美联储“婴儿步伐”连续三次行动，黄金价格突破每盎司4235美元……政策谨慎论限制上涨动能

比预期更为谨慎的基调下黄金买盘加深

美国联邦储备委员会(Fed·联储局)虽然按预期进行了基准利率的降息，但对未来政策方向的谨慎立场正在平息市场的情绪。联储在12月联邦公开市场委员会(FOMC)会议上将基准利率下调25bp(0.25%)，将操作目标调整为3.50~3.75%。这标志着今年三次“渐进式”降息的完成，意味着降息周期达到了三年来的最低水平。

然而，政策决定公布后，国际黄金价格(XAU/USD)在周四亚盘早盘交易中上涨至4,235美元/盎司，显示出谨慎的态度。由于降息带来的机会成本下降，避险资产的买盘需求明显增加，但由于联储未来政策基调尚不明朗，仍在抑制价格的进一步上涨。

“看效果再判断”……鲍威尔的谨慎信号

鲍威尔在记者会中表示：“需要时间观察今年三次渐进式降息对经济的影响。”这番话被解读为对未来降息预期的抑制信号。

实际上，联储预计到2026年维持点阵图不变，仅会进行一次额外的降息。这显示出联储更倾向于在全面评估经济指标后，谨慎决策，而非盲目放宽货币政策。

市场已在解读“1月按兵不动”

衍生品市场迅速反映了联储的谨慎基调。据芝加哥商品交易所(CME)FedWatch显示，1月按兵不动的概率在公布前为70%，目前已迅速升至约78%。这表明市场参与者认为联储的渐进式降息是暂时性措施。

投资者的关注点已转向美国每周新申领失业救济人数等劳动力市场指标。就业市场的降温速度可能成为联储下一步决策的关键变量。

地缘政治紧张局势缓和也是变量

此外，影响黄金短期走势的外部因素还包括乌克兰局势的进展。特朗普美国总统已敦促泽连斯基乌克兰总统在圣诞节前达成与俄罗斯的和平谈判。泽连斯基也预计将很快提出修订后的和平方案。

如果地缘政治紧张局势迅速缓解，作为避险资产的黄金吸引力可能会在短期内减弱。目前，黄金市场在联储的渐进式降息这一利好因素与和平谈判进展带来的风险偏好之间寻找平衡。