Chicago PMI baru saja turun menjadi 36,3—jauh di bawah 45,5 yang diharapkan semua orang. Itu bukan hanya sebuah kegagalan; itu adalah satu lagi paku di peti mati untuk manufaktur Midwest, yang sekarang telah menyusut selama dua tahun berturut-turut.

Apa yang benar-benar menonjol? Kesenjangan antara layanan dan manufaktur terus melebar. Sementara layanan tetap bertahan, sisi industri sedang tertekan. Jenis perbedaan ini biasanya menandakan pergeseran struktural yang lebih dalam dalam ekonomi—dan ini adalah latar belakang yang membuat posisi makro menjadi rumit saat ini.