NVIDIAは引け後に突然上昇し、市場ではH200の対中輸出が解禁されたという噂が広まっています。しかし、問題は——本当に表面通りにそんなに素晴らしい話なのでしょうか？

まずロジックを整理しましょう：米国商務省の承認はあくまで第一関門です。とある大手GPUメーカーが国内シェアをゼロにしたのは、単に米国の禁輸措置だけが理由ではありません。データ主権の観点から、国内ではすでにハイエンドチップの調達停止がテック企業に推奨されていました。今回米国側が一方的に規制を緩めても、果たして国内審査を通過できるでしょうか？これこそが受注が現実になるかどうかの生死線です。最初のドアを開ける鍵を手に入れても、中にはもう一つ鉄の扉がある——この取引はどう成立させればいいのでしょうか？

さらに興味深いのはタイミングです。なぜH200なのか？最新アーキテクチャよりもほぼ2年遅れた製品です。要するに、これは守りの妥協策です。国産昇騰のスーパー ノード ソリューションや多重露光技術による先端プロセス……こうした技術的ブレイクスルーによって、相手側も認識せざるを得なくなりました：全面封鎖を続ければ、完全自立型の競争システムが生まれるだけだと。

現在の戦略は、セカンドトップレベルの製品を緩衝材として使い、市場を一部確保しつつ、産業チェーンの自律化を遅らせようとするものに見えます。しかし、この中途半端な戦術はいつまで持つのでしょうか？半導体の自立代替が始まれば、途中で止める理由はありません。計算力の絶対的需要、サプライチェーンの安全保障、技術ルートの分岐——この勝負はまだ決着には程遠いのです。