南アフリカ中央銀行がステーブルコインのリスク警告を検証：新興市場は1兆ドルの預金流出の脅威に直面

出典: イエロー 原題：南アフリカは新興市場向けの1兆ドルのステーブルコインに関するスタンダードチャータードの警告を確認しました

オリジナルリンク: 南アフリカ中央銀行は、ドルにペッグされたデジタルトークンが為替レートの変動に苦しむ経済における従来の預金をますます置き換えているため、新興市場の銀行システムに対する安定したコインの体系的な脅威に関するある主要国際銀行の厳しい警告を確認しました。

南アフリカ準備銀行(SARB)が火曜日に発表した半年ごとの金融安定報告書で、暗号通貨とステーブルコインを金融安定性の新たなリスクとして挙げ、デジタル資産が為替規制を回避することを可能にする規制の抜け穴を引用しました。この警告は、ある国際銀行が今後3年間で新興市場からの銀行預金の1兆ドルがステーブルコインに流れる可能性があると予測した2か月後に発せられました。

この銀行のグローバルデジタル資産研究の責任者およびテーマ研究の責任者は、機会-脆弱性の連続体に沿って48カ国を特定し、エジプト、パキスタン、バングラデシュ、スリランカが預金流出の影響を最も受けやすいことを示しています。南アフリカ自体のデータは、現在この銀行が警告しているトレンドに具体的な証拠を提供しています。

何が起こった

SARBのデータによると、南アフリカのステーブルコイン取引量は2022年の40億ランドから2025年10月には約800億ランド(46億ドル)に急増しました。この国の三大暗号通貨プラットフォームであるLuno、VALR、Ovexは、現在780万人の登録ユーザーを持ち、2025年7月には約15億ドルの資産を管理しています。

米ドルに連動するステーブルコインは、2022年以降、南アフリカのプラットフォームでビットコインを超えて最も好まれる取引ペアとなりました。これは、伝統的な暗号通貨に対するボラティリティが低いためです。この構造的変化は、ビットコインが10月初めの126,000ドルを超える価格から現在の約87,000ドルに下落し、イーサリアムが8月の高値から約40％下落した際に起こりました。

SARBの首席マクロプルデンシャル専門家は、リスクは補完的かつ完全な規制フレームワークの欠如から来ており、現時点ではこれは不可能であると述べた。包括的な規制がないため、当局はこれらの急成長市場に対する十分な監視を欠いているとその専門家は指摘した。

ある国際銀行のアナリストはBeInCryptoに、ステーブルコインの成長に伴い、いくつかの予想外の結果が生じると考えており、まず新興市場の銀行からの預金流出の可能性を挙げています。高リスク経済体においても、これらの流出は総預金の約2%を占める可能性があり、この一見小さな割合が、既に通貨の弱体化と財政赤字に直面している国々を不安定にする可能性があります。

これはなぜ重要なのか

DeFiLlamaのデータによると、世界のステーブルコイン市場は現在約3,040億ドルで、そのうちTetherが1,840億ドル、CircleのUSDCが610億ドルを占めています。ある国際銀行は、この市場が2028年までに2兆ドルに達する可能性があり、その約3分の2の需要は新興市場から来ると予測しています。

南アフリカの経験は、ステーブルコインが新興市場のユーザーにとって"ドルの銀行口座"として機能し、彼らが地元の銀行システムに依存せずに資本を保持できる方法を示しています。暗号通貨の完全にデジタルで国境を越えた性質は、ユーザーが南アフリカの為替管理規制を回避できるようにし、これらの規制は現在デジタル資産をカバーしていません。

SARBと国家財務省は、暗号通貨の越境取引を規制の監視下に置くための法律を制定中であり、進展は2026年に実現する見込みです。しかし、SARBの専門家は、遅延が「十分な監視がないことを意味する」と警告しており、これによりリスクが未検出のまま蓄積される可能性があります。

このトレンドは、金融危機の時代における銀行機能が非銀行デジタルプラットフォームに移行することを加速させる脅威です。双赤字に直面している国々—トルコ、インド、ブラジル、南アフリカ、ケニアを含む—は、ステーブルコイン主導の資本流出に対する特別な脆弱性に直面しています。

最終的な感想

ある国際銀行は、"不安定な経済における預金者にとって、資本収益よりも資本回収が重要である"という理由から、利益のインセンティブがなくてもステーブルコインの採用が継続される可能性があると強調しました。アメリカのGENIUS法案は、準拠するステーブルコイン発行者が直接的な利益を支払うことを禁止し、預金の流出を緩和することを目的としていますが、この傾向を止めるには不十分かもしれません。

新興市場の政策立案者は、金融イノベーションを促進し、システミックリスクを防止する間で微妙なバランスを取ることに直面しています。SARBの警告は、採用が加速し、デジタルドルの代替品を支持するインフラがますます根付く中で、効果的な規制枠組みを適用するためのウィンドウが狭まっている可能性があることを示唆しています。

南アフリカの2026年の規制の推進は、同様の課題に直面している他の新興市場にモデルを提供する可能性がありますが、暗号通貨の内在する国境を越えた性質を考慮すると、そのような措置の有効性は依然として不確かです。