M2 Oferta monetaria: la mano invisible que decide el subir y la caída del mercado

Puntos clave

• ¿Qué es M2?: Mide la cantidad total de dinero disponible en la economía, incluyendo efectivo, depósitos a la vista y cuentas de ahorro.
• Por qué es importante: El crecimiento de M2 afecta directamente las expectativas de inflación, los precios de los activos y la dirección del mercado de criptomonedas.
• Lógica del mercado: Expansión de M2 → Liquidez abundante → Activos de riesgo (criptomonedas, mercado de valores) se fortalecen; Contracción de M2 → Enfriamiento económico → Activos de riesgo bajo presión.

Los tres niveles de M2

Capa M1 (el dinero más activo)

• Efectivo y depósitos a la vista
• Liquidez disponible en cualquier momento

Capa M2 (liquidez regulada)

• Cuenta de ahorros
• Depósitos a plazo / Productos de inversión
• Fondo monetario

La fusión de estas cuatro grandes clases de activos es el M2, que es de interés para los bancos centrales y los inversores.

¿Cómo impulsa M2 el mercado?

Reacción en cadena de la expansión M2

• Fondos prestables bancarios ↑ → Costo de préstamo ↓ → Aumento en la disposición de financiamiento de empresas y individuos
• La “liquidez” inunda los mercados financieros → Acciones, bonos y activos criptográficos están en alza
• Casos históricos: Durante la pandemia de 2020, la Reserva Federal de EE. UU. inundó el mercado con liquidez, M2 creció un 27% en un año, y Bitcoin luego se disparó de 9000 dólares a 69000 dólares.

El otro lado de la contracción M2

• Aumento de tasas del banco central → Préstamos se vuelven más caros → Activos de riesgo son vendidos
• En 2022, la Reserva Federal de EE. UU. aumentó agresivamente las tasas de interés para combatir la inflación, M2 comenzó a mostrar crecimiento negativo, y el mercado cayó en respuesta.

Impacto de M2 en diferentes clases de activos

Los motores detrás de M2

Nivel de políticas

• El banco central es el manipulador directo de M2: bajar las tasas de interés → el dinero se vuelve más barato → expansión de M2
• Gasto público: los cheques de estímulo y las transferencias de pagos aumentan directamente la oferta monetaria

Comportamiento del mercado

• La escala de préstamos bancarios determina la cantidad de nueva moneda.
• La disposición a prestar de empresas y consumidores afecta la velocidad de crecimiento de M2
• Tasa de ahorro alta → Crecimiento lento de M2 (el dinero permanece inactivo en la cuenta)

¿Cómo deberían los inversores en criptomonedas ver el M2?

Consejos prácticos

1. Atención a los datos de crecimiento de M2: crecimiento trimestral secuencial > 3% = señal de liquidez abundante, favorable para activos de riesgo
2. Seguimiento del cambio de política del banco central: Inicio del ciclo de reducción de tasas → Prepararse con anticipación; Fortalecimiento de las expectativas de aumento de tasas → Reducir el apalancamiento
3. La combinación de M2 y CPI: M2 en alto crecimiento + CPI alto = la noche antes de que el banco central se vea obligado a aumentar las tasas de interés, en este momento se debe reducir posiciones.
4. Marcación histórica: La crisis financiera de 2008 y el aumento masivo de M2 durante la pandemia de 2020 dieron lugar a burbujas de activos.

Análisis de casos reales

La historia del M2 en tres años de pandemia

• A principios de 2020: la Reserva Federal recorta las tasas de interés de forma urgente al 0% y lanza QE ilimitado
• Q1 de 2021: M2 aumentó un 27% interanual, estableciendo un récord histórico → BTC subió de 10000 a 69000, el NFT en auge.
• 2022: Inflación descontrolada, la Reserva Federal cambia de rumbo y sube las tasas → M2 comienza a crecer negativamente → El mercado de criptomonedas entra en un mercado bajista, muchos proyectos llegan a cero

Esto no es una coincidencia, sino un resultado inevitable impulsado por la liquidez.

Resumen: M2 es el termómetro del mercado

Los datos M2 son como un termómetro para médicos —

• Fiebre alta (expansión rápida de M2): el mercado está eufórico, pero el riesgo de inflación se acerca.
• Fiebre baja (Crecimiento lento de M2): La economía se enfría, pero los activos de riesgo pierden gradualmente su atractivo.
• Temperatura corporal normal (M2 crecimiento estable del 2-3%): el estado más saludable, inflación controlada, crecimiento estable.

Entender M2 es entender la lógica de la rotación del mercado. El próximo ciclo de mercado alcista vendrá acompañado de una nueva expansión de liquidez: observar la dirección de los bancos centrales es la primera lección de inversión.