S&P Global 将 Tether 的 USDT 稳定性评级下调至最低水平，理由是其对高风险储备的暴露增加。

来源：黄色 原标题：标普全球将Tether的USDT稳定性评级下调至最低水平，原因是其对高风险储备的暴露增加

原始链接： S&P全球评级已将USDT的稳定性评估降至最低评级，警告称如果比特币的价格继续下跌，全球最大的稳定币现在更容易面临储备不足的风险。

评级从“受限”降至“弱”，反映出分析师所描述的USDT支持结构的恶化。

Tether的首席执行官Paolo Ardoino对此次降级作出了强烈回应，表示公司"以自豪的态度承载着它的蔑视"。

发生了什么

根据周三发布的报告，标普表示，由于比特币、黄金、担保贷款和企业债务等高风险资产比例的增加，以及关于这些资产如何管理的透明度持续缺乏，USDT的储备质量已 weakened.

分析师 Rebecca Mun 和 Mohamed Damak 指出，比特币现在大约占稳定币流通供应的 5.6%。这一配置超过了 Tether 维持的 3.9% 的超额抵押垫，这意味着储备金可能无法完全抵消比特币价值的大幅下跌。

分析师表示，如果比特币价格进一步下跌，再加上其他风险敏感的储备资产的下降，USDT的覆盖率可能会降到100%以下，从而可能导致低抵押品化。

为什么重要

稳定币旨在保持稳定的价格，通常与美元挂钩，由现金或短期政府债券等资产支持。

标准普尔的降级发生在比特币经历一个动荡的月份之际，该币正走向自2022年市场动荡以来最差的月度表现。

尽管在这种情况下，USDT的流通供应在11月增加了大约10亿美元，达到1844亿美元，数据来源于CoinGecko。

S&P也强调了对Tether信息披露有限的担忧。报告指出，关于保管人和对手方的财务稳健性细节不足，以及缺乏关于储备管理实践的信息。

额外的弱点包括缺乏资产隔离，以保护客户在发行方破产时的利益，以及直接与Tether兑换USDT的限制。

阿尔多伊诺补充说，传统的用于银行和金融机构的评级框架是“破碎的”，他声称这些框架历史上曾给予那些后来倒闭的公司的高评级。

他补充说，Tether 的结构旨在在他所称的“破碎金融系统的引力”之外运作。

“Tether在其位置上建立了金融行业首家过度资本化的公司，没有毒性储备”，他说，并补充说该公司仍然"极具盈利能力"，批评反映了"传统金融宣传机器"的不适。