Aliran pasar menceritakan kisah yang mencolok. Sejak tahun 2020, ekuitas menyerap modal segar sebesar $2,7 triliun, sementara emas hampir tidak mengumpulkan $0,1 triliun – itu adalah rasio 27 banding 1. Menurut data terbaru dari sebuah bank besar Wall Street, perbedaan ini menyoroti bagaimana selera risiko mendominasi era pasca-pandemi.

Investor jelas lebih memilih narasi pertumbuhan dibandingkan tempat aman tradisional. Arus masuk ke saham mencerminkan optimisme seputar pemulihan, inovasi teknologi, dan stimulus moneter. Sementara itu, emas – yang secara tradisional menjadi lindung nilai krisis – mengalami permintaan yang mengejutkan lesu meskipun ada kekhawatiran inflasi yang terus-menerus. Pola ini menimbulkan pertanyaan: apakah kita menyaksikan pergeseran struktural dalam bagaimana pasar memandang risiko? Atau sekadar siklus bull yang diperpanjang yang mendorong alternatif ke pinggir?

Bagaimanapun, angka-angka mengungkapkan di mana keyakinan sebenarnya hidup selama beberapa tahun terakhir.