Парадокс бичачого ринку: Чому ринки повільно зростають, але швидко обвалюються (Частина 1)

Ви коли-небудь замислювалися, чому під час биків ринків ціни, як правило, поступово зростають, але різко падають? Цей шаблон — коли нові максимуми досягаються через повільні, поступові зростання, тоді як корекції відбуваються через різкі зниження — є фундаментальною характеристикою циклів ринку криптовалют.

Формування биків ринку

Реальність полягає в тому, що на початкових та середніх етапах бик ринку більшість учасників ринку залишаються скептичними щодо його існування. Справжні бик ринки не визнаються широко, поки не накопичаться значні прибутки — коли основні криптовалюти подвоїли свою вартість, досягли історичних максимумів або коли численні альткоїни зросли в ціні на 5-10x. На формативних етапах скептицизм панує на ринку.

Проте під цим скептицизмом тихо розвивається биківський тренд. Свіжий капітал безперервно надходить на ринок, створюючи тиск на купівлю кожного дня. Навіть коли ринки бачать ранкові раллі, за якими слідують продажі в середині дня, останні години торгівлі часто свідчать про нові вливання, які створюють патерн, де—незважаючи на внутрішньоденну волатильність—загальна траєкторія залишається висхідною. Це представляє порядок, нав'язаний биком після повноденних битв між покупцями та продавцями.

Механіка поступового підвищення вартості

Ця ринкова поведінка неминуче призводить до щоденних цінових коливань, які виглядають помірними в ізоляції. Постійна боротьба між биком і ведмедем створює суттєве тертя в процесі визначення ціни. Навіть коли з'являються негативні новини, ринок зазвичай швидко їх поглинає, іноді навіть переосмислюючи ведмежі події як бичачі каталізатори. З такою кількістю конкурентних факторів ми спостерігаємо патерн постійного, але обережного підйому — випадкові сильні ралі, за якими слідують кілька днів менших прибутків.

Метрики мікроструктури ринку додатково пояснюють це явище. Глибина книги замовлень, як правило, є більш стійкою на спад під час биків ринків, оскільки покупці встановлюють лімітні замовлення на різних рівнях нижче поточних цін, створюючи природні зони підтримки. Згідно з недавніми дослідженнями ринку криптовалют, ці елементи мікроструктури є надійними предикторами цінової динаміки в основних цифрових активах.

Психологія за ринковими крахами

Ця тривала фаза підвищення створює значні нереалізовані прибутки для багатьох інвесторів. Проте більшість учасників не мають чітко встановленої ментальності биків — вони просто прагнуть отримати спекулятивні прибутки та вийти до будь-якого суттєвого розвороту. Коли ринок зазнає значного падіння без очікуваного відновлення, це може викликати масові продажі як з боку спекулятивних трейдерів, так і скептиків ринку одночасно, що призводить до різких знижень, які характеризують корекції биків.

Фактор важелів посилює цей ефект. Як показують нещодавні дані ринку з 2025 року, коли біткоїн зазнав корекції до 112 000 доларів, це спровокувало ліквідацію на 1,7 мільярда доларів за один день. Такі каскадні ліквідації перетворюють те, що могло б бути звичайними корекціями, на драматичні розпродажі, оскільки важелі позицій примусово закриваються, посилюючи цінові коливання.

Розуміння цього асиметричного патерну волатильності — поступове зростання та швидке падіння — є важливим для орієнтування в циклах ринку криптовалют з належним управлінням ризиками та реалістичною перспективою.