالية المشتقة (Derivatives) هي في جوهرها عقد مالي قابل للتداول، وقيمتها تتغير مع تغير أسعار الأصول الأساسية (مثل الأسهم، السندات، السلع، المؤشرات، العملات الرقمية، وغيرها). وعلى عكس شراء الأصول مباشرة، لا يحتاج المستثمر لامتلاك هذه الأصول فعليًا، بل يشارك من خلال العقود في تقلبات أسعارها.

كمثال بسيط: إذا رغبت في الاستثمار في البيتكوين، فإن الطريقة التقليدية هي شراء BTC فعليًا من خلال البورصة، لكن باستخدام العقود المشتقة، يمكنك السيطرة على قيمة البيتكوين بنفس المبلغ من الهامش، وهذه هي الجاذبية الأساسية للمشتقات — باستخدام رأس مال أقل لزيادة فرص الربح.

الميزات الثلاث للمنتجات المشتقة

⭐ تأثير الرافعة المالية واضح
يحتاج المستثمر فقط إلى دفع جزء من الهامش للمشاركة في التداول، مما يزيد من كفاءة استخدام رأس المال والأرباح المحتملة، لكنه يزيد أيضًا من المخاطر.

⭐ مرونة التداول الثنائي
تسمح المنتجات المشتقة بالشراء (الشراء على الارتفاع) والبيع (البيع على الانخفاض)، مما يتيح للمتداولين الاستفادة من السوق سواء ارتفع أو انخفض، مع إمكانية التحوط والمضاربة.

⭐ تعزيز سيولة السوق
السوق المشتقة كبير ونشيط، مما يعزز كفاءة السوق بشكل عام، ويساعد في تخصيص الموارد واكتشاف الأسعار.

لماذا يختار المستثمرون المنتجات المالية المشتقة؟ ثلاثة دوافع رئيسية

① التحوط وتجنب المخاطر

تستخدم العديد من الشركات الكبرى والمؤسسات المالية المشتقات لحماية نفسها من تقلبات الأسعار. على سبيل المثال، قد تقوم شركات الطاقة بتثبيت سعر النفط المستقبلي، ويمكن للمستوردين والمصدرين استخدام العقود الآجلة لمواجهة تغيرات سعر الصرف. يُعرف هذا بالإستراتيجية المعروفة بالتحوط (Hedging)، وهو الهدف الأصلي من إنشاء المشتقات.

② المضاربة والرافعة المالية

يستخدم المتداولون خصائص الرافعة المالية في المشتقات لتضخيم عوائد استثماراتهم. مع إدارة المخاطر بشكل مناسب، يمكن لهذه الطريقة تحقيق أرباح أعلى في فترة قصيرة. على سبيل المثال، إذا توقع محلل السوق ارتفاع سعر سلعة معينة، يمكنه الدخول عبر العقود الآجلة أو الخيارات، والانتظار لتحقيق الربح عند ارتفاع السعر.

③ الاستفادة من الفروقات السوقية والفرص

البحث عن فرص الفروقات السعرية بين الأسواق المختلفة، من خلال شراء وبيع الأصول ذات الصلة في آن واحد لتحقيق أرباح خالية من المخاطر. غالبًا ما توجد فرص للمراجحة في علاقات الأسعار بين سلاسل الإنتاج والتوريد — على سبيل المثال، العلاقة بين أسعار الحديد والصلب، والتي يمكن أن يستغلها المتداولون الأذكياء.

أنواع المنتجات المالية المشتقة｜مقارنة بين خمسة أدوات رئيسية

تصنيف المنتجات المشتقة معقد، لكن يمكن تصنيفها بشكل شائع إلى خمسة أنواع، كل منها يمتلك خصائصه:

① العقود الآجلة (Futures)

التعريف: عقد موحد يلتزم فيه المستثمر بشراء أو بيع كمية معينة من الأصول بسعر متفق عليه مسبقًا في وقت محدد في المستقبل.

