ビットコインは上昇を維持する必要がある、さもなければ機関投資家は売却するとアナリストは主張している

ソース: Coindoo 原題：ビットコインは上昇を維持する必要がある、さもなければ機関投資家は売却するだろうとアナリストが主張 オリジナルリンク: https://coindoo.com/bitcoin-needs-to-keep-climbing-or-institutions-will-sell-analyst-argues/

ビットコインの価格は常に変動していますが、Bitwiseのアナリストであるジェフ・パークによると、現在の市場にとって最も危険な要因は崩壊ではなく、停滞です。

重要なポイント:

• ビットコインの市場行動は、古い半減期主導のサイクルから、機関投資家のパフォーマンス圧力によって形成された2年サイクルに移行しています。
• ETFの流入は約8万ドル中盤に集中しており、ファンドマネージャーにとって横ばいの価格動向は調整と同じくらいリスクが高い。
• Bitwiseのジェフ・パークによると、長期的な停滞は販売を引き起こし、主要な価格の下落がなくても弱気市場を開始させる可能性がある。

パークは、ビットコインが歴史の中で、あまりにも長く横ばいの状態でいることが機関投資家を売却に向かわせる可能性がある瞬間に入ったと主張していると述べている。これは、以前の小売主導のブルマーケットの段階では存在しなかったダイナミクスである。

パークは、この圧力が半減期、マイナーの経済、供給ショックとは関係がないと言っています。代わりに、それはプロの資産運用者がどのように評価されるかから来ています。彼が説明するには、現在の時代において、ビットコインは他の機関投資商品と同じように分析されており、年末のパフォーマンステーブルによって評価され、投資家への約束されたリターンに対して評価されています。ビットコインの価格が上昇を止めると、それは「中立」ではなくなります。それは足かせとなります。

10年以上にわたり、ビットコインの市場のリズムは広く理解されていました：供給の減少がメディアの注目を集め、小売の熱意が続き、レバレッジ投資が上昇を誇張し、その後の修正がシステムをリセットしました。パークは、この馴染みのある4年ごとのパターンが、現在はまったく異なる参加者のクラスによって影を潜めている行動に基づいていると考えています。マイナーや初期の採用者がペースを設定するのではなく、ETFの配分者やヘッジファンドがそれを行っています。

なぜカレンダーが突然重要になるのか

パーク氏は、ETFレイヤーが以前には存在しなかった意思決定ウィンドウを導入したと述べています。ファンドマネージャーは12月31日に評価され、今日のビットコインは、固定された報告期間を超えてパフォーマンスを上回る必要がある機関によって保有されています。たとえビットコインが横ばいで取引されても、暗に示される年間リターンが減少し、マネージャーが内部で高い確信と高パフォーマンスの配分としてマーケティングされている資産へのエクスポージャーを維持する正当性を示すことが難しくなります。

アナリストは、これは構造的な変化であると警告しています。旧市場では、供給が引き締まり、採用が増加する限り、時間はビットコインにとって有利に働きました。しかし新しい市場では、資本が年々顕著に増加しない場合、時間はビットコインに対して不利に働く可能性があります。

$84,000ゾーンは心理的なブレークイーブンラインを表しています

パークは、ETF購入者が保有するビットコインの平均コストベースが、2024年後半の$70,000から$96,000の間で記録された大規模な流入により、現在の水準付近に集中していると推定しています。これは、$80,000台の中間範囲が単なるチャートの境界を超えて、収益性のチェックポイントであることを意味します。ビットコインがこの地域に長時間留まる場合、パフォーマンスを持つための保有から、年次リターンを守るための退出へとインセンティブが変わります。

資本流出によって引き起こされるベアマーケット、クラッシュではなく

パークが新しい時代で最も注目しているのは、ビットコインが下落する必要がなくなったということです。十分に早く、十分に高く上昇しないことが長引くと、機関がパフォーマンス統計を保持するためにポジションを解消し始める tipping point を生む可能性があります。ビットワイズの見解では、その論理はビットコインのマクロ行動における支配的な力として半減期サイクルに取って代わり、実質的に市場のリズムを現在、資金の大部分をコントロールしている機関のインセンティブに結びついた再発する2年ごとの評価サイクルに圧縮します。

パークの全体的な結論は明確です：ビットコインの価格動態はもはや希少性のイベントによって支配されておらず、市場は次の主要な転換点を予測するために機関心理を理解する必要があります。この新しい段階では、彼は、カレンダーがボラティリティと同じくらい強力である可能性があると言います。