الخصائص الأساسية:

• مواصفات موحدة: تحددها البورصة بشكل موحد، تشمل المواصفات، تاريخ الانتهاء، وطريقة التسوية، مما يسهل التداول المركز
• إلزامية التسليم: عند انتهاء العقد، يجب التسليم نقدًا أو فعليًا، ولا يمكن الاحتفاظ به بدون تسوية غير محدودة
• الرافعة المالية: يتطلب هامشًا فقط للتحكم في حجم أكبر من رأس المال المستثمر
• مرونة التداول: يمكن إغلاق المركز في السوق الثانوي في أي وقت، دون الانتظار حتى تاريخ الانتهاء

ملاحظة مهمة: العقود الآجلة لها تاريخ انتهاء محدد. إذا لم يقم المتداول بإغلاق المركز قبل ذلك، ستقوم الشركة الوسيطة بالإغلاق بالسعر السائد. مع اقتراب تاريخ الانتهاء، تزداد متطلبات الهامش، وهو أمر يجب أن يكون في الحسبان للمستثمرين الأفراد.

② الخيارات (Options)

التعريف: عقد يمنح المشتري حق الشراء أو البيع للأصل بسعر معين في تاريخ محدد في المستقبل، دون إلزام، وهو الفرق الجوهري بينه وبين العقود الآجلة.

الخصائص الأساسية:

• حق وليس التزامًا: يمكن للمشتري أن يختار ممارسة الحق أو التخلي عنه، مع محدودية الخسارة في قيمة القسط المدفوع، لكن الأرباح المحتملة كبيرة
• استراتيجيات متنوعة: خيارات الشراء (Call) والبيع (Put)، مع تواريخ انتهاء وأسعار تنفيذ مختلفة، يمكن بناء استراتيجيات تحوط معقدة
• تآكل القيمة الزمنية: تتراجع قيمة الخيار مع اقتراب تاريخ الانتهاء، وغالبًا ما تكون الخيارات بلا قيمة عند انتهاء صلاحيتها
• متطلبات احترافية عالية: نماذج تسعير الخيارات معقدة، وتتطلب معرفة متخصصة

تحذير من المخاطر: يجب على متداولي الخيارات تحقيق الربح قبل تاريخ الانتهاء، وإلا فإن كامل القسط المدفوع سيُخسر.

③ العقود الفرقية (CFDs)

التعريف: اتفاق بين المتداول والوسيط، يتم فيه تبادل الفرق بين سعر الافتتاح وسعر الإغلاق، دون امتلاك الأصل فعليًا.

الخصائص الأساسية:

• غير موحد: يتم التداول خارج البورصة (OTC)، مع مرونة في المواصفات، ومتطلبات دخول منخفضة، ويمكن تكييفها مع استراتيجيات متعددة
• بدون حد زمني: يمكن الاحتفاظ بالمركز لمدى غير محدود، ويعتمد على تحركات السعر
• رافعة مالية عالية: نفس مبدأ الهامش، مع قدرة على التحكم في أصول أكبر
• مرونة في البيع والشراء: يمكن البيع على الانخفاض دون امتلاك الأصل

تحذير مهم: نظرًا لأن التداول يتم خارج البورصة، فمن الضروري اختيار وسيط مرخص وموثوق. بعض الأصول ذات سيولة منخفضة، مما قد يؤدي إلى تقلبات سعرية حادة، وتوسيع الفروق السعرية.

④ العقود الآجلة (Forward)

التعريف: عقد بين طرفين يتفقان فيه على شراء أو بيع أصل بسعر معين في وقت محدد في المستقبل، بدون وساطة سوقية.

الخصائص الأساسية:

• تخصيص عالي: شروط العقد يتم التفاوض عليها بالكامل بين الطرفين، مع مرونة عالية
• طويل الأمد: غالبًا يستخدم للاستثمار طويل الأمد أو للتحوط
• تداول خاص: غير علني، وتكاليفه منخفضة، لكنه يحمل مخاطر الطرف المقابل

نقطة الخطر: المخاطر الأساسية للعقود الآجلة تأتي من احتمال تخلف الطرف الآخر عن الوفاء، لذا تقييم الجدارة الائتمانية مهم جدًا.

⑤ المقايضات (Swaps)

التعريف: عقد يلتزم فيه الطرفان بتبادل التدفقات النقدية خلال فترة زمنية مستقبلية، ويشمل عادة مقايضات العملات أو الفوائد.

الخصائص الأساسية:

• تبادل التدفقات النقدية: يبادل المشاركون وفقًا لشروط محددة
• عقود طويلة الأمد: تمتد لفترات زمنية طويلة
• تخصيص عالي: يمكن تعديل الشروط حسب الحاجة

المستخدمون: أدوات المقايضة غالبًا ما تكون موجهة للمؤسسات المالية، وتتميز بتعقيد عالي، وتتطلب وثائق قانونية وامتثال تنظيمي، وتكاليف عالية.

اختيار منصة التداول المشتقة: البورصات المعيارية مقابل السوق خارج المنصة

يمكن للمستثمرين التداول عبر قناتين رئيسيتين:

التداول في البورصات

• المنتجات: العقود الآجلة، الخيارات المعيارية
• المميزات: قواعد موحدة، تنظيم صارم، سيولة عالية، مخاطر نسبياً أقل
• مقدمو الخدمة: شركات العقود الآجلة الكبرى، الوسيطون

السوق خارج المنصة (OTC)

• المنتجات: العقود الفرقية، العقود الآجلة الخاصة، المقايضات وغيرها من المنتجات غير المعيارية
• المميزات: مرونة عالية، تخصيص كامل، تنظيم أقل، يتطلب تقييم ائتماني للطرف الآخر
• مقدمو الخدمة: الوسطاء المتخصصون، المؤسسات المالية

ينبغي للمستثمرين الأفراد اختيار القناة وفقًا لاحتياجاتهم. إذا كانوا يفضلون المعيارية والأمان، فالبورصة هي الخيار الأول؛ وإذا كانوا يحتاجون إلى مرونة وتخصيص منخفض، يمكن النظر في السوق خارج المنصة، مع الحرص على اختيار منصة مرخصة وموثوقة.

مزايا وعيوب المنتجات المالية المشتقة

✅ المزايا الواضحة

تكاليف تداول منخفضة
رسوم التداول عادة أقل من شراء الأصول مباشرة، وبعض المنصات تقدم بدون عمولة، وتقتصر على الفروق السعرية أو رسوم التبييت.

سيولة عالية
السوق نشط جدًا، مع حجم تداول كبير، مما يسهل الدخول والخروج.

أداة إدارة المخاطر
المشتقات أدوات فعالة للتحوط، وتستخدمها الشركات الكبرى والمؤسسات المالية لحماية الأصول.

الرافعة المالية وتضخيم الأرباح
باستخدام هامش صغير، يمكن السيطرة على أصول كبيرة، وتحقيق أرباح مضاعفة عند التوقع الصحيح.

آلية التداول الثنائي
الشراء والبيع على المكشوف، مع إمكانية الربح في السوق الهابطة أيضًا.

⚠️ المخاطر التي لا ينبغي إغفالها

تعقيد القواعد
المشتقات تتضمن أنواعًا متعددة من العقود، نماذج تسعير، وآليات تسوية، مما قد يوقع المبتدئين في أخطاء.

مخاطر الخسارة المضاعفة
الرافعة المالية سلاح ذو حدين، فحركة السوق المعاكسة قد تؤدي إلى خسائر كبيرة، وفي الحالات القصوى قد تصل إلى تصفية الحساب (صفر صافي القيمة).

مخاطر الوقت
العقود الآجلة والخيارات لها تواريخ انتهاء، ومع مرور الوقت، تتآكل قيمة المراكز، خاصة الخيارات التي تتراجع قيمتها بسرعة مع اقتراب الانتهاء.

مخاطر السيولة
بعض المنتجات غير المعيارية ذات حجم تداول منخفض، مما قد يؤدي إلى توسع الفروق السعرية وصعوبة في التنفيذ.

مخاطر الطرف المقابل
في السوق خارج المنصة، تخلف الطرف الآخر عن الوفاء قد يؤدي إلى خسارة كاملة، لذا تقييم الجدارة الائتمانية ضروري.

صعوبة التوقع
نماذج التقييم المعقدة تجعل من الصعب التنبؤ بالأسعار بدقة، وتزيد من احتمالية المضاربة العمياء.

الفرق بين المشتقات والأسهم: الفروقات الأساسية

نظرًا لرافعتها العالية ومرونتها، تناسب المشتقات المتداولين ذوي التوقعات الحادة للسوق، والقدرة على تحمل المخاطر. أما الأسهم فهي أكثر ملاءمة للمستثمرين الباحثين عن عوائد مستقرة على المدى الطويل.

من ينبغي أن يتداول المشتقات المالية؟

ليست المشتقات مناسبة للجميع، ولكنها مناسبة بشكل خاص لـ:

منتجي السلع وشركات الاستخراج
مثل شركات النفط والذهب والبيتكوين، التي يمكنها استخدام العقود الآجلة لتثبيت سعر البيع المستقبلي، وتجنب مخاطر تقلبات الأسعار.

تجار الاستيراد والتصدير
باستخدام العقود الآجلة والمبادلات للعملة، للتحوط من تقلبات سعر الصرف، وحماية هوامش الربح.

صناديق التحوط وإدارة الأصول
لاستخدام الرافعة المالية لتعظيم العوائد، مع التحوط من المخاطر ذات الصلة.

المتداولون والمضاربون على المدى القصير
الذين يمتلكون مهارات تحليل السوق، وقرارات سريعة، ومرونة نفسية، يمكنهم تحقيق أرباح قصيرة الأمد عبر المشتقات.

من يحتاج إلى إدارة المخاطر
الذين يمتلكون أصولًا كبيرة ويريدون التحوط ضد المخاطر.

التحذيرات الشائعة لمخاطر المنتجات المشتقة

تقلبات حادة
أسعار المشتقات تتغير بشكل كبير، خاصة في فترات التوتر السوقي، مع احتمالية ظهور اتجاهات غير متوقعة.

طبيعة المضاربة
تستخدم المشتقات على نطاق واسع للمضاربة، والتداول غير المنظم قد يؤدي إلى خسائر فادحة.

خطر الطرف المقابل
في السوق خارج المنصة، تخلف الوسيط أو الطرف الآخر عن الوفاء قد يؤدي إلى خسارة كاملة، لذا تقييم الجدارة الائتمانية ضروري.

تعقيد التقنية
تصميم العقود المعقدة وآليات التسعير تجعل من الصعب تقييم المخاطر والفرص بدقة، خاصة لغير المختصين.

قائمة الاستعدادات قبل بدء تداول المشتقات

1. تعزيز المعرفة
   فهم عميق لآليات المشتقات، المخاطر، وتكاليفها.

2. اختيار منصة مرخصة
   تأكد من أن المنصة مرخصة وذات سمعة جيدة، وتوفر دعمًا جيدًا.

3. تقييم القدرة على تحمل المخاطر
   حدد الحد الأقصى للخسارة التي يمكنك تحملها، وضع حدود وقف الخسارة.

4. وضع خطة تداول
   تتضمن شروط الدخول، وقف الخسارة، وأهداف الربح، وإدارة المركز.

5. ابدأ بمبالغ صغيرة
   استخدم حساب تجريبي للتعرف على الأدوات والمنصات، وابدأ بحجم مركز صغير عند التداول الحقيقي.

6. التعلم المستمر والتقييم
   سجل كل صفقة، حلل أسباب الربح والخسارة، وطور استراتيجيتك باستمرار.

المنتجات المالية المشتقة جزء أساسي من السوق المالي الحديث، فهي توفر أدوات للتحوط من المخاطر، وفرص للمضاربة والربح. المهم هو الاختيار بشكل عقلاني وفقًا لقدراتك واحتياجاتك، مع التحضير الجيد والسيطرة على المخاطر للمشاركة الناجحة في السوق.